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盈利能力分析的總結(jié)范文第1篇

財(cái)務(wù)分析最常見的方法是將公司比率與行業(yè)比率平均值進(jìn)行比較以作出某種判斷，因此，對(duì)行業(yè)財(cái)務(wù)特征進(jìn)行研究，不但有利于分析整個(gè)行業(yè)的發(fā)展經(jīng)營(yíng)狀況，還可以為單個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)分析提供相對(duì)準(zhǔn)確的標(biāo)準(zhǔn)值，意義重大。本文以有色金屬冶煉業(yè)與醫(yī)藥制造業(yè)為研究對(duì)象，結(jié)合其行業(yè)特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)這兩個(gè)行業(yè)一系列財(cái)務(wù)比率的計(jì)算與比較，歸納總結(jié)行業(yè)財(cái)務(wù)特征并分析其與行業(yè)特點(diǎn)的內(nèi)在邏輯關(guān)系。

【關(guān)鍵詞】

行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)；資本結(jié)構(gòu)；盈利能力；償債能力

1 行業(yè)及行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的選擇

1.1 行業(yè)特征分析

有色金屬冶煉業(yè)與醫(yī)藥制造業(yè)在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)發(fā)展中都占有著重要地位，而這兩個(gè)行業(yè)特征有著顯著差異，因此，被本文選定為研究對(duì)象，以便于比較分析這兩個(gè)行業(yè)不同的財(cái)務(wù)特征。

1.2 財(cái)務(wù)指標(biāo)選擇

本文主要從資本結(jié)構(gòu)、盈利能力及償債能力這三個(gè)方面來(lái)分析行業(yè)的財(cái)務(wù)特征，并分別選擇了資產(chǎn)負(fù)債率、銷售利潤(rùn)率及利息保障倍數(shù)（EBIT）三個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)作為研究對(duì)象。

2 行業(yè)財(cái)務(wù)特征比較分析

2.1 行業(yè)資本結(jié)構(gòu)分析

醫(yī)藥制造業(yè)與有色金屬冶煉業(yè)10-12年的行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值如圖表1所示。

圖表1

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊

由圖表1可以看出：醫(yī)藥制造業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值較低，有色金屬冶煉業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率平均值較高。

有色金屬冶煉業(yè)屬于資金密集型行業(yè)，對(duì)固定資產(chǎn)的投資量大、投資周期長(zhǎng)，舉債需求比較大，故行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率處在較高的位置；醫(yī)藥制造行業(yè)雖然也屬資金密集型行業(yè)，但一方面該行業(yè)資產(chǎn)以無(wú)形資產(chǎn)居多，可用抵押貸款資產(chǎn)較少，故行業(yè)整體舉債能力偏低，另一方面，醫(yī)藥制造業(yè)盈利能力較好，行業(yè)盈余利潤(rùn)多，故對(duì)舉債需求相對(duì)偏低。

2.2 行業(yè)盈利能力分析

醫(yī)藥制造業(yè)與有色金屬冶煉業(yè)10-12年的行業(yè)銷售利潤(rùn)率平均值如圖表2所示。

圖表2

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊

由圖2不難看出醫(yī)藥制造業(yè)利潤(rùn)率波動(dòng)幅度遠(yuǎn)小于有色金屬冶煉業(yè)利潤(rùn)率的波動(dòng)幅度。

本文認(rèn)為上述現(xiàn)象是由以下行業(yè)特征決定的：（1）行業(yè)技術(shù)依賴性。醫(yī)藥產(chǎn)品研發(fā)對(duì)技術(shù)要求很高，附加值高，一旦研發(fā)完成并成功推廣，往往會(huì)帶來(lái)高額的利潤(rùn)；而有色金屬產(chǎn)品技術(shù)含量低，附加值低，投入門檻低，競(jìng)爭(zhēng)更充分，因此利潤(rùn)率較低。（2）上游原料供給行業(yè)的地位。相對(duì)上游金屬精礦供給行業(yè)，有色金屬冶煉業(yè)產(chǎn)能相對(duì)過(guò)剩，故利潤(rùn)向上游行業(yè)轉(zhuǎn)移；而醫(yī)藥制造業(yè)則不存在這個(gè)問(wèn)題。

2.3 償債能力分析

醫(yī)藥制造業(yè)與有色金屬冶煉業(yè)10-12年的行業(yè)利息保障倍數(shù)平均值如圖表5所示。

兩行業(yè)償債能力的差異也是由其行業(yè)特征所決定的：醫(yī)藥制造業(yè)盈利能力較好，而負(fù)債率較低，故利潤(rùn)對(duì)利息的保障倍數(shù)較大；有色金屬冶煉業(yè)盈利能力則較差，而負(fù)債率卻偏高，故利潤(rùn)對(duì)利息的保障倍數(shù)較小，但有色金屬冶煉業(yè)的固定資產(chǎn)折舊值較高，這部分折舊并不形成現(xiàn)金流出，故實(shí)際償債能力并沒有利息保障倍數(shù)所顯示的那么差。

