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融資租賃論文范文第1篇

目前，國(guó)內(nèi)各類(lèi)的融資租賃公司眾多，各個(gè)融資租賃公司都有自己的業(yè)務(wù)特性與優(yōu)劣勢(shì)，當(dāng)融資租賃公司受理一個(gè)項(xiàng)目之后，不可避免會(huì)遇到與同行之間在業(yè)務(wù)方案上的競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。筆者認(rèn)為這一問(wèn)題的實(shí)質(zhì)是融資租賃公司需要正確認(rèn)知自我，在自我風(fēng)險(xiǎn)管理控制流程之內(nèi)，盡量?jī)?yōu)化業(yè)務(wù)方案，若自身存在流程不規(guī)范、內(nèi)部管理未能制度化、流程化等問(wèn)題缺陷，則不應(yīng)該片面的去與競(jìng)爭(zhēng)者打價(jià)格戰(zhàn)，而是應(yīng)該充分發(fā)揮自身的資金融通優(yōu)勢(shì)，提升自己的服務(wù)水平，來(lái)爭(zhēng)取客戶。

2風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)

2．1傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃主要包括風(fēng)險(xiǎn)回避、風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和風(fēng)險(xiǎn)減弱。其應(yīng)對(duì)邏輯所示。風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)邏輯圖

2．1．1風(fēng)險(xiǎn)回避

風(fēng)險(xiǎn)回避，簡(jiǎn)言之就是放棄可能獲得利益的機(jī)會(huì)。此種策略僅在客戶所在行業(yè)、市場(chǎng)、主體適格、主體資信等方面皆屬于最高風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別，且沒(méi)有任何其他可以補(bǔ)救的措施來(lái)推進(jìn)項(xiàng)目開(kāi)展的時(shí)候適用。

2．1．2風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移

風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移，即將風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)嫁給另一主體來(lái)承擔(dān)。轉(zhuǎn)嫁的主要方式就是引入保證人、保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移、第三人（客戶）提供抵押或質(zhì)押等。在工程機(jī)械融資租賃業(yè)務(wù)當(dāng)中，常常引入生產(chǎn)廠商作為保證人，保證方式較多采用回購(gòu)擔(dān)保、擔(dān)保公司及其他單位或者有足夠的資信能力的個(gè)人。若采用此種策略，勢(shì)必會(huì)增加客戶的經(jīng)濟(jì)成本或者機(jī)會(huì)成本，例如辦理保險(xiǎn)、引入擔(dān)保公司等都將直接增加客戶的經(jīng)濟(jì)成本，例如客戶提供抵押或者質(zhì)押，將直接減少客戶再次融資的機(jī)會(huì)成本。綜上，此種策略應(yīng)該對(duì)客戶自身進(jìn)行充分的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，同時(shí)對(duì)客戶所涉行業(yè)、市場(chǎng)及相關(guān)政策環(huán)境等外部環(huán)境進(jìn)行仔細(xì)了解后，在統(tǒng)計(jì)核算其穩(wěn)定現(xiàn)金流的基礎(chǔ)之上，合理選擇適當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移方式，完全保證債權(quán)安全。

2．1．3風(fēng)險(xiǎn)減弱

風(fēng)險(xiǎn)減弱，是指將風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)的概率降低到可以控制的程度。此類(lèi)策略的關(guān)鍵點(diǎn)就是確定風(fēng)險(xiǎn)控制的底線點(diǎn)。實(shí)踐中減弱風(fēng)險(xiǎn)的方式有交納保證金、合同、手續(xù)費(fèi)、公證、標(biāo)識(shí)等增強(qiáng)項(xiàng)目技術(shù)執(zhí)行力的方法。關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)控制底線的確定包括以下兩方面：其一，融資租賃公司需要通過(guò)詳盡、周密地分析具體項(xiàng)目中涉及客戶的內(nèi)、外部環(huán)境后，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，結(jié)合定性和量化分析，作出適用于公司內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別認(rèn)定。其二，融資租賃公司需要就該項(xiàng)目在公司當(dāng)中的內(nèi)部、外部環(huán)境進(jìn)行專項(xiàng)集中總結(jié)分析，確定各業(yè)務(wù)關(guān)鍵環(huán)節(jié)的操作底線。前述適用于各行業(yè)的傳統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃，必然有不足之處，因此在實(shí)踐中需要適時(shí)采用一些特殊風(fēng)險(xiǎn)控制措施予以應(yīng)對(duì)。

