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信用風險的典型案例范文第1篇

[關鍵詞] 灰關聯(lián)法 信用風險 上市公司

信用風險是指借款人或其他合約義務人的信用質量發(fā)生變化并導致其在貸款或其他合約到期時不能還本付息,或不能履行合約的義務而帶來的損失。隨著信用經濟的發(fā)展,信用風險已經成為金融機構等主體所面臨或承擔的主要風險之一。利用信用風險管理模型科學、系統(tǒng)地測定評價信用風險,可以更好促進資本的優(yōu)化配置.

對于新興的資本市場,信用體系不完善,上市公司信用制度不健全,監(jiān)管機制不完善和法規(guī)建設不到位。所有這些因素再加上企業(yè)法人治理結構的先天缺陷等原因很容易造成上市公司數據失信和缺失,從而給金融機構和資本市場上的相關參與主體帶來潛在的風險。如何采用合適的模型或方法來有效評價上市公司信用風險是金融機構和資本市場相關利益主體面臨的一個重要課題,同時也是促進資本市場健康發(fā)展的積極舉措。

目前信用風險評價的方法很多,如JLT模型，CM模型，風險值法，logistic回歸分析模型，近鄰法，Z評分模型及其改進形式ZETA信用風險模型，KMV模型等，不難看出這些模型在分析上市公司信用風險上都具有一定的借鑒意義，與此同時也要認識到它們具有的局限性，以JTL模型為例，其以無風險利率與違約不相關，違約時清償的資金將在債券到期時支付，所有具有相同信用等級的證券具有相同的期限等假設為前提，這些假設因與現(xiàn)實不完全吻合而有一定的局限性。基于上述緣由，并考慮到上市公司信用風險評價比較系統(tǒng)具有的信息不完全的灰色特征，即證券市場上影響上市公司信用風險的因素非常復雜，對相關上市公司信用風險評價比較時，只能選取主要的指標進行分析，在選取的指標中，有的不能定量描述。正是考慮到資本市場是一個非本征性的大系統(tǒng)，其間變量樣本的分布也不一定是典型的，本文采用灰關聯(lián)法來建立上市公司信用風險評價體系，將信用風險量化處理，為相關證券市場主體評價上市公司信用風險提供比較準確評判依據，從而使其做出正確的決策。

一、灰關聯(lián)評價法理論

灰關聯(lián)法是通過對系統(tǒng)統(tǒng)計數列幾何關系的比較來分析系統(tǒng)中多因素間的關聯(lián)程度，其實質就是比較若干數列所構成的曲線到理想數列所構成曲線幾何形狀的貼近度，列出關聯(lián)序列，評價標準是灰關聯(lián)度越大，評價結果越好。從空間視角來看，可以將關聯(lián)分析中的參考曲線和比較曲線看作是某一特定空間中的兩個點，即參考點和比較點，分析參考點和比較點之間的灰關聯(lián)情況實際上就是分析它們之間的距離態(tài)勢,距離越近，關聯(lián)度越大。

灰關聯(lián)評價法具備一個突出的特點，就是其對數據分布類型及變量之間的相關性無特殊要求，通常適用于信息不完全確知的小樣本系統(tǒng)。

1.灰關聯(lián)分析指標

灰關聯(lián)分析的核心為灰關聯(lián)系數和灰關聯(lián)度計算，不妨假設存在兩個數列,在t=k時，兩個數列間的灰關聯(lián)度為：

公式中的max、min和分別代表各個時刻絕對差中的最大值、最小值及分辨率，一般而言，取值0.5。

2.灰關聯(lián)分析綜合評價步驟

灰關聯(lián)分析的計算步驟為：

(1）確定比較數列和參考數列。

(2）無量綱化，計算關聯(lián)系數。

(3）計算指標相對權重系數。

(4）計算灰關聯(lián)度并排序。

二、上市公司信用風險評價指標建立

上市公司嚴格按照有關制度規(guī)定在適當的時間季度和年度財務報表。通過報表財務分析，可以獲取公司的成長性、償債能力、營運能力、盈利能力指標。企業(yè)公司通常使用的財務指標變量有：流動比率、速動比率、權益比率、存貨周轉率、應收帳款周轉率、固定資產周轉率、營運資本周轉率、總資產報酬率、每股收益率等。在現(xiàn)實生活中，銀行系統(tǒng)正是通過一系列財務指標來評估貸款企業(yè)信用風險。

我們在結合相關信用評估指標系統(tǒng)的基礎上，將衡量企業(yè)還款意愿考慮進去，假定被評價企業(yè)或公司當期或近期沒有進行大規(guī)模投資，如果一個企業(yè)的利潤增長是負的，而同時它的債務增長也是負的，說明它的還款意愿是好的，反之如果企業(yè)的利潤增長為正，而它的債務增長也是正的，這說明了企業(yè)的還款遺愿很差，甚至有意拖延不還?；诖?，建立一套上市公司信用風險評價指標體系如圖1所示。

從圖中可以看到，本文采用利潤增長率與債務增長率之和來評測借款企業(yè)還款意愿的程度，其中利潤增長率選取財務報表中的稅前利潤增長率。不同信用風險評價指標對評價企業(yè)信用風險的影響程度是不一樣的，在實際應用中，可以采用專家評判法量化各指標的影響力，其測度公式為：

圖上市公司信用風險評價指標體系

其中N為參與專家人數，XTt代表第T個專家對第t個指標的評判值。

三、案例研究

本文選取了A股市場上公路橋梁行業(yè)板塊中的粵高速A（000429）、海南高速（000886）、華北高速（000916）、S東北高（600003）、皖通高速（600012）、中原高速（600020）、S楚高速（600035）、贛粵高速（600269）、山東高速（600350）、寧滬高速（600377）、深高速（600548）作為實證研究的樣本，根據其2005年度財務指標值，應用灰關聯(lián)法對這些公司的信用風險進行評價。

1.確定評測指標參考列

記參考列X0=(X1,X2,X3,X4,X5,X6,X7,X8）,各因素取樣本公司最優(yōu)值，結合財務指標的經驗最佳值，在本實證分析中，取值X0=(1.18,1.86,0.3753,222,0.30,0.7351,0.1459,0.30）.

2.計算關聯(lián)系數

以參考列為基準將樣本無量綱化，利用灰關聯(lián)系數計算公式可求出灰關聯(lián)系數矩陣如表：

表 灰關聯(lián)系數矩陣

3.確定指標相對權重系數

指標相對權重系數的選取，參考了相關文獻[2][3][7]，選擇各指標權重值為：

W（k）=(0.13,0.16,0.20,0.07,0.07,0.12,0.12,0.13)

4.計算灰關聯(lián)度

依據前面步驟計算取得的值，求得灰關聯(lián)度如下：

r=(0.9533,0.8382,0.8013,0.8704,0.9330,0.9517,0.8394,0.9361,0.9634,0.8956,0.9144)

r9>r1>r6>r8>r5>r11>r10>r4>r7>r2>r3

從指標的綜合反映結果看，樣本公司的信用風險從小到大的排序如下：

(1)山東高速，(2)粵高速A，(3)中原高速，(4)贛粵高速，(5)皖通高速，(6)深高速，(7)寧滬高速，(8)S東北高，(9)S楚高速，(10)海南高速，(11)華北高速。

從2005年財務報表看，信用風險較低的山東高速、粵高速A、中原高速在資源配置和資本結構上處于較好的部位，資金利用率比較高，從相關的機構給出的評級也能得到增持和買入的推薦。

四、結論

本文采用灰關聯(lián)分析方法對上市公司的信用風險建立財務指標分析模型，克服了資本市場上變量分布不一定典型的現(xiàn)實難點和較多統(tǒng)計模型對樣本數量的嚴格限定要求。同時還從償債能力、贏利能力、經營能力、償債意愿多方面視角全面評價了上市公司可能發(fā)生的信用風險，為銀行監(jiān)控防范信貸風險及上市公司的管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)發(fā)展過程中可能出現(xiàn)的問題提供了依據。更為投資者在股票一級市場和二級市場上作出正確投資給出了判斷依據。

本文研究也存在不足之處，主要有:

第一，在確立評價指標時，忽略了企業(yè)較大投資對還款意愿指標的影響，本文是以假定上市公司的固定資產投資之類大的投資是平緩的，沒有劇烈起伏為前提。

第二，灰關聯(lián)分析法采用的是一年年報數據，在選取贏利能力和償債能力這些指標權重時，較多考慮了短期償債的能力，在以后的進一步研究中可以考慮如何把短期和長期償債能力與公司的負債結構綜合起來考慮。

第三，評價指標中缺乏某些無法量化但對上市公司發(fā)展非常重要的指標，如公司管理層的能力，員工素質，企業(yè)創(chuàng)新能力等動態(tài)因素指標，將這些指標和財務評價指標結合起來評價上市公司信用風險，結果會更精確和具備較長期預測性。

參考文獻：

[1]劉思峰黨耀國方志耕:灰色系統(tǒng)理論及其應用.北京:科學出版社,2004

[2]本書編寫組.財務會計報告分析實務.北京:經濟科學出版社,2004

[3]李秉祥:基于主成分分析法的我國上市公司信用風險評價模型.西安理工大學學報,2005(2):219～222.