圖表3

數(shù)據(jù)來(lái)源：WIND資訊

3 主要觀點(diǎn)及結(jié)論

不同行業(yè)由于其行業(yè)特征的不同，往往會(huì)具有不同的財(cái)務(wù)特征。本文結(jié)合醫(yī)藥制造業(yè)與有色金屬冶煉業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)，通過(guò)對(duì)一系列財(cái)務(wù)指標(biāo)的比較分析，歸納總結(jié)出了這兩個(gè)行業(yè)的財(cái)務(wù)特征及其財(cái)務(wù)特征的形成原因。

故本文對(duì)行業(yè)特征與財(cái)務(wù)特征的關(guān)系做出以下共性結(jié)論：（1）行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)方式及市場(chǎng)結(jié)構(gòu)會(huì)對(duì)行業(yè)財(cái)務(wù)產(chǎn)生影響，使不同行業(yè)具備著不同的財(cái)務(wù)特征；（2）固定資產(chǎn)占比大、盈利能力差的行業(yè)一般具有較高負(fù)債率，而無(wú)形資產(chǎn)占比大、盈利能力強(qiáng)的行業(yè)一般具有較低負(fù)債率；（3）技術(shù)密集型行業(yè)，產(chǎn)品附加值高，一般具有較好的盈利能力，反之，則否； （4）具有較強(qiáng)勢(shì)的上游供給行業(yè)的行業(yè)，利潤(rùn)會(huì)向上游行業(yè)轉(zhuǎn)移，盈利能力較差，反之，則否。

【參考文獻(xiàn)】

[1]郭鵬飛、楊朝軍.財(cái)務(wù)比率的行業(yè)差異性研究.《開發(fā)研究》

[2]劉華輝.我國(guó)鋼鐵業(yè)的杜邦財(cái)務(wù)分析.《財(cái)會(huì)通訊》

[3]孫茂龍、徐雪昱、任繼勤.我國(guó)醫(yī)藥制造業(yè)的現(xiàn)狀及發(fā)展對(duì)策. 《化工管理》

【作者簡(jiǎn)介】

盈利能力分析的總結(jié)范文第2篇

盈利能力是企業(yè)一定時(shí)期利用各種資源獲得超過(guò)其投入的回報(bào)的能力，具體表現(xiàn)為營(yíng)銷能力、賺取現(xiàn)金能力、控制成本能力和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)能力。也就是說(shuō)，利潤(rùn)率越高，盈利能力越強(qiáng)，獲取的利潤(rùn)水平就越高。通過(guò)對(duì)企業(yè)盈利能力進(jìn)行準(zhǔn)確、全面、客觀的分析，可以總結(jié)過(guò)去經(jīng)營(yíng)中存在的問(wèn)題，分析問(wèn)題出現(xiàn)的原因，進(jìn)而提出解決方案，最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)以獲利為導(dǎo)向的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)。

1、萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司簡(jiǎn)介

萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司成立于1984年，1988年進(jìn)入房地產(chǎn)行業(yè)，經(jīng)過(guò)三十余年的發(fā)展，成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的房地產(chǎn)公司，目前主營(yíng)業(yè)務(wù)包括房地產(chǎn)開發(fā)和物業(yè)服務(wù)。經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，萬(wàn)科A于1991年在深圳上市，上市代碼為000002，為國(guó)內(nèi)首家上市房地產(chǎn)企業(yè)。

2、盈利能力的評(píng)價(jià)指標(biāo)――以萬(wàn)科企業(yè)股份有限公司為例

本文以新浪財(cái)經(jīng)萬(wàn)科A的相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，對(duì)萬(wàn)科企業(yè)進(jìn)行盈利能力分析。

二、與資產(chǎn)相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)

1、總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率

總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率是指凈利潤(rùn)與企業(yè)資產(chǎn)平均總額的比率，該指標(biāo)被用來(lái)衡量企業(yè)利用全部資產(chǎn)賺取凈利潤(rùn)的能力。該指標(biāo)越高，說(shuō)明企業(yè)投入產(chǎn)出水平越高，資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)越有效。

由表1可知，萬(wàn)科企業(yè)的總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率在2010年時(shí)最高，達(dá)到5.00%，之后整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2012年數(shù)值有所回升，比2011年增長(zhǎng)0.11%。

2、成本費(fèi)用利潤(rùn)率

成本費(fèi)用利潤(rùn)率是指利潤(rùn)總額和成本費(fèi)用的百分比，這一指標(biāo)反映了企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中投入與產(chǎn)出的關(guān)系，表明每付出一元的成本費(fèi)用可獲得多少利潤(rùn)。該項(xiàng)指標(biāo)越大，表明在一定投入的基礎(chǔ)上獲得的產(chǎn)出越高，效益越好。