2．2特殊風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)計(jì)劃

2．2．1利用風(fēng)險(xiǎn)

利用風(fēng)險(xiǎn)是指利用自身的優(yōu)勢(shì)去克服劣勢(shì)，通過(guò)發(fā)揮綜合專業(yè)優(yōu)勢(shì)，將風(fēng)險(xiǎn)控制在可操作的范疇。尤其作為第三方融資租賃公司，不能成為按既定流程放款的工具，操作模式不能僅僅是對(duì)經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行管理或者簡(jiǎn)單化的管理生產(chǎn)廠商。需要將債權(quán)與物權(quán)管理結(jié)合起來(lái)，要善于運(yùn)用金融服務(wù)的特點(diǎn)，對(duì)工程機(jī)械融資租賃市場(chǎng)的開(kāi)拓起到助推器的作用；要根據(jù)公司工程機(jī)械事業(yè)部的發(fā)展定向強(qiáng)化自身，以更快、更好的金融服務(wù)意識(shí)，運(yùn)用靈活的風(fēng)險(xiǎn)管理手段，滿足客戶的資金需求并著重保證投放資金安全。具體措施建議如下。

（1）建立生產(chǎn)廠商風(fēng)險(xiǎn)數(shù)據(jù)庫(kù)

通過(guò)做大量的前期調(diào)查工作，在與各生產(chǎn)廠商的日常往來(lái)接觸當(dāng)中，了解各生產(chǎn)廠商的主要產(chǎn)品類(lèi)別、產(chǎn)品特性及結(jié)構(gòu)模式、銷(xiāo)售模式構(gòu)成及市場(chǎng)開(kāi)拓力度、成立及歷史沿革等詳細(xì)情況。對(duì)各生產(chǎn)廠商開(kāi)展融資租賃情況調(diào)查，應(yīng)就不同機(jī)械設(shè)備做分類(lèi)總結(jié)分析。需要汲取租賃公司對(duì)該廠商開(kāi)展融資租賃業(yè)務(wù)的成功經(jīng)驗(yàn)，糾正模式流程中的不足之處，詳細(xì)梳理適合第三方融資租賃公司的完整的項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)控制流程。隨后，應(yīng)該依據(jù)不同生產(chǎn)廠商的特性信息，制定不同的應(yīng)對(duì)措施，擬出適合合作開(kāi)展業(yè)務(wù)的客戶群，最終形成以生產(chǎn)廠商為中心的一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)數(shù)據(jù)庫(kù)。此外，還應(yīng)關(guān)注工程機(jī)械行業(yè)的動(dòng)態(tài)發(fā)展趨勢(shì)，借鑒股市中的漲跌停板制度，通過(guò)追蹤局部工程機(jī)械市場(chǎng)的動(dòng)態(tài)變化，適時(shí)調(diào)整相對(duì)應(yīng)的融資租賃下限條件，不僅要達(dá)到幫助客戶實(shí)現(xiàn)潛在購(gòu)買(mǎi)力的作用，更要承擔(dān)起風(fēng)險(xiǎn)揭示的義務(wù)，避免由于不合理的融資租賃政策造成客戶忽視風(fēng)險(xiǎn)盲目投資，規(guī)避工程機(jī)械市場(chǎng)中羊群效用下的客戶違約風(fēng)險(xiǎn)。

（2）依托生產(chǎn)廠商，建立二手設(shè)備處理（翻新）市場(chǎng)