[4]施兵超楊文澤:金融風險管理.上海:上海財經大學出版社,1999

[5]金月仙胡瑾瑾:上市公司信用風險分析.10～14

[6]Lee, W M, Liao Y S, & Chang Shihhsing, Neural-based WEDM optimization via grey analysis,The journal of Grey system,2001;13:11～15

信用風險的典型案例范文第2篇

1.銀行信用風險銀行信用是在商業(yè)信用的基礎上通過銀行而產生的借貸關系。與商業(yè)信用相比，銀行信用的活動范圍比較廣，經營規(guī)模比較大，借貸期限也相對比較長（銀行是可以長期信貸的）。銀行的主要職能是吸收存款、發(fā)放貸款和轉賬結算等業(yè)務，當然，銀行只有擁有雄厚的資本，才能經營發(fā)放貸款的業(yè)務。從某種程度上可以說，銀行是提供各種金融服務，在各種借與貸之間獲取差價從而盈利，即獲得銀行利潤，它相當于平均利潤。對此，馬克思在《資本論》中有過直接說明“：銀行的利潤一般的說在于：它們借入時的利息率低于貸出時的利息率?！雹揠S著經濟一體化和全球化的發(fā)展，銀行信用在經濟交流和溝通方面發(fā)揮著重大作用，而銀行信用本身也得到了飛速的發(fā)展，使得銀行信用成為全球現(xiàn)代信用的主要形式。銀行信用使得銀行業(yè)務規(guī)模得以擴大，業(yè)務種類得以拓展，銀行利潤得以增加，但與此同時，銀行信用風險也如影隨形。所謂銀行信用風險，是指各銀行在取得盈利的同時，承擔著在日常資金借貸的運動過程中有可能遭受損失的風險，即借款人因各種原因未能完全履行合同，未能及時、足額償還銀行債務的可能性，也就是我們常說的銀行經營風險。這種風險不僅發(fā)生在貸款中，也可能發(fā)生在擔保、承兌和證券投資等相關業(yè)務中，而其中主要的風險形式是貸款業(yè)務的風險又稱貸款的收回風險，即銀行貸出去的資金由于各種原因貸款人不能按期歸還貸款的風險。相對于市場風險、購買力風險等，信用風險是銀行最具威脅的風險。銀行信用風險包括道德性信用風險（借款人有錢故意不還）和非道德性信用風險（借款人想還，但無力償還）。但無論道德性信用風險，還是非道德性信用風險，最直接的后果就是銀行出現(xiàn)大量的死賬呆賬，增大銀行不良資產數目，從而導致銀行資產受損、信貸能力下降，對銀行的出資人、所有者和廣大金融消費者造成傷害，最為嚴重時可能導致銀行破產倒閉。

2.貨幣信用風險貨幣信用是伴隨著以金銀為固定等價物進行交換而產生的一種信用關系。后來，由于金銀具有不易攜帶、磨損成本高等缺陷，紙幣代替了金銀來執(zhí)行貨幣職能。當然，紙幣只是一種由國家發(fā)行的，并強制使用的貨幣符號，但是這種貨幣符號卻在商品交換和發(fā)展中給人們帶來了很大的便利。今天，隨著信息時代的來臨，電子貨幣得以產生，電子貨幣進一步提高了人們支付的便利性。不過，在便利性提高之余，風險也同樣在不斷增大，這一不斷增大的風險亦即貨幣信用風險。實際上，馬克思早在19世紀60年代就已經提到：“一旦勞動的社會性質表現(xiàn)為商品的貨幣存在，從表現(xiàn)為一個處于現(xiàn)實生產之外的東西，獨立的貨幣危機或作為現(xiàn)實危機尖銳化的貨幣危機，就是不可避免的。”⑦也就是說，自從貨幣產生的那一刻起，就已經埋下了貨幣信用風險的種子。所謂貨幣信用風險，主要是指在經濟社會大環(huán)境中貨幣流通和信用領域中長期的通貨膨脹和信用膨脹的危機。馬克思認為，貨幣信用風險“只有在一個又一個的支付鎖鏈和抵消支付的人為制度獲得充分發(fā)展的地方”，只有在人們對信用貨幣失去信心時，“才會發(fā)生”⑧。今天貨幣市場非常廣闊和活躍，潛在的貨幣信用風險也是不言而喻的。本質上，作為支付手段和流通手段的不管是紙幣，還是電子貨幣，它們存在的前提和基礎無疑是大眾的信用和日常經濟活動中建立起來的信用體系。因此，如果建立在信用基礎上的貨幣信用平衡被打破，那么，所有債務或者款項都被要求以實物提前支付，那些以信用為載體的觀念上的、虛擬的、電子的貨幣將不復存在。這種貨幣危機如果蔓延到商業(yè)領域和其他領域，那么，一場因貨幣信用危機而導致的全球性的經濟危機就開始了。

二、現(xiàn)代經濟社會信用風險的典型案例

“傳統(tǒng)文化中并沒有風險概念，因為他們并不需要這個概念。”⑨然而“，現(xiàn)在，發(fā)達文明中存在一種風險命運?！雹猹q如馬克思所描述的那樣，“一種嶄新的力量信用事業(yè)，隨同資本主義的生產而形成起來。起初，它作為積累的小小助手不聲不響地擠了進來，通過一根無形的線把那些分散在社會表面上的大大小小的貨幣資金吸引到單個的或聯(lián)合的資本家手中；但是很快它就成了競爭斗爭中的一個新的可怕的武器；最后，它變成一個實現(xiàn)資本集中的龐大的社會機構?！陛嬘炤伓S著這一“新的可怕的武器”亦或稱為“實現(xiàn)資本集中的龐大的社會機構”的“嶄新的力量”不斷發(fā)展變化，信用風險及其社會危害也在與日俱增。