由表1可知，萬(wàn)科企業(yè)的成本費(fèi)用利潤(rùn)率在2010―2014年期間逐年遞減。從綜合總資產(chǎn)凈利潤(rùn)率和成本費(fèi)用利潤(rùn)率來(lái)看，萬(wàn)科利用收入和資產(chǎn)獲取收益的能力都在下降。

三、與收入相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)

1、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率

營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是指營(yíng)業(yè)利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的比率，是衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的指標(biāo)，也反映了企業(yè)管理當(dāng)局營(yíng)運(yùn)公司獲取利潤(rùn)的能力。該比值越高，說(shuō)明企業(yè)商品銷售額提供的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)越多，企業(yè)的盈利能力越強(qiáng)。

根據(jù)表2的數(shù)據(jù)可知，萬(wàn)科企業(yè)在2010―2014年期間營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率是逐年遞減的，反映了每一元的營(yíng)業(yè)收入能給萬(wàn)科帶來(lái)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)逐漸降低，表明企業(yè)管理當(dāng)局營(yíng)運(yùn)公司獲取利潤(rùn)的能力在減弱。

2、銷售凈利率

銷售凈利率是指凈利潤(rùn)與營(yíng)業(yè)收入的對(duì)比關(guān)系，用來(lái)衡量企業(yè)在一定時(shí)期的銷售收入獲取的能力。該比值越高，表明企業(yè)通過(guò)營(yíng)業(yè)收入獲取凈利潤(rùn)的能力越強(qiáng)。

根據(jù)表2中的數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，萬(wàn)科企業(yè)在2010―2014年這5年期間，銷售凈利率總體呈下降趨勢(shì)，從2010年的17.43%下降到2014年的13.18%，反映了企業(yè)通過(guò)營(yíng)業(yè)收入獲取凈利潤(rùn)的能力在減弱。值得一提的是，通過(guò)環(huán)比分析可知，萬(wàn)科企業(yè)銷售凈利率在2013―2014年期間，下降幅度變小，這一變化可能與其當(dāng)年所新增項(xiàng)目有關(guān)，例如：自2013年開始嘗試海外投資。

四、與所有者相關(guān)的財(cái)務(wù)指標(biāo)

1、凈資產(chǎn)收益率

凈資產(chǎn)收益率是指一定時(shí)期企業(yè)的凈利潤(rùn)與平均凈資產(chǎn)的百分比。由于凈資產(chǎn)也就是股東權(quán)益，因此凈資產(chǎn)收益率也稱為股東權(quán)益收益率，體現(xiàn)了自有資本獲得凈收益的能力。該指標(biāo)直接反映了投資與報(bào)酬的關(guān)系，是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)。該指標(biāo)值越高，說(shuō)明投資帶來(lái)的收益越高。

通過(guò)表3的數(shù)據(jù)可以看出，萬(wàn)科企業(yè)這5年來(lái)2012年、2013年的凈資產(chǎn)收益率最高，達(dá)19.66%，2014年略有下降，但仍然比2010年高出1.39%，同期相比也高于房地產(chǎn)行業(yè)的凈資產(chǎn)收益率，位居行業(yè)前列。萬(wàn)科企業(yè)正在推動(dòng)企業(yè)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，短期內(nèi)效果難以體現(xiàn)，但為未來(lái)企業(yè)發(fā)展提供了空間。

2、每股收益

每股收益是凈利潤(rùn)和流通在外的普通股股數(shù)的比例，該指標(biāo)是評(píng)價(jià)上市公司盈利能力最常用的指標(biāo)，衡量了每一普通股份的獲利水平和投資風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，每股收益越大，企業(yè)盈利能力越強(qiáng)，企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況越好，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)越有利。

表3的數(shù)據(jù)顯示，萬(wàn)科企業(yè)每股收益在2010―2014年期間從0.66元上漲到1.43元，上升了0.77元，這5年不斷遞增，說(shuō)明了萬(wàn)科在房地產(chǎn)行業(yè)正由黃金時(shí)代進(jìn)入白銀時(shí)代的時(shí)候，仍然能夠有效利用自有資本創(chuàng)造出可觀的收益。每股收益是衡量其盈利能力的核心指標(biāo)，作為老牌的上市房地產(chǎn)企業(yè)，萬(wàn)科企業(yè)這5年的數(shù)據(jù)足以證明其普通股股民所持有每一股份所獲得利潤(rùn)的能力逐年遞增，也就是說(shuō)萬(wàn)科企業(yè)的盈利能力也在逐步增強(qiáng)。

