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投資項目風(fēng)險分析范文第1篇

Wang Xia Zhang Bentao Ma Qing

（①Xi'an Eurasia University，Xi'an 710065，China；②Shaanxi Provincial Communications Construction Group Shangjie Branch Company，Shangluo 726000，China；③Shaanxi Yanchang Petroleum Co.，Ltd.，Yanchang 712100，China）

摘要：本文以經(jīng)濟凈現(xiàn)值為評價指標(biāo)來度量項目的投資風(fēng)險，確定各影響因素的概率分布，建立了基于三角分布的風(fēng)險評價的隨機模型，采用蒙特卡羅方法進(jìn)行模擬，利用MATLAB編程實現(xiàn)，得到投資項目的凈現(xiàn)值頻數(shù)分布的直方圖和累計頻率曲線圖，并對模擬結(jié)果進(jìn)行統(tǒng)計和分析，可得到凈現(xiàn)值的平均預(yù)測值以及風(fēng)險率，為評價投資項目的風(fēng)險提供了理論依據(jù)。

Abstract: In this paper, based on the important economic evaluation index NPV, the paper measures the risk of investment projects, determines the probability distribution of various factors, establishes the risk evaluation of the stochastic model based on the triangular distribution, which is simulated using Monte Carlo method, and realises by MATLAB programming, then can get the frequency distribution histograms and cumulative frequency curve of the net present value of investment projects, predictive average value and the rate risk are obtained by statistic analysis,providing a theoretical basis for risk evaluation of investment projects.

關(guān)鍵詞：凈現(xiàn)值 蒙特卡洛模擬 投資風(fēng)險 概率分布

Key words: net present value；Monte Carlo simulation；investment risk；probability distribution

中圖分類號：[TU-9] 文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1006-4311（2011）26-0064-02

0引言

風(fēng)險是指在項目目標(biāo)規(guī)定的條件下，該目標(biāo)不能實現(xiàn)的可能性。在進(jìn)行投資項目的風(fēng)險分析時，可以通過研究隨機因素的變化對方案經(jīng)濟評價指標(biāo)的影響，對經(jīng)濟評價指標(biāo)作某些概率描述，從而判斷方案的風(fēng)險情況。

凈現(xiàn)值是考察項目在其計算期內(nèi)盈利能力的主要動態(tài)指標(biāo)，可以根據(jù)項目凈現(xiàn)值NPV大于等于某個規(guī)定的值的概率來確定風(fēng)險的大小。而運用NPV指標(biāo)的條件是已知現(xiàn)金流量及其分布和折現(xiàn)率。由于現(xiàn)金流量受多種經(jīng)濟因素的影響，凈現(xiàn)值的概率分布可能不對稱或出現(xiàn)不規(guī)則的峰值。假如能夠知道這些相關(guān)因素的概率分布形式，則可以對投資項目的凈現(xiàn)值用概率來描述。這時可采用蒙特卡洛模擬法， 通過多次重復(fù)隨機抽樣，獲得較為準(zhǔn)確的近似結(jié)果，隨著計算機技術(shù)的發(fā)展，蒙特卡羅模擬已成為一種實用有效的決策分析方法。

1蒙特卡羅方法

蒙特卡羅（Monte Carlo）方法是利用服從某種分布的隨機數(shù)來模擬現(xiàn)實系統(tǒng)中可能出現(xiàn)的隨機現(xiàn)象。該方法的基本思想是，若已知描述投資項目風(fēng)險狀態(tài)的概率分布，根據(jù)項目目標(biāo)或規(guī)定的狀態(tài)函數(shù)g（X1、X2、…、Xn），利用抽樣技術(shù)，生成符合狀態(tài)變量概率分布的一組隨機量x1、x2、…、xn，將其代人狀態(tài)函數(shù)g（X1、X2、…、Xn），得到狀態(tài)函數(shù)的一個隨機量。用如此同樣的方法，產(chǎn)生N個類似這樣的狀態(tài)函數(shù)的隨機量。若在這N個隨機量中有M個大于等于（或小于等于）投資項目目標(biāo)或規(guī)定的值X0，當(dāng)N充分大時，根據(jù)概率論中心極限定理或大數(shù)定理，可得項目的風(fēng)險率pr:

pr=■P{g（X1、X2、…、Xn）≤X0}=M/N

用蒙特卡羅方法模擬一個實際問題時，要用到各種不同分布的隨機數(shù)。MATLAB 軟件提供了一種簡單快捷的、產(chǎn)生各種常用分布隨機數(shù)的方法。利用該軟件中常用隨機函數(shù)，就可以直接產(chǎn)生滿足分布函數(shù)的隨機數(shù)，極大地提高了模擬的效率。

2三角分布

將影響現(xiàn)金流量的各個因素作為風(fēng)險因素，確定其變化范圍和概率分布。投資項目凈現(xiàn)值的抽樣分布的理想結(jié)果是正態(tài)分布，本文用三角分布代替實際分布來進(jìn)行模擬計算，對每一個影響因素需分別估計3個參數(shù)，即最小值A(chǔ)、最可能值M和最大值B，如圖1所示，X為變量可能出現(xiàn)的值，f（x）為三角分布的概率密度函數(shù)，F(xiàn)（x）為累計概率分布函數(shù)，推導(dǎo)過程如下：當(dāng)A≤X≤M時，

AXD的面積=F（X）=1/2×■×（X-A），

ABC的面積=F（B）=1/2×■×（B-A）=1?圯

■=2/（B-A）

AXD與AMC為相似三角形，

■=■?圯■=■×（X-A）=■

F（X）=1/2×■×（X-A）=■

同理可得當(dāng)M≤X≤B時，■=■，

F（X）=1-1/2×■×（B-X）=1-■

所以三角分布的概率密度函數(shù)為：

f（x）=■，x∈[a，m]

f（x）=■，x∈（m，b]