1.美國次貸危機在美國，很少有人買房時全額付款，購房抵押貸款（簡稱房貸）是非常普遍的現(xiàn)象。但是，對于那些收入不穩(wěn)定甚至根本沒有收入的人來說，買房時因為信用等級達不到標準，就無法獲得傳統(tǒng)意義上的標準抵押貸款。這些因信用記錄不好或償還能力較差而被銀行拒絕貸款的人，往往會申請次級抵押貸款購買住房。所謂次級抵押貸款（簡稱次貸），是指一些貸款機構為追求比一般抵押貸款高得多的貸款利率，而向償還能力較差、信用程度較低的借款人提供的貸款。由此可見，次級抵押貸款就是信用被放大之后而產生的借貸關系，是一個高風險、高收益的行業(yè)。進入新世紀以來，由于新經濟泡沫和“911”恐怖事件，美國開始推行寬松的貨幣政策，美國聯(lián)邦儲備委員會也連續(xù)多次降低聯(lián)邦基金利率，從而為房地產市場活躍與發(fā)展創(chuàng)造了一個利好的政策與經濟環(huán)境，美國的次級抵押貸款市場迅速發(fā)展。有調查研究表明，2006年美國有差不多500萬個家庭牽涉次貸，而且規(guī)模金額巨大。然而，2007年初，隨著短期利率的提高，次級抵押貸款還款利率開始大幅上升，購房者的還貸負擔大為加重。與此同時，美國房地產市場的持續(xù)降溫也使房屋出售變得更為困難，進而通過抵押住房再融資就難上加難。這種局面直接導致大批次級抵押貸款者不能按期還貸。由于貸款人到期欠款無法償還，銀行和貸款機構也就無法收回貸款，因而只能收回作為抵押的貸款人的房子。然而，經濟蕭條，購賣力下降，房產不斷貶值，收回房產的銀行和貸款機構沒辦法完成手頭房產的買賣，從而就導致資金周轉緊張，最終引發(fā)了次貸危機。顯然，美國次貸危機爆發(fā)的根本原因在于信用被無限放大，卻缺少保障信用的監(jiān)督機制和評估機制。危機發(fā)生之初表現(xiàn)在次貸購房人無法還貸而導致次級抵押貸款機構破產和投資基金被迫關閉，隨后危機波及金融體系，進而影響了實體經濟。危機不僅席卷全美，并且蔓延全球。這場由美國次級抵押貸款市場引發(fā)的危機持續(xù)惡化，最終釀成了一場對世界主要金融機構和全球金融市場產生了巨大沖擊波的全球金融風暴，它使美國經濟增長進一步放緩，并對世界經濟產生了一定負面影響。為了刺激經濟復蘇，自2008年11月至2013年12月，美國已推行了4輪量化寬松的貨幣政策，歐盟、日本、俄羅斯等也相繼推行量化寬松的貨幣政策。這些國家在全球金融市場上掀起的這股“貨幣海嘯”，無疑又會進一步引發(fā)全球貨幣信用風險。正因如此，與其說次貸危機是美國房地產市場上的次級按揭貸款危機，倒不如把它歸結為一場信用缺失危機。

2.歐洲債務危機第二次世界大戰(zhàn)勝利后，歐洲各主要資本主義國家憑借美國馬歇爾計劃的幫助，恢復了因世界大戰(zhàn)而瀕臨崩潰的經濟體系。迅速崛起的歐洲各國為了進一步增強競爭力，而結成聯(lián)盟。實踐表明，歐洲聯(lián)盟符合歐洲各國和整個歐洲利益，有力地促進了歐洲經濟政治的發(fā)展，提升了歐洲在國際上的政治和經濟地位。隨著歐盟一體化進程的推進，1999年1月1日，具有獨立性和法定貨幣地位的超國家性質貨幣的歐元在歐盟各成員國范圍內正式發(fā)行，并于2002年1月1日起在歐元區(qū)國家內正式流通。毫無疑問，歐元的發(fā)行與流通不僅為歐洲帶來了巨大的經濟利益，而且還推進了歐洲社會文化的融合。然而，由于歐元區(qū)一些國家，比如希臘、西班牙、葡萄牙、意大利等，各國政府為了提升本國競爭力，縮小同其他歐盟國之間的差距，盲目追逐短期利益，隱瞞政府的財政赤字，過分的透支政府信用，使政府面臨著巨額的債務（這些債務來自政府為應付財政支出而大量發(fā)行的、無法按期兌現(xiàn)的債券）。2008年全球金融危機爆發(fā)之前，上述各國在發(fā)債時根據預測是能按時還本付息的。之后，由于受到全球危機的沖擊，各國經濟疲軟，失業(yè)率激增，政府收入減少，支出增加，從而導致政府無力償還債務，于是在全球金融危機影響下歐洲債務危機爆發(fā)。實際上，在加入歐盟前希臘等各國就已經開始隱瞞其財務狀況，比如希臘就借助高盛公司掩蓋了其真實債務狀況。加入歐盟之后，變本加厲透支政府信用，大量舉借外債購買金融衍生產品，這與希臘本身的經濟發(fā)展水平和償還能力是不相符的，從而就導致了嚴重的通貨膨脹。一邊是日益擴大的政府財政赤字，一邊是不斷透支政府信用來刺激消費，最終釀成了一場席卷整個歐洲大陸的債務危機。不難看出，歐洲債務危機產生的主要原因是歐盟對某些成員國一味的經濟縱容和貨幣保護，使得政府對國家信用無限度透支，讓原本就已存在的問題愈發(fā)嚴重，直到無法掩蓋和隱藏，最終影響了整個歐洲大陸。這一場由政府信用透支而引發(fā)的債務危機，簡單說來，就是一場貨幣借貸到期無法償還的信用危機。從危機源頭上來看，歐債危機是由希臘債務危機而引起的、波及整個歐盟的債務危機。希臘一國的大量無法償還的外債使得歐盟其他成員國因為無法回收債務而陷入債務危機的鏈條。而歐盟早期沒有陷入危機的一些成員國，如法國、德國等，為了維護整個歐洲的利益和地位，以保住歐元的穩(wěn)定，就必須不斷向危機爆發(fā)國注資。這一拯救歐債危機的舉措使得法、德等救援國國內的流動性貨幣減少，自身經濟發(fā)展也受到牽連，最終導致了整個歐洲經濟的衰退。

3.中國溫州現(xiàn)象20世紀90年代以來，伴隨著全方位、多層次、多領域的對外開放格局逐步形成，我國沿海沿江地區(qū)經濟得到了高速的發(fā)展，溫州就因其繁榮的民營經濟而聞名全球。溫州所產的眼鏡、打火機、皮鞋等小商品也遠銷海外，享譽盛名。經濟的高速發(fā)展使得一個江浙沿海的小漁村在不到30年的時間里發(fā)展成為一個人口密集的現(xiàn)代化大都市。由此，溫州一度成為改革開放以來經濟轉型的模范城市。然而，在民營經濟取得成功的同時，溫州的民間借貸也逐漸興盛。這種古老的借貸方式在寬松的經濟環(huán)境和高額經濟利益的驅使下開始慢慢地變質，這就為溫州危機埋下了隱患。溫州在經濟發(fā)展的背后到底隱藏著什么？自爆出一件件老板因債務跑路、甚至跳樓事件開始，溫州就被推至風口浪尖處，溫州爆發(fā)的這場嚴重的民間借貸危機引發(fā)了社會和政府高度關注，也引起了人心惶然。面對溫州的現(xiàn)狀，我們不禁要問到底是什么讓原本以民營經濟而聞名全球的溫州面臨如此困境？很明顯，溫州經濟發(fā)展中后期，很大一部分企業(yè)主偏離原本經營良好的實體經濟，將資本轉移到房地產等巨額利潤的投機行業(yè)，以致實體經濟日益空心化。同時，溫州人熱衷于高利息率的借貸（即我們常說的民間高利貸），它是一種靠信用關系維持的私人放貸，而且放貸的資金并不全是個人自有資金，還包括各種來自親友的資金、信用卡和銀行貸款而來的資金等。輰訛輥因此，一旦這種沒有任何法律安全保障的“關系借貸”沒辦法按期歸還，一旦資金鏈在某處斷裂，所產生的后果就變得非常嚴重。一方面，企業(yè)家們不僅要填補實業(yè)的資金短缺，還面臨高額利息率的巨大債務，企業(yè)因為嚴重的資金短缺，沒辦法正常生產運作；另一方面，這復雜而廣泛的借貸關系的平衡一旦被打破，就無法避免整個社會經濟秩序的混亂。表面上看，全球經濟環(huán)境惡化加上中央收緊信貸，導致了溫州中小企業(yè)資金鏈斷裂。實際上，溫州現(xiàn)象主導因素是貨幣的借貸泛濫超出了這個城市本身所能承受的范疇，高利息率的借貸打破了貨幣流通的平衡。中國房市不斷攀升的房價讓大部分溫州人嘗到了借錢生錢的甜頭，紛紛將投資目標放到房市等金融領域，使發(fā)家的實業(yè)經濟開始衰退并日益空虛。當國家加大對樓市的打擊力度，限制樓盤的炒價，這給借錢炒樓的溫州人以沉重一擊，最終誘發(fā)了一場嚴重的債務償還危機。在這個被高額利潤誘使的、以信用為基礎的私人借貸鏈條中，銀行也扮演著推波助瀾的角色，所以，當個人信用透支，資金鏈在某一處斷裂，銀行借貸中的貨幣沒辦法按時收回，一場因個人信用而引發(fā)的經濟危機就在溫州爆發(fā)，并向鄂爾多斯等多個城市蔓延。