綜上，與資產(chǎn)、收入相關(guān)的盈利能力分析指標(biāo)在2010年到2014年這5年期間，總體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，房地產(chǎn)行業(yè)由房地產(chǎn)黃金十年轉(zhuǎn)入白銀時(shí)代，行業(yè)整體規(guī)模高速膨脹的時(shí)代結(jié)束，在白銀時(shí)代，萬(wàn)科的主要業(yè)務(wù)之一的住宅行業(yè)的利潤(rùn)率和回報(bào)率將逐漸回歸到社會(huì)平均水平。而與所有者相關(guān)的盈利能力指標(biāo)在這5年期間呈現(xiàn)上升趨勢(shì)，說(shuō)明萬(wàn)科的盈利能力是逐步增強(qiáng)的。根據(jù)表4的數(shù)據(jù)，同行業(yè)中的保利地產(chǎn)這5年來(lái)的凈資產(chǎn)收益率略高于萬(wàn)科企業(yè)，其他盈利能力相關(guān)指標(biāo)除個(gè)別年份指標(biāo)外，均略低于萬(wàn)科企業(yè)。萬(wàn)科轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的貫徹落實(shí)，使其在行業(yè)中保持了較強(qiáng)的盈利能力。

五、結(jié)論與建議

盈利能力分析的總結(jié)范文第3篇

關(guān)鍵詞：資本結(jié)構(gòu)；盈利能力；因子分析；回歸分析

資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種資本的價(jià)值構(gòu)成及其比例。合理的資本結(jié)構(gòu)可以降低融資成本，發(fā)揮財(cái)務(wù)杠桿的調(diào)節(jié)作用，使企業(yè)獲得更大的自有資金收益率。

資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成內(nèi)容及其性質(zhì)不同而對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生不同的影響。這種影響主要通過(guò)資本結(jié)構(gòu)的成本要素、風(fēng)險(xiǎn)要素和彈性要素這三個(gè)要素來(lái)體現(xiàn)，這三要素也成為衡量企業(yè)資本結(jié)構(gòu)是否優(yōu)化的重要指標(biāo)。

1樣本和指標(biāo)變量的選擇

1.1樣本的選擇

選用81家浙江省A股上市公司作為研究樣本，并對(duì)樣本做如下篩選：

（1）選擇2009-2012年的浙江上市公司，年份較接近，確保公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性，使所得出的結(jié)論具有可參考性以及準(zhǔn)確性。

（2）排除ST、PT處理的上市公司，最終得到71家上市公司作為有效的樣本進(jìn)行數(shù)據(jù)分析。樣本數(shù)據(jù)來(lái)源于CCER數(shù)據(jù)庫(kù)，數(shù)據(jù)處理采用SPSS 11.0軟件來(lái)完成。

1.2指標(biāo)變量的選擇

本文選取銷售凈利率和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率作為衡量企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的盈利能力指標(biāo)，選擇凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率作為衡量企業(yè)的資產(chǎn)獲利能力的指標(biāo)?？紤]到企業(yè)盈利能力需要一個(gè)全面的反映，因而這四個(gè)指標(biāo)結(jié)合在一起來(lái)計(jì)算可以得到一個(gè)相對(duì)準(zhǔn)確的結(jié)果。

本文將選用資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)表示企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)，資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債與資產(chǎn)之間的比例，該指標(biāo)表明公司的總資產(chǎn)中存在多少資本是通過(guò)負(fù)債籌集的，是評(píng)價(jià)公司負(fù)債水平的綜合指標(biāo)。關(guān)于各指標(biāo)的計(jì)算如下：

選擇以上四個(gè)指標(biāo)作為衡量企業(yè)盈利能力的指標(biāo)進(jìn)行相關(guān)性分析，進(jìn)行因子分析和回歸分析，操作4年284個(gè)數(shù)據(jù)指標(biāo)，以更清楚更準(zhǔn)確地發(fā)現(xiàn)兩者之間存在的關(guān)系。

2實(shí)證分析

2.1研究假設(shè)

本文將對(duì)所選取的數(shù)據(jù)進(jìn)行逐年統(tǒng)計(jì)，即由2009年到2012年，將每一年的71家上市公司數(shù)據(jù)進(jìn)行一個(gè)大樣本的集合，最終得到的樣本數(shù)據(jù)總量為284個(gè)，在樣本容量較大的前提下，使得所得出的數(shù)據(jù)較為真實(shí)可靠，由此得出總結(jié)性的結(jié)論。通過(guò)對(duì)文獻(xiàn)的參考與研究，本文綜合借鑒以上對(duì)上市公司資本結(jié)構(gòu)與盈利能力的相關(guān)實(shí)證分析，得出以下假設(shè)：