根據(jù)概率累積密度函數(shù)F（X）可得仿真模擬時三角分布的抽樣公式為

Vi=A+■ri≤（M-A）/（B-A）

Vi=B-■ri≤（B-M）/（B-A）

式中：Vi――三角分布隨機抽樣值；

A，M，B――3點估計值；

ri――區(qū)間[0，1]內(nèi)服從均勻分布的隨機數(shù)。

3模擬的步驟

基于Monte-Carlo方法的計算機模擬是將影響現(xiàn)金流量的各個因素作為隨機變量，通過對這些隨機變量概率分布模型的多次重復(fù)抽樣，作為實現(xiàn)的結(jié)果。從而得到凈現(xiàn)值的概率分布情況，為投資管理者進(jìn)行決策提供可靠的數(shù)據(jù)。

其主要步驟如下：

①根據(jù)統(tǒng)計資料或主觀的分析判斷，分別估計出每個經(jīng)濟因素的A，M，B的值；

②為滿足精度要求，確定仿真次數(shù)，確定每個影響因素的概率分布（本文取概率分布為三角分布）；

③產(chǎn)生隨機數(shù)，根據(jù)確定的概率分布，進(jìn)行抽樣模擬；

④根據(jù)模擬結(jié)果，統(tǒng)計凈現(xiàn)值的分布情況，繪制相應(yīng)的累計概率密度曲線和頻率直方圖進(jìn)行相應(yīng)的風(fēng)險估計。

4算例分析

某投資項目其投資額、壽命期、殘值、折現(xiàn)率以及各年的收入、支出，以及應(yīng)付的稅金的稅率等都是獨立的隨機變量，各個參數(shù)的預(yù)測值如表1。

每年的折舊Dt用直線法，因此：Dt=（Y0－F）/n，

各年的現(xiàn)金流量Yt的計算公式為：Yt=（R－C－Dt）×（1－Te）＋Dt，

則凈現(xiàn)值NPV=■Y■×（1+i）■-Y■。

進(jìn)行蒙特卡洛隨機模擬，利用MATLAB軟件編程，模擬次數(shù)為3000次時，得到項目凈現(xiàn)值的頻數(shù)分布直方圖和累計頻率曲線圖如圖3所示。

把項目凈現(xiàn)值的模擬數(shù)據(jù)的分布情況，整理成表格，如表2所示。

由模擬結(jié)果得知，該項目凈現(xiàn)值的平均預(yù)測值為111.3223萬元。

由表2可知，該項目凈現(xiàn)值大于等于零的概率為88.8%，風(fēng)險比較小，風(fēng)險管理者可以根據(jù)這些數(shù)據(jù)作出合理的決策。

5結(jié)論

5.1 本模型中的風(fēng)險因素采用現(xiàn)金流量中的計算因素，這樣既簡化了風(fēng)險因素的識別過程，又減弱了風(fēng)險因素之間的相關(guān)關(guān)系，即認(rèn)為輸入的各個隨機變量之間是相互獨立的。

5.2 本文中把各影響因素都看作了三角分布，實際應(yīng)用時可以把更詳細(xì)、更接近實際的內(nèi)容納入模擬模型，對某些影響因素常常沒有可以直接引用的分布律，如何確定影響因素的概率分布是能否做出與實際情況相符的仿真的關(guān)鍵。

5.3 利用計算機進(jìn)行蒙特卡洛模擬，并用概率分布來表示每一個不確定性，簡化了投資項目風(fēng)險分析的程序，能迅速通過重復(fù)隨機抽樣得到項目評價經(jīng)濟指標(biāo)的期望值和概率分布，根據(jù)概率分布可以比較合理判斷投資項目的風(fēng)險性，為投資決策提供了理論依據(jù)。

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投資項目風(fēng)險分析范文第2篇

項目風(fēng)險分析的方法和指標(biāo)有很多，通常有盈虧平衡分析、敏感性分析、概率分析以及模擬分析等。盈虧平衡分析是計算達(dá)到盈虧平衡點的產(chǎn)銷量或生產(chǎn)能力利用率，判斷擬建項目適應(yīng)市場變化的能力和風(fēng)險大小的一種分析方法。敏感性分析是研究影響項目建設(shè)的主要影響因素發(fā)生變化時，所導(dǎo)致的項目經(jīng)濟指標(biāo)的變化幅度，從而判斷外部條件發(fā)生變化時，投資項目的承受能力。概率與模擬分析概率分析是使用概率研究預(yù)測各種不確定因素和風(fēng)險因素對項目經(jīng)濟評價指標(biāo)影響的一種定量分析方法。模擬分析是指利用蒙特卡羅模擬法，將敏感性分析與各不確定因素的概率分布兩者結(jié)合起來以衡量投資項目風(fēng)險的一種分析技術(shù)。

2風(fēng)險分析模型設(shè)計中應(yīng)用的主要函數(shù)簡介

2.1NORMINV()函數(shù)。返回指定平均值和標(biāo)準(zhǔn)偏差的正態(tài)累積分布函數(shù)的反函數(shù)。語法：NORMINV(probability,mean,standard_dev)。其中：probability為累積分布F，mean為均值，standard_dev為標(biāo)準(zhǔn)差。2.2NPV()函數(shù)。返回按行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率或其他設(shè)定的折現(xiàn)率計算的各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的代數(shù)和。語法：NPV(rate,value1,value2….....)。其中：rate為某一期間的貼現(xiàn)率，value1,value2….....為1到29個參數(shù)。2.3INDEX()函數(shù)。返回表或區(qū)域中的值或?qū)χ档囊谩ＵZ法：INDEX(array，row_num，column_num)返回數(shù)組中指定的單元格或單元格數(shù)組的數(shù)值。INDEX(reference，row_num，column_num，area_num)返回引用中指定單元格或單元格區(qū)域的引用。其中：Array為單元格區(qū)域或數(shù)組常數(shù)；Row_num為數(shù)組中某行的行序號；Column_num是數(shù)組中某列的列序號。