首先，可以以生產(chǎn)廠商為中心，使客戶的還租行為與生產(chǎn)廠商的售后服務(wù)水平形成互相制約的激勵(lì)機(jī)制。當(dāng)客戶的還租情況良好時(shí)，生產(chǎn)廠商可以給予更優(yōu)質(zhì)的售后服務(wù)。當(dāng)客戶的無(wú)法還租時(shí)，可以以生產(chǎn)廠商提供的二手設(shè)備處理市場(chǎng)平臺(tái)來(lái)進(jìn)行租賃資產(chǎn)投資管理優(yōu)化，從租賃資產(chǎn)的投資、交易和處置中盈利，突出在資產(chǎn)估值、管理、投資和處置方面的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。其次，適度引入第三方中介組織，規(guī)范建立二手設(shè)備處理平臺(tái)市場(chǎng)，幫助客戶的閑置設(shè)備在市場(chǎng)中更為順暢的流通，更好地實(shí)現(xiàn)資源有效配置，減少客戶的經(jīng)濟(jì)損失。

2．2．2共享風(fēng)險(xiǎn)

共享風(fēng)險(xiǎn)是指將在風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作當(dāng)中發(fā)現(xiàn)自己不易處理的風(fēng)險(xiǎn)，分配給有能力應(yīng)付此類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)的第三方。因此，從某個(gè)角度來(lái)說(shuō)，共享風(fēng)險(xiǎn)是利用風(fēng)險(xiǎn)的延伸。此種應(yīng)對(duì)方式，大多發(fā)生在租后管理階段，但是我們需要在租前就盡其所能地揭示其可以共享給第三方的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，采用專業(yè)人做專業(yè)事的原則來(lái)共享風(fēng)險(xiǎn)，保證整個(gè)項(xiàng)目的順利運(yùn)行。

3結(jié)語(yǔ)

融資租賃論文范文第2篇

關(guān)鍵詞:融資租賃;法律;合同

中圖分類(lèi)號(hào):DF4文獻(xiàn)標(biāo)志碼:A文章編號(hào):1673-291X(2009)20-0192-02

一、融資租賃合同主體的法律問(wèn)題

傳統(tǒng)租賃是以實(shí)物流轉(zhuǎn)為主要特征的,而融資租賃是以實(shí)物、技術(shù)流轉(zhuǎn)為前置繼而進(jìn)行貨幣流轉(zhuǎn)為主要特征的。因此,按照我國(guó)金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定,從事以融資金融手段進(jìn)行租賃經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的企業(yè)為非銀行金融機(jī)構(gòu)。此類(lèi)企業(yè)在取得工商注冊(cè)登記后必需取得《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》,如果以外匯從事融資租賃經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的,還要取得《經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)許可證》。中國(guó)人民銀行于1984年10月17日頒布的《關(guān)于金融機(jī)構(gòu)設(shè)置或撤并管理的暫行規(guī)定》中即明確規(guī)定,租賃公司屬于金融機(jī)構(gòu),應(yīng)當(dāng)取得《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》;1991年2月21日中國(guó)人民銀行和國(guó)家工商行政管理局聯(lián)合頒布《關(guān)于金融機(jī)構(gòu)辦理年檢和重新登記注冊(cè)問(wèn)題的通知》【銀發(fā)(1991)38號(hào)】中又明確規(guī)定,金融租賃公司經(jīng)驗(yàn)收合格給予換發(fā)《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》,經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的換發(fā)《經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)許可證》;1994年8月5日中國(guó)人民銀行頒布《金融機(jī)構(gòu)管理規(guī)定》第三條規(guī)定:融資租賃公司屬于金融機(jī)構(gòu);第四條規(guī)定:金融租賃屬于金融業(yè)務(wù);第六條規(guī)定:法人型金融機(jī)構(gòu)要取得《金融法人許可證》,未取得許可證者一律不得經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù);第二十一條規(guī)定:經(jīng)批準(zhǔn)開(kāi)業(yè)的金融機(jī)構(gòu),憑工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照領(lǐng)取《金融機(jī)構(gòu)法人許可證》或《金融機(jī)構(gòu)營(yíng)業(yè)許可證》,經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的另按規(guī)定申領(lǐng)《經(jīng)濟(jì)外匯業(yè)務(wù)許可證》,辦妥以上手續(xù)始得營(yíng)業(yè);2000年6月30日中國(guó)人民銀行頒布《金融租賃公司管理辦法》,對(duì)從事融資租賃業(yè)務(wù)的公司作了專門(mén)規(guī)定,上述的規(guī)定中始終體現(xiàn)我國(guó)對(duì)作為非銀行金融機(jī)構(gòu)的融資租賃公司采取法律上嚴(yán)格管制措施,對(duì)其主體資格作了嚴(yán)格的限定,其特征之一就是許可證資格準(zhǔn)入制。