H1：浙江省上市公司資產(chǎn)負(fù)債率與公司盈利能力存在負(fù)相關(guān)關(guān)系

根據(jù)對(duì)2009年到2012年81家上市公司進(jìn)行研究分析，剔除個(gè)別不合格數(shù)據(jù)，最后每一年的樣本數(shù)據(jù)為71個(gè)，加總后形成一個(gè)大的樣本總量為284個(gè)，進(jìn)行相關(guān)性分析，得出部分指標(biāo)之間存在一定的相關(guān)性，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率和銷售凈利率的相關(guān)系數(shù)高達(dá)0.979，而凈資產(chǎn)收益率和總資產(chǎn)報(bào)酬率之間的相關(guān)系數(shù)達(dá)到0.854。

因此，由于指標(biāo)之間的相關(guān)l生系數(shù)較高，其所得出的結(jié)果較難對(duì)企業(yè)的盈利能力做出準(zhǔn)確的判斷和得出正確的結(jié)論，故而將采用主成分分析法綜合評(píng)價(jià)各企業(yè)的盈利能力，將相關(guān)性較高的變量轉(zhuǎn)化成彼此獨(dú)立或不相關(guān)的變量，通過(guò)降維的方法來(lái)解釋所選擇的綜合指標(biāo)，以求結(jié)論的正確性和結(jié)果的準(zhǔn)確性。

對(duì)各指標(biāo)進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，由表2.1可以得出浙江省多家上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率的平均值達(dá)到46.4%，這一比例較高說(shuō)明浙江企業(yè)的資本構(gòu)成中多為負(fù)債，以負(fù)債來(lái)籌集資金。從4年的數(shù)據(jù)顯示，凈資產(chǎn)收益率均值為9%，說(shuō)明企業(yè)的凈利潤(rùn)較高，效益較好，所有選取的反映浙江省上市公司盈利能力的指標(biāo)中凈資產(chǎn)收益率的平均值最高，達(dá)到9.1%，而總資產(chǎn)報(bào)酬率相對(duì)較低，平均值只有6.2%，標(biāo)準(zhǔn)差為5.3%，因此可以得出結(jié)論，總資產(chǎn)報(bào)酬率的離散程度最小。

9.9因子分析

變量X1為銷售凈利率，變量X2為營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率，變量X3為凈資產(chǎn)收益率，變量X4為總資產(chǎn)報(bào)酬率。將變量X1，X2，X3，X4{入因子分析系統(tǒng)，利用SPSS 11.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。以Bartlett's球體檢驗(yàn)來(lái)衡量各指標(biāo)數(shù)據(jù)間是否存在相互獨(dú)立的特性。

表2.2中可以得知，其KMO值為0.676，位于0.5-1.0之間，表示該數(shù)據(jù)可以使用因子分析的方法，而Bartlett’s球體檢驗(yàn)的Sig.則為0.000，接近于0，則表示各數(shù)據(jù)變量之間并不相互獨(dú)立。

根據(jù)各變量之間共同度的計(jì)算，由表2.3可以看出各變量的共同度非常高，因此可以判斷其變量所代表的信息均相當(dāng)完全，丟失的信息較少。

根據(jù)以上KMO球型檢驗(yàn)以及各變量之間共同度的檢驗(yàn)，我們可以判斷該變量適合運(yùn)用因子分析來(lái)進(jìn)行最終盈利能力的總得分計(jì)算，因此提取主成分，進(jìn)行因子分析，根據(jù)其變量的特征值與貢獻(xiàn)率的計(jì)算，可得出下表：

由表2.4可以得出，五個(gè)變量中，第一主成分的特征根為3.151，方差貢獻(xiàn)率為78.782%，第二主成分的特征根為0.687，貢獻(xiàn)率為17.184%，從表中的結(jié)論，其第一主成分和第二主成分即為具有顯著代表意義的變量，因此兩個(gè)變量能夠代表所有原變量的所有信息量。

由以上因子分析的特征值以及貢獻(xiàn)率，再計(jì)算各變量的得分矩陣，以確定兩個(gè)主成分因子的線性方程，其因子得分系數(shù)矩陣為：

根據(jù)上表可以把主成分表示為各個(gè)變量的線性方程：

F1=0.911X1+0.909X2+0.0.843X3+0.886X4

F2=-0.399X1-0.404X2+0.476X3+0.372X4

由表2.4和表2.3的信息可以看出，5個(gè)變量中，其中能夠代表所有原變量的信息量的兩個(gè)主成分即可以完全反映企業(yè)的盈利能力，根據(jù)主成分所表示的各變量的線性方程以及變量的特征值與貢獻(xiàn)率可以知道企業(yè)盈利能力的總分為：

F=（78.782F1+17.184F2）/95.966

2.3回歸分析

對(duì)所選取的4個(gè)變量進(jìn)行的因子分析，獲得了企業(yè)盈利能力的得分F，故而可以計(jì)算出企業(yè)盈利能力與代表企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的指標(biāo)資產(chǎn)負(fù)債率之間的相關(guān)系數(shù)。