3投資項目的概率與模擬分析模型構(gòu)建

3.1案例背景。LY公司是一個開發(fā)一種新產(chǎn)品的投資項目，其初始投資額為200萬元，有效期為3年。該項目一旦投入運營后，第一年產(chǎn)品的銷量是一個服從均值為100萬件而標(biāo)準(zhǔn)差為60萬件的正態(tài)分布隨機變量，其產(chǎn)品的第二年銷量將在第一年銷量的基礎(chǔ)上增長25%，而第三年銷量則將在第二年小亮的基礎(chǔ)上增加-40%，3年內(nèi)每年（折舊費用之外）的固定成本都等于110萬元。產(chǎn)品的單價與單位變動成本都是隨機變量，假定3年內(nèi)每一年的單位變動成本都在15~20元/間之間變化的均勻分布隨機變量，3年內(nèi)每一年的產(chǎn)品單價都是辦照如表所示的概率，分別為40元/件，50元/件或60元/件三者中的任一數(shù)值的隨機變量。公司所使用的貼現(xiàn)率為10%，要求建立一個投資風(fēng)險評價模型，計算出某一隨機銷量下的特定凈現(xiàn)值。單價變動概率表如表1所示。3.2生成隨機變量隨機數(shù)。Excel的內(nèi)建函數(shù)可以生成隨機變量的隨機數(shù)，如：均勻分布隨機數(shù)、離散分布隨機數(shù)和正態(tài)分布隨機數(shù)。均勻分布隨機數(shù)的產(chǎn)生，在一個均勻分布的隨機數(shù)中，每一個體出現(xiàn)的概率是均等的。Excel提供了RAND()函數(shù)生成0與1之間均勻分布的隨機數(shù)，因此在Excel中要生成a和b之間均勻分布的含n位小數(shù)的隨機數(shù)X，可以通過下面公式得到。X=a+ROUND((b-a)*RAND(),n)離散性經(jīng)驗概率分布有兩個重要性質(zhì)：任何結(jié)果的概率總是介于0~1之間，所有結(jié)果的概率之和是1。因此，可以將從0~1的范圍看成是一個概率盒子，再把它分割成與離散結(jié)果的概率相對應(yīng)的區(qū)間小盒子。于是，任何離散結(jié)果的概率隨機數(shù)一定落入這些區(qū)間的小盒子中。為了正確地構(gòu)造這些概率小盒子，最常用的方法是從概率分布P構(gòu)造累計概率分布F，如表2所示。然后用查表法得到離散分布隨機數(shù)，利用Excel中的RAND()函數(shù)產(chǎn)生隨機概率，用MATCH()在累計概率分布中查找，通過INDEX()返回對照表2中的隨機數(shù)。3.3概率與模擬分析建模步驟。首先在確定條件下求出項目投資凈現(xiàn)值，如價格是隨機變化的，則可以先假定某特定價格；其次根據(jù)題目分清那些是隨機變量，確定隨機變量產(chǎn)生的分布規(guī)律，找到該隨機變量產(chǎn)生的方法；再次利用隨機變量替代固定變量后，建立起具有隨機性的投資評價模型，由于使用了隨機函數(shù)，工作表每計算一次即得出某一特定試驗下的項目投資凈現(xiàn)值；最后通過多次試驗即隨機模擬，再經(jīng)過統(tǒng)計分析，即可以得到目標(biāo)量項目投資凈現(xiàn)值的可能性的范圍和概率。3.4模型構(gòu)建。(1)建立確定條件下的模型框架，在確定條件下求出項目投資凈現(xiàn)值，即不考慮隨機因素。假定初始銷量為150萬件，新產(chǎn)品價格為40元，單位變動成本為16元，將已知數(shù)據(jù)整理在名為“確定條件下投資評價模型”工作表的單元格F6∶F13中，如圖1所示。(2)求出某一確定條件下的投資項目凈現(xiàn)值，在單元格D15：D18中輸入如表3所示。算出3年中銷售量、銷售收入、總成本和利潤后，在單元格F20中輸入公式“=-F6+NPV(F10，D18，F(xiàn)18)”,就可以算出在確定條件下投資項目的凈現(xiàn)值12305.18萬元，如圖2所示。(3)利用隨機變量替代固定變量后，求出某一隨機條件下的投資項目凈現(xiàn)值。如圖2所示的模型框架。(4)本案例中初始銷量、產(chǎn)品價格、單位變動成本都是隨機變量。由于初始銷量是一個服從均值為100萬件而標(biāo)準(zhǔn)差為60晚間的正態(tài)分布隨機變量，可以直接使用內(nèi)建正態(tài)分布隨機變量函數(shù)，在單元格F6、F7中輸入1和0.6，在單元格F13中輸入“=NORMINV(RAND(),F6，F(xiàn)7)”。產(chǎn)品單價隨機變量產(chǎn)生按以下方式得到，在單元格D3:F4中輸入一個不同概率的價格表，在單元格H5和J5中輸入0，在單元格H5:J8中輸入公式，如表4所示。形成如圖2所示的結(jié)果，由于0~0.3、0.3~0.8和0.8~1這三個間隔的寬度比例正好是0.3∶0.5∶0.2，RAND()函數(shù)產(chǎn)生0~1之間均勻分布的隨機數(shù)，可以通過INDEX()和MATCH()在單元格H5∶J8內(nèi)找到相應(yīng)的價格，找到價格“40元/件”的概率是0.3，找到價格“50元/件”的概率是0.5，找到價格“60元/件”的概率是0.2。在單元格F14中輸入公式“=INDEX(H5∶H8,MATCH(RAND(),J5:J8,1)=1)”；在單元格F15中輸入公式“=15+ROUND(5*RAND(),2)”,得到單元變動成本隨機變量。這樣就得到某一特定隨機試驗下的“產(chǎn)品初始銷量”“產(chǎn)品價格”和“單位變動成本”。此時單元格F22已算出在不確定條件下投資項目的凈現(xiàn)值隨機量，如圖2所示。(5)通過多次試驗（即隨機模擬）后，再進(jìn)行統(tǒng)計分析。在工作表Q11∶Q1010輸入1~1000整數(shù)，在R10輸入公式“=F22”,選中區(qū)域Q11∶R1010，選擇Excel“數(shù)據(jù)”菜單中的“模擬運算表”功能，列飲用可以選擇本工作表的任意位置，這樣激發(fā)1000個隨機數(shù)的計算，也即是進(jìn)行了1000次試驗，如圖3所示。在011輸入公式“=MAX(R11:R1010)”，在012輸入公式“=MIN(R11:R1010)”，在013輸入公式“=AVERAGE(R11:R1010)”，在014輸入公式“=COUNTIF(R11:R1010,”>1”)/1000”，如圖3所示。這樣就得到了模擬實驗的各種數(shù)據(jù)。3.5模型分析由于市場的隨機變化以及各種成本和收入的不確定性等因素的存在，投資時常會有風(fēng)險。為了最大限度地規(guī)避風(fēng)險，獲得預(yù)期回報，就必須在投資決策時考慮到各種風(fēng)險，分析風(fēng)險對回報影響程度，從而作出正確的決策。