三、現(xiàn)代經濟社會信用風險的有效規(guī)避

通過現(xiàn)代經濟社會信用風險典型案例的分析，我們不難發(fā)現(xiàn)：與馬克思論及的商業(yè)信用風險、銀行信用風險和貨幣信用風險相比，全球化時代的經濟社會信用風險表現(xiàn)出一些新的特征。一是從失信主體來看，信用風險由微觀個體向政府主體蔓延。與早期的個人和企業(yè)違約有所不同，今天政府失信已經變得非常嚴重。從歐洲債務危機到美國債務違約風險都反映了政府失信風險在不斷加劇。二是從金融工具來看，信用借貸由傳統(tǒng)金融工具向衍生金融產品轉化。作為在傳統(tǒng)金融工具（包括貨幣、債券、股票等）基礎上衍化和派生出來的新型金融產品，衍生金融產品（包括期貨合約、期權合約、遠期合同、互換合同等）由于能夠轉嫁風險而得到“青睞”，但這種新型金融產品高度的財務杠桿作用加劇了信用風險的危害程度。三是由引發(fā)領域來看，信用危機由生產制造業(yè)向房產地產業(yè)轉移。1929~1933全球經濟危機爆發(fā)直接原因在于制造業(yè)生產與銷售之間供求矛盾的尖銳化，而2008年美國次貸危機引發(fā)全球金融危機的導火線則是房地產的泡沫化?；诂F(xiàn)代經濟社會信用風險的新變化和新特征，我們認為應該從以下幾個方面著力，以有效規(guī)避現(xiàn)代經濟社會的信用風險。

1.強化國家債務管理，規(guī)避政府違約風險2013年初，盡管美國兩黨達成了“財政懸崖”階段性協(xié)議，但其政府未能擺脫“關門危機”。實際上，自1960年以來，美國債務上限已經上調了79次（平均計算每8個月就上調一次），如果以現(xiàn)有利息增速判斷，十年后美國債務僅僅利息的支出就將增加到1.1萬億（占其GDP總量的4.7%），也就是說，美國未來十年必須保持GDP增速不低于4.7%，才能支付國家債務的利息。輱訛輥2009~2010年歐債危機爆發(fā)時，歐洲五國希臘、意大利、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙政府總債務占GDP的比例也分別高達130%、120%、94%、83%和63%。2013年9月5日國際清算銀行（BIS）有關報告顯示，2007年中旬全球債務規(guī)模為70萬億美元，到2013年已經增至100萬億美元，而各國中央及地方政府是債務的最大制造者。由此可見，規(guī)避國家信用風險，防止政府債務違約是防范現(xiàn)代經濟社會信用風險的首要任務。規(guī)避國家信用風險，防止政府債務違約的最好辦法是避免政府的過度負債。這就要求政府量體裁衣，量入為出，將國家債務盡可能控制在能夠承受的范圍之內。與此同時，對現(xiàn)有國家債務應該強化管理，構建反映債務危機和債務風險的管理系統(tǒng)，建立政府債務預警、化解和救助機制。比如，調整國家債務期限結構安排，避免債務過度集中償付；加強同國際貨幣基金組織（IMF）、世界銀行（WBG）等國際性金融機構的合作，多渠道監(jiān)管各國政府債務風險；聯(lián)合設立跨國債務危機救助的專門機構等。

2.完善衍生金融市場監(jiān)管，降低市場系統(tǒng)性風險20世紀70年代，以期貨、期權等證券為核心的衍生金融工具的創(chuàng)新滿足了人們日益復雜的投資融資、資金保值和避險需要。作為一種高級的資源配置工具，包括遠期、期貨、期權、互換、掉期等在內的衍生金融產品經過衍生再衍生，推進了金融市場高度的發(fā)展。據世界交易所聯(lián)盟（WFE）的數據顯示，2013年全球期貨交易量達到37.8億手合約，與2012年交易量相比提高了24%；全球期權交易量達到2.24億手合約，與2012年交易量相比提高了17%。然而，衍生金融工具是一把雙刃劍，它的杠桿效應，有利于籌資、保值和避險，但同時也放大了衍生金融市場的風險及危害。1997年7月東南亞金融風暴的爆發(fā)，正是被譽為“金融大鱷”的喬治•索羅斯（GeorgeSoros）運用衍生金融工具牟利的結果?；诖耍晟蒲苌鹑谑袌霰O(jiān)管，降低市場系統(tǒng)性風險成為規(guī)避現(xiàn)代經濟社會信用風險的必然要求。為保證衍生金融體系穩(wěn)定運行，防止市場系統(tǒng)性風險發(fā)生必須加強衍生金融法制建設，提高衍生金融市場交易中信息透明度，健全衍生金融市場的內控機制，構建和完善衍生金融市場的預警系統(tǒng)和風險控制體系，注重開發(fā)各種管理衍生金融風險的新技術和新工具。輲訛輥此外，為了適應衍生金融市場國際化，各國政府還應該加強衍生金融監(jiān)管領域的國際合作。比如，建立相關信息共享機制，注重監(jiān)管信息的充分交流，以防止跨國證券欺詐和市場操縱；統(tǒng)一監(jiān)管標準和監(jiān)管規(guī)則，促成各國監(jiān)管行為的協(xié)調性，降低衍生金融市場風險的外部負效用；對衍生金融行業(yè)自律進行統(tǒng)一規(guī)范，提升衍生金融市場自我監(jiān)管能力等。

信用風險的典型案例范文第3篇

論文摘要：如何加強商業(yè)銀行風險管理是近年來人們關注的熱點話題。本文列舉了英國巴克萊銀行與我國民生銀行風險管理的成功案例，并對二者的風險管理經驗進行分析，旨在對完善我國商業(yè)銀行風險管理有所啟迪。

美國花旗銀行主席及總裁沃爾特威斯頓有一句名言：“銀行家從事的是管理風險的行業(yè)?！边@在一定程度上道出了銀行風險管理的重要性。

隨著銀行間競爭的日趨激烈、銀行業(yè)務范圍的不斷拓寬和規(guī)模的不斷膨脹，銀行面臨的風險也日趨多樣化與復雜化，某些高風險業(yè)務所帶來的風險有可能在轉瞬間葬送整個銀行。然而作為經濟的核心，金融大廈的坍塌會造成整個國民經濟，乃至世界經濟的動蕩。

當前，如何把握風險與利潤、風險與發(fā)展之間的平衡，使銀行既不承受過大的風險，又能保持適當的發(fā)展，是每個處在新的競爭環(huán)境中的銀行經營者必須深思的問題。

盡管近年來由于風險管理不善致使銀行經營失敗的情況頻頻發(fā)生，然而也不乏在風險管理方面表現(xiàn)出色的銀行。就讓我們走進這些中外銀行，分享它們的成功經驗。

一、巴克萊銀行的風險管理

巴克萊銀行是英國的四大銀行之一，在英國設有2100多家分行，在全球60多個國家經營業(yè)務。近十幾年以來，巴克萊銀行十分注重不斷拓展其業(yè)務的廣度和深度，資產和業(yè)務規(guī)模不斷擴大。在巴克萊銀行各項業(yè)務快速拓展的過程中，成功的風險管理為其提供了有力保證。

(一)構造風險管理系統(tǒng)——結構清晰，權責明確

與大多數西方國家銀行一樣，巴克萊銀行具有較為完善的風險管理系統(tǒng)。不僅如此，在這一系統(tǒng)內，對風險的管理分工非常明確，而且職責清晰。具體來說，董事會負責內部控制系統(tǒng)的有效性；業(yè)務條線負責人負責識別和管理業(yè)務線條的風險；風險總監(jiān)負責進行風險管理和控制；分類風險主管及其團隊負責風險控制框架的建立與監(jiān)控；業(yè)務風險團隊負責協(xié)助業(yè)務條線負責人識別并管理其總體業(yè)務風險；內部審計獨立地檢查風險管理和內部控制環(huán)境。完善清晰的結構與權責明確的分工為防范風險布下了天羅地網，為巴克萊銀行成功進行風險管理奠定了堅實的基礎。