使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率為自變量X，而代表企業(yè)盈利能力綜合因子得分的F為因變量，進(jìn)行線性回歸分析，建立線性回歸方程模型為：

F=a+bX

所得結(jié)果如下表：

F用來(lái)看自變量與因變量之間是否存在顯著的線性關(guān)系，由表2.6可以得出，F(xiàn)值為8.346，在顯著性水平為1%上，通過(guò)顯著性檢驗(yàn)。表明自變量與因變量之間存在顯著線性相關(guān)?；貧w模型的sig.值為0.001，接近于0，因此可以得出該模型的具有統(tǒng)計(jì)意義的結(jié)論。可以得出假設(shè)1成立的結(jié)論。即上市公司的盈利能力與資產(chǎn)負(fù)債率之間存在負(fù)相關(guān)關(guān)系。

根據(jù)SPSS軟件對(duì)數(shù)據(jù)的計(jì)算可以得出回歸方程的系數(shù)值，如下表：

由表2.7可以看出，本文所模擬的回歸方程的常數(shù)項(xiàng)a的值為0.388，并在0.001的顯著性水平下通過(guò)了T檢驗(yàn)，回歸方程中自變量資產(chǎn)負(fù)債率的斜率b為-0.838，且在0.001的顯著性水平下通過(guò)t檢驗(yàn)，由以上數(shù)據(jù)以及通過(guò)t檢驗(yàn)的回歸方程系數(shù)可以說(shuō)明，代表資本結(jié)構(gòu)的自變量資產(chǎn)負(fù)債率對(duì)代表盈利能力四個(gè)相關(guān)指標(biāo)有顯著的影響，根據(jù)相關(guān)性數(shù)據(jù)分析可以知道其呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。

可以得出，盈利能力F與資產(chǎn)負(fù)債率之間的回歸方程為：

F=0.388-0.838X

盈利能力分析的總結(jié)范文第4篇

關(guān)鍵詞：上市公司；盈利能力；比較分析；東阿阿膠；貴州茅臺(tái)

1上市公司再融資新規(guī)落地，再融資松綁

2020年2月14日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)正式再融資新規(guī)。新規(guī)適用于上交所和深交所所屬的主板、中小板以及創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)。新規(guī)從多個(gè)方面減少了上市公司再融資的條件并松綁了非公開發(fā)行股票定價(jià)和鎖定機(jī)制，讓定增市場(chǎng)重?zé)ㄉ鷻C(jī)。在發(fā)行價(jià)8折、鎖定期減半、放寬創(chuàng)業(yè)板門檻等利好刺激下，截至2021年年底，多家上市公司已經(jīng)根據(jù)新規(guī)了定增預(yù)案，新規(guī)前已經(jīng)定增預(yù)案的上市公司，也根據(jù)新規(guī)了修訂公告。部分公募基金也積極參與，定增市場(chǎng)開始異?；钴S。為了更好地參與上市公司定增，分析公司的盈利能力變動(dòng)將至關(guān)重要。

2企業(yè)盈利能力的主要指標(biāo)分析

反映企業(yè)盈利能力的指標(biāo)比較多，總體上分為數(shù)量指標(biāo)和比率指標(biāo)。比率指標(biāo)主要有銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率(ROE)等。(1)銷售毛利率是主營(yíng)業(yè)務(wù)銷售毛利占銷售凈值的百分比，通常稱為毛利率。銷售毛利率是上市公司的重要經(jīng)營(yíng)指標(biāo)，能反映公司產(chǎn)品的競(jìng)爭(zhēng)力和獲利潛力。它反映了企業(yè)產(chǎn)品銷售的初始獲利能力，是企業(yè)凈利潤(rùn)的起點(diǎn)。(2)銷售凈利率是凈利潤(rùn)占銷售收入的百分比，是銷售毛利扣除為獲得銷售收入所付出的其他期間費(fèi)用后的最終剩余占收入的比率。(3)凈資產(chǎn)收益率是公司稅后利潤(rùn)除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。

3上市公司盈利能力分析——以東阿阿膠和貴州茅臺(tái)為例

東阿阿膠和貴州茅臺(tái)分別是中國(guó)最著名的高端保健品生廠商和高端白酒生產(chǎn)商。通過(guò)對(duì)兩者主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的比較分析，可以分析出兩個(gè)企業(yè)在盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力等各個(gè)方面的差異。東阿阿膠和貴州茅臺(tái)主要財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)比，見表1。