4結(jié)語

在市場經(jīng)濟環(huán)境下，企業(yè)競爭日益激烈，財務(wù)管理在企業(yè)管理中占有核心地位，其問題也日益突顯，面臨著巨大的挑戰(zhàn)。伴隨計算機技術(shù)在企業(yè)財務(wù)管理工作中的應(yīng)用，其管理的環(huán)境與手段都發(fā)生著巨大改變，許多問題得到了有效解決，從而提升了企業(yè)的競爭能力。

參考文獻(xiàn)

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投資項目風(fēng)險分析范文第3篇

（一）投資風(fēng)險

由于資本市場的運作方式與貨幣市場有著明顯的區(qū)別，且我國銀行在資本市場上運作經(jīng)驗欠缺，因此如果我國銀行將業(yè)務(wù)領(lǐng)域延伸到證券領(lǐng)域進(jìn)行投資時，就會產(chǎn)生一定的投資風(fēng)險。例如，銀行可能通過直接貸款給證券公司或者直接進(jìn)入資本市場進(jìn)行投資，由此產(chǎn)生的投資風(fēng)險與原先委托證券公司理財、代辦資金轉(zhuǎn)帳結(jié)算等業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的風(fēng)險是有所不同的，主要包括產(chǎn)生信用放大、證券公司財務(wù)危機和金融監(jiān)管盲區(qū)等宏觀的金融風(fēng)險。

（二）財務(wù)風(fēng)險

我國銀行在經(jīng)營投行業(yè)務(wù)時，可能會產(chǎn)生財務(wù)風(fēng)險，即開展投行業(yè)務(wù)的母銀行與子公司之間由于多次使用同一筆資本金（即資本金的重復(fù)計算）而導(dǎo)致銀行的風(fēng)險擴大，以及由于財務(wù)杠桿作用使得子公司的盈利發(fā)生變動，從而引起整個集團(tuán)財務(wù)狀況也產(chǎn)生變動的風(fēng)險。

（三）政策法律風(fēng)險

雖然近年來我國銀行開展項目投資業(yè)務(wù)已漸成風(fēng)氣，部分政策和監(jiān)管法規(guī)也出現(xiàn)了松動的跡象，銀行有望進(jìn)一步拓展項目投資業(yè)務(wù)的創(chuàng)新空間。但是目前我國仍實行金融分業(yè)制度，對于銀行開展項目投資業(yè)務(wù)缺乏相應(yīng)的配套法律和政策，而且這種分業(yè)管理容易造成政出多門，不利于我國銀行與其他金融機構(gòu)的交叉經(jīng)營，也不利于風(fēng)險控制和監(jiān)管乃至整個金融體系的穩(wěn)定。

二、風(fēng)險控制策略

（一）健全風(fēng)險識別與內(nèi)部評級機制

為了防范混合經(jīng)營項目投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的各種風(fēng)險，我國銀行還必須構(gòu)造有效的風(fēng)險識別系統(tǒng)。參照監(jiān)管當(dāng)局設(shè)立的一組可全面反映銀行混業(yè)經(jīng)營所面臨風(fēng)險的指標(biāo)體系，如VaR、CVaR等，我國銀行應(yīng)定期對其項目投資部門或子公司的內(nèi)部變量進(jìn)行測評，以便盡早發(fā)現(xiàn)和有效防范相關(guān)風(fēng)險，同時還要強化壓力測試，提高對突發(fā)事件的敏感性和識別能力。該機制還要求銀行按規(guī)定上報財務(wù)報表和有關(guān)資料，包括銀行內(nèi)部的相互支持、關(guān)聯(lián)交易、擔(dān)保等信息，由監(jiān)管當(dāng)局根據(jù)有關(guān)資料和列出的識別指標(biāo)以及相應(yīng)的指標(biāo)權(quán)數(shù)，計算開展項目投資業(yè)務(wù)的銀行的綜合得分，并作出風(fēng)險評估，對風(fēng)險多大的機構(gòu)提出警告和采取相應(yīng)的措施