(二)運用風險偏好體系——保證業(yè)績，控制風險自20世紀90年代中期以來，巴克萊銀行一直在內部使用風險偏好體系。風險偏好體系的具體方法是，通過未來三年的業(yè)務規(guī)劃，估計收益波動的可能性及實現(xiàn)這些業(yè)務規(guī)劃的資本需求，將這些與目標資本比率、紅利等因素相對比，并將這些結果轉化為每個主要業(yè)務板塊規(guī)劃的風險容量。風險偏好的數值要通過估計集團對宏觀經濟事件的敏感性來進行驗證(這種估計是利用壓力測試和情景模擬來完成的)。巴克萊銀行集團信用風險總監(jiān)安德魯·布魯斯認為，巴克萊銀行風險管理成功的最主要原因就是最近十幾年來通過建立風險偏好體系，加強限額管理，強化了經濟資本在集團內部的運用。而風險偏好體系的運用也是國際活躍的銀行風險管理成功的普遍經驗。

(三)加強信用風險管理——手段先進，數據充分

與其他銀行一樣，信用風險是巴克萊銀行最大的風險。據統(tǒng)計，巴克萊銀行大約有三分之二的經濟資本被配置到各業(yè)務條線的信用風險上。對于信用風險的管理，巴克萊銀行主要利用五步風險管理程序(即指導、評估、控制、報告、管理和分析)以及基于COSO的內部控制體系來進行。巴克萊銀行的內部風險管理體系較為成熟，主要利用自己的歷史數據和其他外部信息，通過銀行內部風險評級系統(tǒng)來對借貸者、交易對手以及零售客戶進行評級。與此同時，巴克萊也采用一些外部開發(fā)的模型和評級工具，當然這些外部開發(fā)的模型及評級工具必須經過巴克萊銀行的相關驗證。

二、民生銀行的風險管理

民生銀行是我國股份制商業(yè)銀行，成立于1996年。在我國四大商業(yè)銀行的不良貸款“野火燒不盡，春風吹又生”的今天，民生銀行卻探索出了一條成功的風險管理道路。下面我們就來看看民生銀行如何應對日益多樣化的信用風險。

(一)重視貸前調查——充分檢驗，防范風險

民生銀行廣州分行是廣州地區(qū)唯一實行“預授信申報公示”制度的銀行。當年廣東南海華光集團騙貸屢屢得逞，“洗劫”了廣州數家銀行近74億元人民幣。然而該集團存在的風險卻無法逃過民生銀行的火眼金睛。下載論文

南海華光集團曾向民生銀行廣州分行申請了5000萬元人民幣的授信額度，當廣州分行收到南海華光集團的有關資料后，立即進入其受理貸款申請的檢測達標通道，這第一道關卡就是大名鼎鼎的“預授信申報公示”。預授信申報公示制度是廣州分行2002年上半年剛剛推出的新制度，目的就是為化解一些常見的由于信息不對稱而導致的風險。其實這套制度的原理非常簡單，就是當銀行接到授信申請時，在銀行內部網站上將南海華光集團的有關材料進行為期7日的“公示”，廣而告之，廣泛征求意見，聽取群眾的呼聲。預授信制度不但大大節(jié)省了支行具體經辦人員實地貸前調查的工作量，而且使調查渠道更為廣泛、通達，使授信通道更為透明、民主、公開，很難出現(xiàn)漏網之魚，為自身保護提供了安全綠色屏障。南海華光集團的申請也正是在公示期間，由于該行員工們陸續(xù)提供的華光集團的相關信息顯示出其眾多漏洞，經有關部門認真分析核實后，而被多票否決，實現(xiàn)了防患風險于未然。

(二)加強貸后檢查——重視結果，更重過程

盡管貸前調查與貸中審查至關重要，但并不意味著款項貸出后就“一勞永逸”，貸后管理也絕對不可小覷。民生銀行杭州分行主管風險控制的副行長趙繼臣說，在杭州分行，風險控制高于業(yè)務發(fā)展。銀行不良資產反映的是結果，但產生卻是在過程，因此對于分行來講，過程控制重于結果控制，注重貸后管理是保證信貸資產質量的基礎和關鍵。

杭州分行曾為杭州某企業(yè)貸款400萬元人民幣，然而該企業(yè)的兩幢房產早在2003年9月就被法院查封，分行信貸資產的安全受到嚴重威脅。于是分行組織相關人員多次與借款人、保證人聯(lián)系，制訂清收措施。經過各項艱苦努力的工作和與當事人談判，終于在貸款到期前一天全額收回了400萬元貸款的本息。

另外，在對湖州某集團有限公司的續(xù)授信現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)，該公司在生產經營、銷售渠道及財務等方面均存在問題，檢查人員隨即向分行貸審會提出了不能給予其續(xù)授信的理由，果斷退出，避免了后來其他貸款行因來不及收貸而最終采取法律補救手段情況的發(fā)生。檢查過程中，杭州分行還了解到安吉某經濟技術開發(fā)總公司存在的資產流動性風險，分行配合支行幾次到安吉，與企業(yè)和政府聯(lián)系落實分期還款計劃，并積極爭取到了總行的支持，分三期收回了全部貸款本息。可見在貸款業(yè)務中，過程控制至關重要。杭州分行正是通過貸后管理，及時發(fā)現(xiàn)存在的問題，將風險“扼殺于搖籃中”。

(三)培養(yǎng)風險意識——認識到位，團結一心

民生銀行的一位領導曾說過，“銀行經營同質化趨勢很強，民生銀行能夠取得比較好的成績，靠的是員工們工作拼搏、熱情、堅韌、執(zhí)著?！笔鞘裁戳α抗奈杓钪裆鷨T工?我們應該看到，民生銀行尤為注重員工隊伍業(yè)務培訓、案例教育和警示教育工作，通過多樣化、實用化、層次化的培訓方式，生動活潑地為員工的實際工作注入了新鮮活力，大大強化了員工的風險防范意識，規(guī)范了他們的業(yè)務操作，對真正做到按章辦事起到了積極的促進作用。

正所謂意識決定行動，有了正確的積極的思想做后盾，才有了廣大員工在風險防范方面更強的行動力。在高度風險意識熏陶下，風險防范觀念深入到了每一位民生銀行員工的內心，使風險防范成為一種自覺的意識，成為民生企業(yè)文化的重要靈魂。

三、加強信用風險管理——中外銀行成功案例帶來的啟迪

(一)保證風險管理部門的獨立性

保證風險管理部門的獨立性是有效實現(xiàn)風險管理的前提。外資銀行大多具備獨立的內部監(jiān)督機制，其內部監(jiān)督部門直接對董事會負責并實行垂直管理。分支機構的內部監(jiān)督部門往往與本級機構相互獨立，或者在分支機構不設內部監(jiān)督部門，內部監(jiān)督的職責直接由總行的內部監(jiān)督部門實施。

巴克萊銀行的風險管理系統(tǒng)結構清晰，權責明確，是外資銀行成熟風險管理系統(tǒng)的典型。再來看民生銀行的風險管理體系。2004年，民生銀行華北、華東和華南授信評審中心——風險管理的核心機構，分別在北京、上海和深圳成立。評審人員“直系”隸屬于總行，是總行的“嫡親”，而與分行沒有任何血緣——人事和經濟利益聯(lián)系，這使得總分行之間實現(xiàn)了真正意義的“審貸分離”，從制度上避免了由基層行領導者的長官意志可能帶來的授信業(yè)務經營性風險。實踐表明，民生銀行的獨立評審與區(qū)域授信評審中tk,等制度非常成功。

(二)完善風險管理規(guī)章制度

完善操作規(guī)章制度是銀行有效進行風險管理的保證。銀行業(yè)務人員由于受自身素質和外界條件的影響，如果沒有相應的制度和規(guī)范約束，在進行風險評價和判定時，難免會帶有個人傾向，造成判定結果有失公正。通過建立嚴格的操作規(guī)程和嚴密的規(guī)章制度，能夠使銀行員工避免主觀主義和隨意性，做到公正、合理地判定風險。