3.1銷售毛利率分析比較

貴州茅臺(tái)和東阿阿膠銷售毛利率。雖然高端白酒和阿膠都是高毛利的行業(yè)，但貴州茅臺(tái)的毛利率一直明顯高于東阿阿膠，造成上述情形的主要原因有以下兩個(gè)方面。一是市場(chǎng)端，即銷售價(jià)格。雖然貴州茅臺(tái)和東阿阿膠都是各自市場(chǎng)中的翹楚，對(duì)市場(chǎng)有很大的話語(yǔ)權(quán)，但相對(duì)于白酒來(lái)說(shuō)，阿膠的客戶群體對(duì)于價(jià)格變動(dòng)的敏感度要高于高端白酒，具體表現(xiàn)在：雖然近幾年貴州茅臺(tái)和東阿阿膠均多次上調(diào)產(chǎn)品出廠價(jià)格，但從公司營(yíng)收的增長(zhǎng)效果看，東阿阿膠明顯弱于貴州茅臺(tái)。出現(xiàn)這種現(xiàn)象的原因主要是在消費(fèi)者眼中阿膠屬于保健食品，市場(chǎng)中可選擇的替代產(chǎn)品很多，且保健食品過(guò)多的價(jià)格上調(diào)會(huì)損失部分客戶，而貴州茅臺(tái)因?yàn)闅v史文化的沉淀和優(yōu)質(zhì)的品質(zhì)，客戶黏性較高，可選擇的替代品不多。二是成本端。貴州茅臺(tái)雖然售價(jià)較高，但是作為白酒，其主要成本無(wú)非就是糧食。釀酒的原料來(lái)源廣泛，價(jià)格穩(wěn)定，所在行業(yè)屬于充分競(jìng)爭(zhēng)的行業(yè)，所以成本變動(dòng)不大且價(jià)值不高。而對(duì)于東阿阿膠來(lái)說(shuō)，其主要原材料是驢皮，因?yàn)槲覈?guó)農(nóng)業(yè)的現(xiàn)代化，作為主要畜力的毛驢資源枯竭，且因毛驢的養(yǎng)殖成本較高，導(dǎo)致東阿阿膠的驢皮采購(gòu)成本大幅增加，以致于通過(guò)提高售價(jià)來(lái)保持公司盈利水平。以上兩個(gè)原因綜合導(dǎo)致作為高端白酒和高端保健食品的兩企業(yè)毛利率存在較大的差異。

3.2銷售凈利率比較分析

貴州茅臺(tái)和東阿阿膠銷售凈利率。相較于毛利率差異，貴州茅臺(tái)和東阿阿膠的銷售凈利率差異相對(duì)要小，其中一個(gè)重要原因是貴州茅臺(tái)生產(chǎn)的白酒屬于消費(fèi)稅的納稅范圍，需要繳納較高的消費(fèi)稅。貴州茅臺(tái)繳納的消費(fèi)稅占營(yíng)業(yè)收入的比重。但是2017—2018年度東阿阿膠和貴州茅臺(tái)銷售凈利率的差距越來(lái)越大，其主要原因是貴州茅臺(tái)的銷售費(fèi)用沒有隨著收入的增長(zhǎng)而增長(zhǎng)。貴州茅臺(tái)2018年度收入為73，638，872，388.03元，較2017年度增長(zhǎng)26.49%，而2018年同期貴州茅臺(tái)銷售費(fèi)用為2，572，076，872.16元，反而較2017年度下降13.86%。銷售費(fèi)用下降的主要原因是貴州茅臺(tái)因業(yè)績(jī)的好轉(zhuǎn)減少了廣告宣傳及市場(chǎng)拓展費(fèi)用上的投入。而同期東阿阿膠的三項(xiàng)費(fèi)用占收入的比重變動(dòng)不大，從而導(dǎo)致東阿阿膠和貴州茅臺(tái)銷售凈利率的差距越來(lái)越大。