（二）建立銀行內(nèi)部“防火墻”機制

“防火墻”是針對銀行機構(gòu)開展項目投資業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的弊端而設(shè)立的，主要目的在于維護(hù)金融業(yè)的穩(wěn)定和協(xié)調(diào)發(fā)展。由于銀行經(jīng)營投行業(yè)務(wù)會帶來特有的風(fēng)險：關(guān)聯(lián)交易、利益沖突等，因此，銀行應(yīng)該在開展項目投資業(yè)務(wù)的各部門或各機構(gòu)之間建立資金、信息、人員的“防火墻”制度。從西方國家的立法來看，一項完善的“防火墻”制度應(yīng)包含“法人防火墻”和“業(yè)務(wù)防火墻”。“業(yè)務(wù)防火墻”又可具體分為“資金防火墻”、“管理防墻”和“信息防火墻”等。應(yīng)該說，目前我國在“防火墻”方面的建設(shè)還遠(yuǎn)沒有國外那么系統(tǒng)完善，但也有一些相關(guān)的規(guī)定，比如不允許銀行資金直接進(jìn)入股市，要求集團(tuán)內(nèi)各機構(gòu)在業(yè)務(wù)、財產(chǎn)、機構(gòu)、人員等方面保持獨立等。由于各國的法律、文化、傳統(tǒng)和金融業(yè)及其監(jiān)管發(fā)展水平不一樣，因此各國銀行應(yīng)根據(jù)自己的實際情況設(shè)立適度的“防火墻”，而不一定要有完全一致的規(guī)制內(nèi)容，但一般包括：法人分離、業(yè)務(wù)限制、信息流動限制。

（三）構(gòu)建銀行內(nèi)部風(fēng)險監(jiān)控框架

立足于整個銀行基礎(chǔ)上的風(fēng)險管理框架是一個戰(zhàn)略管理、控制流程、基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)支撐及環(huán)境影響四大要素有機統(tǒng)一體。而風(fēng)險戰(zhàn)略是立足整個銀行，將其轉(zhuǎn)化為各部門和各管理人員的實際行動，并全面融合到各種經(jīng)營行為中去，是一個復(fù)雜的系統(tǒng)工程，需要一個嚴(yán)格的流程控制，需要一個有效的基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)支撐，需要適宜的企業(yè)文化和經(jīng)營環(huán)境。它區(qū)別于以往的風(fēng)險控制的主要特點有：

1、風(fēng)險管理戰(zhàn)略是與經(jīng)營管理戰(zhàn)略融合在一起，以此確定適合自身能力與股東偏好的企業(yè)風(fēng)險偏好，在可控的、合意的風(fēng)險水平上評估新的市場機會。

2、它是一種全面的風(fēng)險管理，與主要重視信用風(fēng)險、市場風(fēng)險和流動性風(fēng)險的傳統(tǒng)風(fēng)險管理不同，全面風(fēng)險管理還非常注重結(jié)算風(fēng)險、操作風(fēng)險和法律風(fēng)險等全面的風(fēng)險因素，不僅把資金的損失作為一種風(fēng)險，還提出了聲譽風(fēng)險和人才風(fēng)險，關(guān)注重點不是某一個機構(gòu)或地域的風(fēng)險，而是側(cè)重于綜合衡量和管理整個金融集團(tuán)在全球范圍內(nèi)的風(fēng)險承擔(dān)。

3、它全面考慮了風(fēng)險整合與集中管理。

4、以計量經(jīng)濟學(xué)、IT新技術(shù)為金融風(fēng)險管理的基礎(chǔ)，越來越注重定量分析，大量運用金融工程技術(shù)與數(shù)理統(tǒng)計模型，如VaR等，風(fēng)險管理模型化成為其主要特征。

投資項目風(fēng)險分析范文第4篇

關(guān)鍵詞：工程投資項目；風(fēng)險因素；風(fēng)險評價；措施

工程投資項目風(fēng)險評估對一個工程企業(yè)來說具有重要意義，它直接影響著工程企業(yè)在工程施工中所獲得的經(jīng)濟效益，在一定程度上決定了工程企業(yè)的發(fā)展，所以在工程項目投資中，一定要重視工程風(fēng)險評估，預(yù)測出可預(yù)見的風(fēng)險因素，減少風(fēng)險的發(fā)生，從而促進(jìn)工程企業(yè)的長遠(yuǎn)發(fā)展。

1 工程投資項目中存在的主要風(fēng)險因素

電力工程投資項目具有一定復(fù)雜性，在投資中要對投資項目進(jìn)行精確評估，才能保證電力工程投資項目建設(shè)的順利進(jìn)行。電力工程投資項目風(fēng)險評價是電力工程建設(shè)的重要組成部分，直接關(guān)系著電力企業(yè)的發(fā)展。以下是筆者總結(jié)的關(guān)于電力工程投資項目中存在的風(fēng)險因素：

1.1 投資環(huán)境風(fēng)險

投資環(huán)境是進(jìn)行工程項目投資所要考慮的重要因素之一，它直接影響著工程項目投資的正確性，環(huán)境不同，其工程項目的投資力度及資金也不同。在工程項目投資時，其負(fù)責(zé)工程項目投資的工作人員應(yīng)該充分調(diào)查工程項目所在的位置，以及當(dāng)?shù)氐臍夂颦h(huán)境，綜合考慮各種因素，這樣才能確保工程項目投資的準(zhǔn)確性，維護(hù)工程企業(yè)的利益。

1.2 市場風(fēng)險

在工程項目投資中要考慮市場因素，它在一定意義上能夠決定競標(biāo)價格，我國市場經(jīng)濟存在一定的不確定因素，在投資中要全面考慮市場中的價格因素，以及具體的市場需求。市場材料價格上漲，會對工程項目競標(biāo)價格產(chǎn)生直接的影響，把握不好，會給工程企業(yè)帶來一定的損失。