巴克萊銀行作為一家擁有三百多年歷史的老牌銀行，風險管理規(guī)章制度十分完善與周密。在民生銀行，各項內控制度建設也緊隨業(yè)務的發(fā)展步步推進。一筆信貸業(yè)務，從貸前調查到評審，從放款到貸后管理，直至最后的責任追究，分行都建立起了一套嚴密的制度，防患于未然。

(三)加強商業(yè)銀行信用評級體系建設

建立與完善信用評級體系是商業(yè)銀行防范風險的重要舉措。信用評級體系往往獨立于信貸和審批部門的信用管理部門，肩負著對客戶的信用調查、征信、信用檔案管理、信用記錄監(jiān)控等職能。信用管理部門在授信前做出的客戶信用分析報告，是銀行的信貸決策機構決定能否給予授信的依據之一，在授信后定期向信貸部門和風險管理部門做出的信用監(jiān)控報告，更是銀行衡量信用風險大小的重要指標。

巴克萊銀行經過長期發(fā)展，其內部信用評級體系已經較為成熟，并且擁有較為充分的歷史數據，為其測量與防范信用風險提供了保障。在我國，盡管銀行信用評級體系與發(fā)達國家尚存在差距，但也在不斷發(fā)展與完善。例如民生銀行對申請授信的客戶進行內部信用評級，并以此作為信貸審批的重要依據。在數據集中管理方面，民生銀行也走在全國同業(yè)中的前列。該行率先采用全國數據大集中的模式，將全行所有業(yè)務的數據處理集中在總行，為業(yè)務拓展與風險管理奠定了基礎。

(四)樹立全面的風險管理理念

風險是客觀存在的，銀行不能回避風險，只能管理風險。實踐證明，先進的風險管理文化是銀行風險管理體系的靈魂，只有將風險管理從高深的理論變?yōu)樗袕臉I(yè)人員的自覺意識和行為，風險管理體系才能真正發(fā)揮作用。風險管理意識和理念必須貫徹到全行全員，貫徹到業(yè)務拓展的全過程。也就是說，銀行的每位員工在做每一筆業(yè)務時都應考慮到風險因素，貫徹風險與收益相匹配的基本思想，始終把控制風險與創(chuàng)造利潤放到同等重要的位置。

經過長時間發(fā)展，風險管理觀念在大多數外資銀行早已深人人心。而對民生銀行來說，正是由于民生銀行上下都把風險管理放到突出位置，各級行領導反復強調其重要性，使得員工達成共識，才使民生銀行在風險管理進程中碩果累累。

(五)培育良好的社會信用環(huán)境

信用風險的典型案例范文第4篇

進出口貿易風險的主導因素已變更，由過去的自然風險主要轉化為人為風險。隨著國際貿易環(huán)境的變化，對進出口貿易的風險進行分析并提出對策具有十分重要的現(xiàn)實意義。

【關鍵詞】

政策變動；信用風險；風險防范

1 進出口風險的類別

1.1 進出口海上運輸風險

1.1.1惡劣的自然環(huán)境風險

在海上進行運輸的時候，會出現(xiàn)各種不同的自然災害風險，最常見有海上暴風雨、大霧、臺風、雷電、海嘯、地震、火山爆發(fā)等；意外事故則主要包括船舶擱淺、碰撞、沉沒、失蹤等。這些自然災害和突發(fā)事故都是進出口貿易在海上運輸途中可能會遇到的。

1.1.2海盜風險

隨著國際格局的動蕩以及局部地區(qū)沖突的加劇，很多貧窮國家的一些不法分子就趁機進行海上劫掠活動，近幾年比較猖獗如索馬里海盜，海盜通過對商船的劫持進行相應的要挾，損害進出口貿易商的利益、威脅進出口貿易人員的人身安全，因此對國際貿易造成極大的阻礙。

1.2 國內外政局動蕩、政策變動風險

1.2.1政局動蕩風險

很多大規(guī)模的海外投資，可能會牽扯到政局動蕩的風險。近年來許多國家都出現(xiàn)政局動蕩的現(xiàn)象，如伊拉克、阿富汗、利比亞、敘利亞、也門、中東中亞等一些國家。許多海外企業(yè)因此而蒙受了巨大的損失。所以在進出口貿易中一定要注意當前的國際政局及其發(fā)展形勢。

1.2.2政策變動

一些國家為了能夠在進出口貿易中取得主動有利的地位，就對國內的進出口貿易政策進行相應的調整。最常見的政策變動就是一些國家采取的貿易壁壘，技術壁壘、綠色壁壘及其他非關稅壁壘；一些國家為了獎出限入，出臺比如加大外資企業(yè)的稅收、提高國內設立國外企業(yè)的標準等政策。

1.3 金融風險

進出口貿易還要考慮金融風險，一國爆發(fā)金融危機既涉及到國內因素，也有國際環(huán)境的影響。其中包括市場機制和市民社會本身存有的金融隱患，國家和政府的干預也會誘發(fā)金融隱患。如果爆發(fā)金融危機和經濟危機，政府過多過濫地干預無法有效地將其預防或是化解，反而會對金融危機和經濟危機的爆發(fā)起到加劇和推動的作用，腐敗行政、黑箱行政、低效行政本身就是金融隱患。

1.4 客戶風險

進出口貿易業(yè)務整個流程繁瑣、復雜，其中包括業(yè)務的商討、合同的簽訂、貨物的交接、費用結算等，風險的發(fā)生率也會相應提高，它既可能發(fā)生于業(yè)務流程鏈之外，也可能存在于業(yè)務流程鏈之中。其中主要有以下幾種風險可能發(fā)生。

1.4.1合同風險

在進出口貿易中，貿易合同擔當著重要的角色，它影響全局的發(fā)展，貫穿于整個進出口業(yè)務的過程中，涉及的范圍也很廣泛。

1.4.2市場風險

使外貿企業(yè)受損失的另一種風險是市場風險，市場風險會受到各國地理環(huán)境、人文因素、時事政治和經濟多種因素的影響。

1.4.3信用風險

信用風險既包括合同項下的信用風險，也包括結算時因銀行信用及商業(yè)信用造成的風險。

2 應對進出口風險的主要措施

2.1 提高進出口貿易風險防范意識

要想在進出口貿易中更好的避免上述的各種風險，首先是要從進出口從業(yè)人員身上入手，提高從業(yè)人員的進出口貿易風險防范意、識風險管理能力等。進出口貿易工作人員需要對國際貿易專業(yè)知識、進出口貿易的各個環(huán)節(jié)熟練掌握，提高風險分析、風險提取等業(yè)務素質。

2.2 審慎研究合同的簽訂與執(zhí)行，規(guī)避合同風險

在進出口貿易中合同風險是很重要的一方面，所以在簽訂合同的時候，作為雙方的合同簽訂人員，一定要認真的審核合同的先關規(guī)定，不要在任何一個不明確的條件下簽訂合同，要認真的理清合同的任何一個規(guī)定所代表的意思，盡量避免因合同的模糊和漏洞而給對方以欺詐的可能。

2.3 建立自己的信息情報系統(tǒng)，降低市場風險

現(xiàn)代社會網絡發(fā)達，各類信息可借助于網絡快速、便捷獲取，但是網絡信息渠道多變、種類繁多，有關信息的權威性、時效性并非完全可信，這些因素一定程度上都有可能導致外貿企業(yè)做出錯誤的決策。企業(yè)可以建立自己的信息情報系統(tǒng)，時刻關注與此相關的時事政治、經濟等各方面動向，以及消費者增加的新需求和產品的供需狀況，對這些情況加以調查、研究，預測可能導致的風險事件，讓企業(yè)能盡早展開套期保值等業(yè)務來中和市場風險。

2.4 完善信用管理體系，弱化信用風險

通過逐步的建立規(guī)范的企業(yè)內部的管理以及企業(yè)外部相關客戶的規(guī)范來減少因為規(guī)范不合格而遭受的欺詐導致?lián)p失的行為。在世界的進出口貿易中我們會遇到形形的貿易企業(yè)，但是要想在貿易中起的勝利，首先就要有個規(guī)范的操作來取得好的客戶，有個規(guī)范的內部操作能夠在進出口貿易中的整個操作過程沒有漏洞。外貿企業(yè)可根據具體貿易業(yè)務情況來降低信用部門造成的收匯風險，其中包括出口信用、出口保理業(yè)務、銀行保兌業(yè)務等方式。