3.3凈資產(chǎn)收益率比較分析

貴州茅臺(tái)和東阿阿膠凈資產(chǎn)收益率，如圖3所示。從圖3可以看出，在2016年度，兩公司凈資產(chǎn)收益率還保持在同一水平，此后逐漸拉大差距，貴州茅臺(tái)凈資產(chǎn)收益率不斷提高，東阿阿膠凈資產(chǎn)收益率不斷降低。對(duì)比雙方披露的年報(bào)數(shù)據(jù)，其差異的主要原因有如下兩點(diǎn)。(1)貴州茅臺(tái)在2017年度、2018年度歸屬于母公司的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，2017年度、2018年度貴州茅臺(tái)歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別較上期增長(zhǎng)61.97%、30.00%，而同期東阿阿膠的增長(zhǎng)率分別只有10.36%、1.98%。(2)貴州茅臺(tái)一直保持了較高的分紅比率，2016年度、2017年度、2018年度，貴州茅臺(tái)的現(xiàn)金分紅占當(dāng)期歸屬于上市公司普通股股東凈利潤(rùn)的比例分別為51.00%、51.02%、51.88%，而同期東阿阿膠分紅比例僅為31.77%、28.79%、31.37%。貴州茅臺(tái)盈利能力不斷增強(qiáng)，同時(shí)持續(xù)保持較高的分紅比例，而同期東阿阿膠盈利增長(zhǎng)緩慢，分紅比例較低，總體導(dǎo)致2016—2018年度，東阿阿膠的凈資產(chǎn)收益率與貴州茅臺(tái)的差距越來(lái)越大。綜上所述，雖然貴州茅臺(tái)和東阿阿膠都是各自行業(yè)中的頭部上市公司，但因行業(yè)的不同和品牌黏度的差異，導(dǎo)致兩公司最近幾年的發(fā)展出現(xiàn)了明顯的差異，貴州茅臺(tái)的各項(xiàng)利潤(rùn)指標(biāo)均出現(xiàn)向好發(fā)展態(tài)勢(shì)，但東阿阿膠各項(xiàng)指標(biāo)比較平穩(wěn)，增長(zhǎng)乏力，特別是凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)了明顯下降。東阿阿膠未來(lái)一段時(shí)間將面臨市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、成本上升的壓力，需要平衡下游客戶黏度和終端售價(jià)的關(guān)系。

4結(jié)語(yǔ)

通過(guò)對(duì)上市公司盈利能力的分析，橫向上可以為投資人尋找競(jìng)爭(zhēng)力較高的行業(yè)和企業(yè)，縱向上可以判斷出企業(yè)的發(fā)展階段和發(fā)展?jié)摿?，確定投資時(shí)機(jī)?？傮w上可以為投資人提供重要的決策依據(jù)，使其積極參與到上市公司的融資業(yè)務(wù)中。

參考文獻(xiàn)

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盈利能力分析的總結(jié)范文第5篇

其一，主因子提取的命名。對(duì)財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)體系中的數(shù)據(jù)進(jìn)行處理分析后，使用SSPS18.0對(duì)上市公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)的因子進(jìn)行綜合分析?？梢詫?duì)因子分析進(jìn)行求解，從而得出初始的公共因子特征數(shù)值的方差貢獻(xiàn)率，另外得出累計(jì)方程的貢獻(xiàn)率，詳情如表2所示。通過(guò)相關(guān)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)和原則可以得出因子的累積方差貢獻(xiàn)率為80.597%，因此可以得出這四個(gè)因子濃縮了大部分的原始信息。

其二，因子得分。因子得分主要是根據(jù)相關(guān)計(jì)算公式就求解得出的，通過(guò)變量的線性組合來(lái)體現(xiàn)出來(lái)的，因子的得分意味著權(quán)的平均值，全書的大小主要表示變量對(duì)因子的重要性。通過(guò)相關(guān)回歸功能計(jì)算公式得出因子的得分?jǐn)?shù)值，按照因子的得分?jǐn)?shù)值和原始變量的標(biāo)準(zhǔn)化數(shù)值求解得出因子得分。另外，綜合質(zhì)量因子的得分需要根據(jù)各種各樣的公共因子得分和貢獻(xiàn)率所占比例來(lái)求得出來(lái)。

其三，從實(shí)證研究中得出結(jié)論。首先，資產(chǎn)質(zhì)量因子的得分直接關(guān)系到上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量的綜合排序。從上述的實(shí)證研究中可以看出，公司資產(chǎn)的運(yùn)行狀況決定著上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量的水平。當(dāng)進(jìn)行財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)的時(shí)候，主要是根據(jù)資產(chǎn)因子來(lái)進(jìn)行的。這一實(shí)證結(jié)果與相關(guān)文獻(xiàn)研究的結(jié)果具有一定的差異性，導(dǎo)致這一結(jié)果的因素是在以往的研究中，比較看重公司的盈利能力，認(rèn)為盈利能力決定了公司的發(fā)展。但這一實(shí)證結(jié)果主要是從長(zhǎng)期發(fā)展的角度出發(fā)，認(rèn)為資產(chǎn)是盈利的根源。其次，上市公司盈利能力因子、成長(zhǎng)因子和償債因子得分對(duì)財(cái)務(wù)質(zhì)量綜合得分排序的影響程度和方差表現(xiàn)的相似。當(dāng)進(jìn)行上市公司主因子分析的時(shí)候，可以看出資產(chǎn)質(zhì)量因子在上市公司財(cái)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)中占有重要的作用，因此，上市公司要想提高企業(yè)的財(cái)務(wù)質(zhì)量，就應(yīng)該從財(cái)務(wù)質(zhì)量因子角度出發(fā)，以便加強(qiáng)公司的財(cái)務(wù)質(zhì)量管理效果，提高公司的盈利能力。

2總結(jié)