1.3 技術(shù)風(fēng)險

技術(shù)風(fēng)險在工程項目工資中發(fā)揮著關(guān)鍵性作用，倘若沒有精湛的技術(shù)，不利于工程項目競標(biāo)的成功，即便成功，也會因為其施工技術(shù)不足而無法確保整個工程的質(zhì)量安全，因此，在工程項目投資中一定要對技術(shù)風(fēng)險進(jìn)行評估，了解自身企業(yè)的核心技術(shù)是否能夠勝任所競標(biāo)的工程。

1.4 工程風(fēng)險

在工程施工中有諸多因素及突發(fā)狀況要全面考慮，對工程中存在的風(fēng)險因素進(jìn)行分析，了解整個工程的概況后再進(jìn)行工程項目投資，這樣以來可以提高工程企業(yè)進(jìn)行工程項目投資的預(yù)見性，了解工程風(fēng)險，做好防范準(zhǔn)備，有利于工程項目投資工作的開展。

1.5 自然條件風(fēng)險

自然條件風(fēng)險因素也是影響電力工程投資項目評價的主要因素之一，常見的自然風(fēng)險因素有暴雨、臺風(fēng)、地震、洪水及地質(zhì)災(zāi)害等天氣狀況。

2 準(zhǔn)確工程投資項目風(fēng)險評價的經(jīng)濟學(xué)措施

2.1 準(zhǔn)確識別風(fēng)險對象，收集大量風(fēng)險數(shù)據(jù)

工程投資項目中存在諸多風(fēng)險，具有多樣性特點，因此在工程投資項目風(fēng)險評價前，要正確把握風(fēng)險對象，這樣才能夠有針對性地采取措施，從而達(dá)到預(yù)防風(fēng)險，降低風(fēng)險概率的目的。正確識別風(fēng)險對象需要工作人員對所要投資工程項目的各個環(huán)節(jié)進(jìn)行調(diào)查，與此同時還要搜集大量的相關(guān)風(fēng)險評估資料，結(jié)合資料及各個環(huán)節(jié)的具體狀況盡心全面分析，從而找到預(yù)防風(fēng)險的方法，推動工程項目投資工作的開展。

2.2 統(tǒng)計風(fēng)險中存在的不確定因素

工程投資項目風(fēng)險有較大的隨機性，存在一定的不確定因素，要正確評估工程投資項目風(fēng)險，就要對工程項目投資風(fēng)險中的不確定因素進(jìn)行統(tǒng)計，這樣以來就可以清晰明了的看見工程項目中存在的風(fēng)險，并且能夠大致判斷出風(fēng)險的類別是確定的還是不確定的，倘若是確定的，就可以很好的采取預(yù)防措施，倘若是不確定的，就可以對其風(fēng)險存在的概率進(jìn)行預(yù)測，降低風(fēng)險發(fā)生的概率，確保工程投資項目的正確性，提高工程投資項目的經(jīng)濟收益。

2.3 對風(fēng)險類型進(jìn)行分類，并推測各種風(fēng)險結(jié)果

對風(fēng)險數(shù)據(jù)進(jìn)行大量統(tǒng)計后，可以對風(fēng)險類型進(jìn)行分類，這樣的話其風(fēng)險預(yù)測人員就可以通過對每種風(fēng)險存在的狀態(tài)進(jìn)行全面的評估，加深對每種風(fēng)險的了解，那么當(dāng)風(fēng)險來臨就能夠及時應(yīng)對了，其次來講，對風(fēng)險類型進(jìn)行分類，能夠了解投資風(fēng)險的性質(zhì)，從而更好的開展風(fēng)險防護(hù)工作，進(jìn)行正確的工程投資項目風(fēng)險評估。另外，可以根據(jù)風(fēng)險的分類及對風(fēng)險的了解可以對投資風(fēng)險的結(jié)果進(jìn)行預(yù)測，預(yù)測出風(fēng)險可能發(fā)生的時間，地點，從而更好的預(yù)防工程投資項目中存在的風(fēng)險。

2.4 嚴(yán)格按照國家相關(guān)規(guī)定進(jìn)行評估

工程投資項目風(fēng)險評價是確保電力工程質(zhì)量的關(guān)鍵因素，因此在進(jìn)行工程投資項目風(fēng)險評價時要嚴(yán)格按照國家相關(guān)規(guī)定，并結(jié)合工程投資項目實際特征進(jìn)行有效評估，從而降低工程投資項目風(fēng)險出現(xiàn)的概率，提高工程投資項目的經(jīng)濟效益。

3 電力工程項目建成后的項目后評估的有效方法

3.1 對比法的應(yīng)用

電力工程項目建成后要對項目整體進(jìn)行評估，對比法是項目后評估的常用方法之一，對比法還可分為前后對比法與有無對比法，前后對比是將電力工程項目施工前及項目施工后的實際情況進(jìn)行對比分析，從而確定整個項目的實際收益。對項目后評價時要從三個方面進(jìn)行把握，分別是項目前期的可行性、項目風(fēng)險預(yù)測及項目施工后的實際結(jié)果，將三者相結(jié)合進(jìn)行全面的分析對比，了解項目施工前后的變化，運用該方法能夠清晰看出項目施工中存在的問題，有利于提高項目施工質(zhì)量。

3.2 邏輯框架法的應(yīng)用

邏輯框架法主要使用于電力工程項目中的設(shè)計、計劃以及風(fēng)險評價中，它能夠?qū)椖匡L(fēng)險進(jìn)行分層研究，其主要目的是為了全面把握項目施工手段，分析項目中存在的風(fēng)險因素及不確定因素，而后通過指標(biāo)驗證的方法項目評價各層次之間的關(guān)系。邏輯框架法是我國目前工程項目完工后最常用的項目后評價方法，對投資項目評估具有重要意義。