2.5 及時投保，防范運輸風險

可以通過對于風險的預測和在運輸船上做必要的風險防范，對于運輸船只和運輸的貨物進行相應的保險投保是最重要的。在進出口貿易中，運輸貨物多數有以下幾個特征：運輸程序復雜、環(huán)節(jié)眾多、運輸路途遠、運輸時間長，在貨物運輸的過程中風險事件發(fā)生頻率較高。因此，在這一過程中運輸貨物的投保問題一定要得到重視，及時做出決策。如果保險由進口方負責，那么出口方應將貨物裝運時間告知進口方。如果出口方被委托投保，那么進出口雙方應盡早溝通，將投保的險種、范圍、費用等問題確定下來，避免發(fā)生風險事件后兩方推卸責任。

3 結論

由于世事瞬息萬變，我們不可能預測到所有未知的事情，所以我國企業(yè)在進出口貿易方面要高度警惕，做好應急方案，防止非關稅壁壘引發(fā)貿易風險。企業(yè)要對不同國家和地區(qū)的有關商品的標準注意觀察和研究，并對自己的產品質量加以提高，看準時機避開灰色壁壘風險，使出口貿易順利進行。此外，進出口貿易離不開時事政治與經濟的影響，企業(yè)需密切關注各方面動向，及時做好防范工作。

在新的國際形勢下，進出口貿易企業(yè)對于各種風險的了解、預測以及防范是至關重要的。

【參考文獻】

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[2]毛小明.淺論我國中小企業(yè)對國際貿易風險的防范與規(guī)避[J].企業(yè)經濟，2007，（08）.

[3]陳金姝.淺談出口業(yè)務的風險防范和控制[J].對外經貿財會，2007，（12）.

[4]高偉光.試論國際貿易國家性風險及防范對策[J].呼倫貝爾學院學報，2007，（03）.

信用風險的典型案例范文第5篇

關 鍵 詞：金融風險；變遷；管理

中圖分類號：F830.45 文獻標識碼：A 文章編號：1006-3544（2014）05-0010-04

隨著經濟的發(fā)展，金融在經濟中的作用越來越重要。相伴隨的金融風險也日益凸顯，隨著巴林銀行、大通曼哈頓、住友、瑞士聯(lián)合銀行、美林等遭受重大損失，甚至倒閉，金融風險備受全球關注。金融風險種類繁多，一旦造成損失，數額巨大，影響廣泛。因此，研究金融風險、對其進行有效管理就顯得日益重要。

一、金融風險的分類

美國保險精算協(xié)會（CAS）將風險分為金融風險、操作風險、戰(zhàn)略風險和災害風險 [3] 。我國國資委在《中央企業(yè)全面風險管理》中將風險分為戰(zhàn)略風險、市場風險、運營風險、財務風險和法律風險 [4] 。Chernobai，Rachev和Fabozzi [5] 在《Operational Risk》一書中，將銀行金融風險分為：信用風險、市場風險、操作風險、流動風險、商業(yè)和/或戰(zhàn)略風險、聲譽風險、政策風險、普通法律風險?？梢姡煌袠I(yè)對風險的分類是不一樣的， 這主要是由于風險對不同行業(yè)的影響不一樣，進而風險管理的重點也各不相同。根據新巴基爾協(xié)議Ⅱ，結合Dowd、Culp [6] 等學者關于風險的分類，本文對金融風險的分類如圖1所示。

信用風險是金融交易中對手違約的可能性，與信用事件的發(fā)生有關； 而信用事件與交易對象執(zhí)行其先前承諾的金融義務的能力的變化相關。據此，結算風險、結算前風險、遷移或降級風險及價格風險都屬于信用風險。

市場風險是與價格變化相關的風險。 因此利率風險、匯率風險、證券價格風險及商品價格風險均屬于此類。

操作風險是與操作過程有關的風險， 如圖1所示，其包含內容較多，也是當前金融風險管理中容易出現(xiàn)問題及影響較大的一類風險。

以上三類風險基本上是某項業(yè)務或某個部門發(fā)生的風險，是局部的風險，雖然其影響可能是全局性的，甚至導致金融機構的破產。歸于其他風險的是對金融機構整體產生影響的風險，是全局性風險，對金融機構短時間內的影響或許并不顯著， 但是卻會影響金融機構的長期發(fā)展，因此也是必須重視的風險。

二、金融風險變遷

隨著經濟的迅速發(fā)展、金融管制的逐步放松、信息技術特別是互聯(lián)網技術的革命性發(fā)展，金融創(chuàng)新層出不窮，金融風險也在不斷變遷。早期的金融風險著重于市場風險，隨著金融衍生品的大量運用，交易日趨復雜，信用風險及操作風險也日益凸顯，而且其后果嚴重。近年來隨著金融風險事件的頻發(fā)，人們更加關注金融風險，而且不僅關注某個業(yè)務單元的風險，更關注金融企業(yè)的風險。

（一）金融創(chuàng)新層出不窮

自20世紀70年代以來隨著經濟的發(fā)展，交易活動日益頻繁，金融創(chuàng)新層出不窮，新型金融工具不斷涌現(xiàn)，金融市場的結構也越來越復雜。

1972年， 芝加哥期貨交易所推出外幣交易期貨，這是第一份金融期貨合約。1975年10月，該交易所推出了抵押證券期貨合約，即利率期貨合約，同年， 開始交易美國政府國庫券期貨合約。1982年推出股票指數期貨合約，之后期貨交易被引入到多種金融工具。

期權也在同一時期得到迅速發(fā)展，1973年芝加哥期權交易所開始買權交易，1977年推出賣權，1985年推出股票期權，1989年推出利率期權產品， 1990年推出長期期權LEAPS，1992年推出類股指期權，2003年推出VIX指數。

除此之外，還有1970年推出的浮動利率票據、1973年開始的外匯遠期交易、1974年推出的浮動利率債券、1980年推出的貨幣互換、1981年開始的零息債券、雙重貨幣債券、利率互換以及1984年推出的遠期利率協(xié)議、歐洲美元期貨期權等。

金融創(chuàng)新不僅出現(xiàn)在流動性較好的市場上，也出現(xiàn)在流動性較差的市場上， 并且自20世紀80年代以來這類市場急劇擴大。 如1970年推出的特別提款權、 聯(lián)邦住宅抵押，1980年的債務保證債券、1981年的票據發(fā)行便利、1983年的動產抵押債券及1985年推出的汽車貸款證券化、可變期限債券等。

金融創(chuàng)新不僅體現(xiàn)在金融產品的創(chuàng)新上， 而且體現(xiàn)在金融交易技術的創(chuàng)新上， 自20世紀80年代開始，金融工程迅速發(fā)展，數學家、物理學家及計算機科學家根據金融理論設計模型， 收集實時交易數據進行程序化交易， 隨著通信技術及計算機數據處理技術的進一步發(fā)展， 出現(xiàn)了更快的閃電交易。

（二）金融風險的變遷

金融創(chuàng)新不斷出現(xiàn)，縱然有著供給方面的原因，但也存在著需求的原因。從需求方面看，它是規(guī)避風險的要求。早期的金融業(yè)務較為單純，主要是存貸款業(yè)務， 人們主要關心的是利率對資產或負債在收入上的影響。就風險類型來說主要是市場風險。

隨著經濟全球化的發(fā)展， 外部環(huán)境越來越不穩(wěn)定，股市大幅波動；匯率不再穩(wěn)定，自1972年布雷頓森林體系崩潰后匯率一直不穩(wěn)定；利率處于波動中，美國短期國債的利率變動較大； 大宗商品的市場更是不穩(wěn)定， 商品價格在長時間穩(wěn)定后會突然發(fā)生跳躍性變化。為了規(guī)避這些市場風險，出現(xiàn)了相應的金融創(chuàng)新，如各種期貨、期權。