3.3 成功度法的應(yīng)用

成功度法與其他兩種方法存在本質(zhì)上的區(qū)別，它相當(dāng)于打分方法，憑借投資項目風(fēng)險評價專家多年的經(jīng)驗，對項目的執(zhí)行情況進(jìn)行研究，對電力工程項目施工后的實際效果及所產(chǎn)生的經(jīng)濟效益做出科學(xué)合理的評價，使電力企業(yè)對其自身工程施工有一個正確的認(rèn)識，從而加以改進(jìn)，提高電力工程的項目施工質(zhì)量。進(jìn)行成功度評價之前，要建立一套完善的項目評價指標(biāo)體系，依據(jù)各指標(biāo)體系的相關(guān)規(guī)定確定項目各個環(huán)節(jié)的評價等級，從而得出項目綜合得分，分?jǐn)?shù)越高，說明電力工程項目施工越成功。

4 結(jié)束語

工程投資項目中風(fēng)險類型的不同，其對工程項目所產(chǎn)生的影響也是不同的，并且各風(fēng)險之間存在一定的關(guān)聯(lián)性，所以要充分了解風(fēng)險的類型，大小，這樣才能更好的把握風(fēng)險，采取行而有效的措施，從而減少工程投資項目中的誤差，降低工程投資項目風(fēng)險出現(xiàn)的頻率，為工程企業(yè)創(chuàng)造最大化的經(jīng)濟利益。

參考文獻(xiàn)

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投資項目風(fēng)險分析范文第5篇

一、企業(yè)項目投資產(chǎn)生風(fēng)險的原因

企業(yè)在進(jìn)行項目投資時產(chǎn)生風(fēng)險的原因主要有兩個方面，一方面是受到投資外部環(huán)境的影響，如投資項目所在的自然環(huán)境、社會人文環(huán)境、經(jīng)濟環(huán)境、法律環(huán)境、政治環(huán)境等，這些外部環(huán)境，它們在企業(yè)的影響、掌控之外，對企業(yè)來說具有不確定性，難以把握、難以預(yù)測，卻會影響企業(yè)的投資活動，它們的好壞及適宜程度影響著企業(yè)進(jìn)行項目投資的風(fēng)險以及可能給企業(yè)帶來的收益。另一方面是企業(yè)內(nèi)部環(huán)境的影響，因為企業(yè)自身管理層經(jīng)營的模式、企業(yè)的規(guī)模大小、組織架構(gòu)的健全程度、資金的預(yù)備情況以及企業(yè)管理層對待風(fēng)險的態(tài)度都會影響到企業(yè)投資的風(fēng)險大小。1.管理層投資考查不到位、決策失誤導(dǎo)致的企業(yè)投資項目風(fēng)險。企業(yè)管理層作為企業(yè)投資項目方向的把控者，他們對企業(yè)進(jìn)行項目投資起到?jīng)Q定作用。因此，如果企業(yè)在進(jìn)行項目投資時，管理層對項目的各項影響因素沒有經(jīng)過嚴(yán)格的考查審核，或者是管理層本身素質(zhì)比較低，最終決策失誤將會導(dǎo)致企業(yè)投資項目風(fēng)險增加。2.企業(yè)對投資項目管理不到位導(dǎo)致的企業(yè)投資項目風(fēng)險。良好的管理制度是一個企業(yè)、一個項目順利運營的強大支撐力量，如果企業(yè)在進(jìn)行項目投資后管理不到位，就會導(dǎo)致企業(yè)項目信息傳遞緩慢、上下溝通不流暢、崗位責(zé)任不明確、員工工作效率低下，從而增加企業(yè)投資項目的風(fēng)險。3.企業(yè)投資資金不足導(dǎo)致的企業(yè)投資項目風(fēng)險。資金是一個項目運營下去的前提條件，只有充足的資金才能讓企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，才能謀取企業(yè)發(fā)展的空間，才能為后續(xù)投資事宜的進(jìn)行提供保障。如果投資項目時資金不足，必然會導(dǎo)致投資項目運行困難，影響項目進(jìn)行的進(jìn)度，增大企業(yè)投資項目的風(fēng)險。4.成本把控失算導(dǎo)致的企業(yè)投資項目風(fēng)險。成本增加就會降低企業(yè)投資項目的資金利用率，對后續(xù)資金使用、預(yù)期產(chǎn)生利益產(chǎn)生直接影響。因此，在項目投資過程中，各項采購原材料的成本、人力投入產(chǎn)生的管理成本、銷售過程所產(chǎn)生的銷售成本，生產(chǎn)、管理過程中產(chǎn)生的經(jīng)營成本等等這些投資成本如果把控不到位，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超出初期預(yù)算所需要的投資成本，就會增強投資項目的運營難度，加大企業(yè)投資項目的風(fēng)險。風(fēng)險管理意識薄弱導(dǎo)致的企業(yè)投資項目風(fēng)險。項目投資過程中往往伴隨著失敗的風(fēng)險，大部分企業(yè)在進(jìn)行項目投資時風(fēng)險管理意識薄弱，只看到了預(yù)期的投資收益，沒有意識到在投資過程中可能存在的風(fēng)險，沒有建立正確的風(fēng)險管理理念，從而加大了企業(yè)投資項目的風(fēng)險。

二、企業(yè)項目投資風(fēng)險管理預(yù)警機制指標(biāo)

為了增強企業(yè)項目投資的盈利率，避免或減少投資過程中帶來的風(fēng)險，企業(yè)應(yīng)該根據(jù)投資項目的具體信息，找出影響企業(yè)投資效果的關(guān)鍵因素，并針對這些因素設(shè)計一些具體敏感指標(biāo)，根據(jù)這些指標(biāo)值的變化，去觀察并預(yù)警企業(yè)項目投資活動中可能存在的風(fēng)險。1.政治風(fēng)險。政治風(fēng)險是指企業(yè)投資項目所在地的安定性、投資項目相關(guān)的政策、政治環(huán)境給企業(yè)帶來的風(fēng)險。2.社會文化風(fēng)險。社會文化風(fēng)險是指企業(yè)投資項目所在地與企業(yè)項目員工之間的文化差異、、風(fēng)俗習(xí)慣、語言溝通等問題給企業(yè)帶來的風(fēng)險。3.法律風(fēng)險。法律風(fēng)險是指企業(yè)投資項目所在地的法制法規(guī)健全程度、約束力度以及變更情況等給企業(yè)投資項目帶來的風(fēng)險。4.自然風(fēng)險。自然風(fēng)險是指企業(yè)投資項目中因為各種自然災(zāi)害等不可抗力因素和地理環(huán)境不適合帶來的風(fēng)險。5.技術(shù)風(fēng)險。技術(shù)風(fēng)險是指所投資項目需用到的相關(guān)技術(shù)設(shè)計開發(fā)、運用等過程中產(chǎn)生的風(fēng)險。6.經(jīng)濟風(fēng)險。經(jīng)濟風(fēng)險是指投資項目時利率變動、匯率變動、通貨膨脹等多種因素給企業(yè)投資項目帶來的風(fēng)險。7.財務(wù)風(fēng)險。財務(wù)風(fēng)險指的是投資項目的原始資金籌集、短缺、回收等供應(yīng)風(fēng)險和投資過程中成本把控不到位、超預(yù)算風(fēng)險的成本超支風(fēng)險。8.管理風(fēng)險。管理風(fēng)險是指企業(yè)投資項目組織架構(gòu)不完善或者不適合以及對投資項目的管理方法不到位帶來的管理風(fēng)險。預(yù)警機制風(fēng)險指標(biāo)設(shè)計時除了以上這些還可以根據(jù)投資項目的實際情況自行研究設(shè)計一些關(guān)鍵指標(biāo)，幫助企業(yè)對可能發(fā)生的投資項目風(fēng)險防患于未然，真實反映企業(yè)在各個時間段的風(fēng)險特征以及風(fēng)險管控需求，便于分析投資項目中的風(fēng)險源頭，便于依據(jù)風(fēng)險預(yù)警中得出的警兆并結(jié)合實際經(jīng)驗對企業(yè)提供可行的風(fēng)險應(yīng)對方案，規(guī)避或降低企業(yè)投資項目產(chǎn)生的風(fēng)險損失。

三、企業(yè)投資項目風(fēng)險管理預(yù)警機制的構(gòu)建

構(gòu)建企業(yè)投資項目風(fēng)險管理預(yù)警機制時應(yīng)該包含風(fēng)險識別、風(fēng)險預(yù)警、風(fēng)險控制這三部分，它們相互循環(huán)、相互影響，對投資項目中存在的風(fēng)險發(fā)出預(yù)警，能夠最大程度地減少風(fēng)險損失。

1.風(fēng)險識別是建立風(fēng)險管理預(yù)警機制的基礎(chǔ)，它需要對投資項目中的風(fēng)險事故源頭和結(jié)果進(jìn)行調(diào)查分析。進(jìn)行風(fēng)險識別有幾種方法：經(jīng)驗分析法，即根據(jù)以前的經(jīng)驗把投資項目中存在的風(fēng)險因素進(jìn)行識別并編制表格，逐步分析具體投資項目中的風(fēng)險因素；專家調(diào)查法，選擇一些有投資相關(guān)項目經(jīng)驗的專家，借助他們的經(jīng)驗、知識等來識別所投資項目的風(fēng)險；投資項目結(jié)構(gòu)分解法，把投資項目的工作進(jìn)行分解，確定由幾個部分組成、相互之間的關(guān)系、項目環(huán)境等這些方面，降低投資項目存在的不確定性。

2.風(fēng)險預(yù)警是指對投資項目過程進(jìn)行監(jiān)測，把監(jiān)測到的各項預(yù)警指標(biāo)實際情況與事先設(shè)定的預(yù)警范圍值進(jìn)行比較，對超出預(yù)定范圍的風(fēng)險因素進(jìn)行預(yù)警，從而控制風(fēng)險的發(fā)生可能，并評估風(fēng)險等級，進(jìn)行風(fēng)險管理。風(fēng)險預(yù)警模塊主要應(yīng)該包含預(yù)警指標(biāo)體系、預(yù)警范圍值、預(yù)警綜合評價、預(yù)警信號這幾個方面，預(yù)警指標(biāo)體系要能夠科學(xué)合理地反映所投資項目的風(fēng)險狀況，針對不同的風(fēng)險預(yù)警指標(biāo)可以選擇采用定量指標(biāo)和定性指標(biāo)這兩類指標(biāo)。定量指標(biāo)可以根據(jù)相關(guān)投資項目的研究和企業(yè)自身經(jīng)驗劃分預(yù)警區(qū)間，定性指標(biāo)是指結(jié)合投資項目方面專家的經(jīng)驗，確定各個指標(biāo)產(chǎn)生風(fēng)險的概率，依據(jù)風(fēng)險大小設(shè)定一個風(fēng)險區(qū)間。預(yù)警范圍值是指企業(yè)投資項目預(yù)設(shè)的預(yù)警指標(biāo)可能觸發(fā)風(fēng)險的范圍值，預(yù)警范圍值可以參考類似投資項目以往情況下發(fā)生風(fēng)險的數(shù)據(jù)情況。預(yù)警綜合評價是指針對投資項目預(yù)警指標(biāo)值進(jìn)行評價處理的過程，影響投資項目的風(fēng)險因素多種多樣，很多因素都不能進(jìn)行定量描述，往往需要通過企業(yè)主觀判斷，綜合評價，而評價方法的科學(xué)合理性影響評價結(jié)果的可靠性。預(yù)警信號是企業(yè)為了區(qū)分不同類型、不同等級的項目風(fēng)險采取的各種預(yù)警信號，有利于企業(yè)針對風(fēng)險狀態(tài)及時采取相對應(yīng)的風(fēng)險應(yīng)對方法。