隨著全球金融管制的放松，金融機構迅速擴張，業(yè)務范圍逐漸增加， 由先前的分業(yè)經營發(fā)展到混業(yè)經營，而隨著金融產品的不斷創(chuàng)新，金融市場也日趨復雜，但是相應的金融風險管理卻較為落后。金融產品的復雜性與風險管理的落后共同造成了大型金融災難頻發(fā)。1993年昭和殼牌石油公司在遠期合約中虧損1250億日元，而該公司的年利潤約為400億日元；1994年寶潔公司在衍生品交易中遭受巨額損失；1995年巴林銀行倒閉，其虧損額為6億英鎊，而該行的資本總額才3.5億英鎊；1997年瑞士聯(lián)合銀行損失了4～7億美元， 第二年又損失了7億美元；1997～2002年愛爾蘭聯(lián)合銀行的交易員隱藏了6.91億美元的損失。這些損失數額巨大，帶來的影響是災難性的，導致金融機構倒閉或被收購。而這些災難的發(fā)生基本上都是由于操作風險造成的，與市場風險不同的是，操作風險損失巨大，影響致命。

隨著金融工具在流動性較差的市場上的創(chuàng)新，即抵押證券的出現(xiàn)以及金融衍生品的創(chuàng)新，信用風險出現(xiàn)的頻率也大幅增加。引發(fā)2008年全球金融危機的美國次貸危機就是信用風險的一個典型案例。由此造成的損失也是顯著的，它導致美國第四大投資銀行雷曼兄弟公司破產倒閉，這是美國有史以來倒閉的最大規(guī)模的銀行。另外，全美最大的儲蓄及貸款銀行―華盛頓互惠公司被接管， 美國保險大亨―美國國際集團在2008年第4季度虧損617億美元，創(chuàng)下美國公司歷史上最大虧損。

流動性風險也是一個不容忽視的風險。2008年冰島發(fā)生金融危機， 其三大商業(yè)銀行Kaupthing、Landsbanki和Glitner由于流動性短缺而瀕臨破產，相繼被國有化。三大銀行的債務大約為610億美元，而冰島的GDP則只有50億美元。 [7]

從以上金融風險的變遷可以看出：

1. 早期的金融風險以市場風險為主， 現(xiàn)在的金融風險以信用風險和操作風險為主。人們對市場風險的認識比較完整，而且數據比較充足，市場風險已經得到比較好的管理。但是信用風險及操作風險卻由于人們認識不夠及歷史數據缺乏、模型不完善等原因而沒有得到較好管理。

2. 早期金融風險僅限于某個業(yè)務單元， 現(xiàn)在金融風險則涉及整個企業(yè)、行業(yè)。因此，風險管理要上升到戰(zhàn)略管理的高度，確定風險管理戰(zhàn)略、風險管理策略，而不僅僅是進行業(yè)務單元的風險處理。

3. 早期金融風險損失較小， 現(xiàn)在金融風險損失較大，涉及面較廣，影響更加持久，風險管理的重要性愈加顯著。但是單個金融企業(yè)的風險案例、歷史數據有限，風險管理能力也有限，因此，有關風險管理的模型共享、數據共享，以及進行風險管理的交流就顯得日益重要。

4. 早期金融風險較為簡單，現(xiàn)在則更加復雜。隨著金融創(chuàng)新的不斷發(fā)展，不僅風險的承受主體在不斷變化，風險類型、風險的大小也在發(fā)生變化，因此，風險管理也變得日趨復雜。

總之，隨著金融創(chuàng)新的發(fā)展，風險并不是減少或消除了，而是從一種形式轉移成另一種形式，或在不同投資者之間轉移，金融風險變得更加復雜和難以度量，各類風險之間的關系也變得更為密切， 復合型風險（如信用風險與流動性風險、市場風險與流動性風險）越來越多，風險管理也日益迫切。

三、金融風險的管理

鑒于金融風險之間錯綜復雜的關系， 僅僅管理某種風險顯然是不夠的， 需要站在金融企業(yè)的角度進行全企業(yè)風險管理。

（一）風險管理步驟

管理金融風險，首先要構造風險輪廓圖，對金融企業(yè)所面臨的風險進行分析， 這些風險包括宏觀經濟風險、行業(yè)風險及金融企業(yè)特有風險；需判斷哪些風險需要對沖， 哪些風險無需對沖， 哪些風險是可以利用的。

其次，確定風險管理戰(zhàn)略，使風險管理與金融企業(yè)目標一致。 在這個過程中要確定金融企業(yè)的風險容忍度，承擔風險的類型，同時還要確定分配多少資金用于風險管理。 這里的金融企業(yè)目標主要是指股東價值。在某些情況下，對沖風險的成本可能比不對沖造成的損失更大，在這種情況下，為使股東價值最大化就應該保留風險。

再次，進行風險評估。風險評估包括風險識別、風險估計和風險衡量。 風險識別主要是找出對金融企業(yè)目標有顯著影響的不希望的可能結果， 關注的是造成損失的下方風險，但也要關注上方風險。風險估計是確定負面事件出現(xiàn)的概率，及相應的現(xiàn)金流，估計預期與未預期損失。 風險衡量是將風險估計的結果與董事會設立的風險界限進行比較， 確定風險管理的成本及損失的大小。

然后，進行風險處理。根據上一步的結果確定處理風險的方式，即風險規(guī)避、風險降低、風險轉移還是風險保留。 與金融企業(yè)風險政策不一致的風險應該規(guī)避，如果投資某個項目的收益低于對沖成本，就不要投資于該項目。 風險轉移是將風險通過保險或金融衍生品（如期權、期貨、遠期合約等）轉移給第三方；投資組合多元化可以降低風險。 如果風險是可以接受的或者風險沒有被識別就保留風險。

最后，進行風險監(jiān)控。保留的風險必須要進行監(jiān)控。而且隨著時間的流逝，風險分析的環(huán)境可能已經發(fā)生變化，因此，要對其進行監(jiān)控，以保證風險管理的有效性。

（二）風險管理工具

由于金融風險日漸復雜 ，其管理工具也在不斷創(chuàng)新發(fā)展， 當前主要的風險管理工具包括敏感性分析、情景分析、決策樹、計算機模擬及風險價值測量等。

敏感性分析涉及的是“如果”重要變量發(fā)生變化，對企業(yè)價值將會產生怎樣的影響，它允許分析極端狀態(tài)，評價單一變量變化帶來的影響。進行敏感性分析時每次只能變化一個變量。

情景分析是在可能的未來情景下估計結果和價值，每一個分析都有相應的發(fā)生概率。和敏感性分析相比，情景分析中每次變化的變量可以不止一個，情景分析能夠計算給定決策的期望價值。

決策樹是序貫決策中常用的工具，下一步的決策依賴于先前的決策結果，上一步決策中的信息有助于未來結果的精確估計。

計算機模擬是所有分析方法中最為深入的方法， 它運用計算機模擬每個變量可能的取值而給出最后的結果。它給出的是分布值而不是期望值，因而更具價值。

風險價值 [8] 測量的是一定期限內一定置信度下的潛在損失。是目前業(yè)界使用較多的一種風險測量工具。

事實上，在進行風險管理時，這些工具并非單獨使用，往往可以結合起來使用，使得風險測量結果更為準確，為風險管理提供更精確的決策依據。

四、小結

金融風險是與經濟相伴隨的經常出現(xiàn)的風險，隨著經濟、信息技術的發(fā)展金融創(chuàng)新不斷，風險也更加復雜、難以識別，復合型風險在逐漸增加，造成的影響也日益顯著，因此對金融風險管理也提出了新要求。 金融風險管理不僅是單個業(yè)務單元的風險管理，更是全金融企業(yè)風險管理；不僅要求風險管理部門高度重視， 而且要求董事會重視風險管理，正確理解風險管理。應認識到，風險管理不是消除風險，而是管理風險使其達到預定目標，而這個預定目標是與股東價值相聯(lián)系的。為此，要建立科學的風險管理程序， 采用科學的方法進行風險識別與度量，正確運用風險管理工具進行管理。

參考文獻：

[1]Dowd K. Measuring Market Risk（2nd Edition）[M]. West Sussex， England： John Wiley & Sons，2005.

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