我國(guó)允許從事融資租賃業(yè)務(wù)始于上個(gè)世紀(jì)80年代初,宗旨為利用外資通過(guò)融資租賃的方式引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備。到80年代中期,我國(guó)形成了中外合資融資租賃公司(至今為止約近50家)為主體,從事以國(guó)際貨物買(mǎi)賣(mài)為前置的國(guó)際融資租賃業(yè)務(wù),國(guó)內(nèi)銀行也設(shè)置了專門(mén)從事國(guó)內(nèi)融資租賃業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu),形成了一定的行業(yè)規(guī)模,但由于行政部門(mén)之間政策上的協(xié)調(diào)和溝通不夠,管理上的銜接性和統(tǒng)一性不足,出現(xiàn)了政出多門(mén),各執(zhí)一端的現(xiàn)象。加上立法上的滯后,導(dǎo)致融資租賃合同出現(xiàn)爭(zhēng)議后,司法機(jī)關(guān)不能形成整體和統(tǒng)一的司法評(píng)價(jià)。例如,中外合資融資租賃公司由國(guó)家外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)成立,批準(zhǔn)成立后既持批準(zhǔn)證書(shū)到工商行政管理機(jī)關(guān)領(lǐng)取工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照,規(guī)避了中國(guó)人民銀行的監(jiān)管,在未取得《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》的情況下,從事金融租賃業(yè)務(wù),在未取得《經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)許可證》的情況下,從事外匯金融租賃業(yè)務(wù),對(duì)這類(lèi)企業(yè),發(fā)生融資租賃合同糾紛而訴訟人民法院時(shí),必然要涉及主體資格被審查的情形。如認(rèn)定其主體資格合法,就否定了中國(guó)人民銀行的管理職能,否定了中國(guó)人民銀行的監(jiān)管權(quán)力。如認(rèn)定其主體資格不合法,又否定了工商行政管理機(jī)關(guān)的管理職能,否定了工商行政管理機(jī)關(guān)認(rèn)定企業(yè)經(jīng)營(yíng)主體資格的權(quán)力,在司法評(píng)價(jià)上處于兩難境地,其本質(zhì)體現(xiàn)出維護(hù)國(guó)家法律的整體性、統(tǒng)一性、權(quán)威性上的無(wú)奈。所以,對(duì)中外合資融資租賃公司在未取得《經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)許可證》和《經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)許可證》的情況下,即取得從事經(jīng)營(yíng)融資租賃業(yè)務(wù)的工商營(yíng)業(yè)執(zhí)照,其主體資格合法性的認(rèn)定,在司法實(shí)踐中出現(xiàn)了否定說(shuō)、肯定說(shuō)和折衷說(shuō)。這些爭(zhēng)論還在繼續(xù),在一定程度上影響了融資租賃合同簽訂、履行和爭(zhēng)議的解決,筆者認(rèn)為融資租賃合同主體資格認(rèn)定的法律問(wèn)題是應(yīng)當(dāng)重視和解決的法律問(wèn)題。

二、回租賃形式的融資租賃合同的法律問(wèn)題

按照國(guó)際租賃契約統(tǒng)一規(guī)則和我國(guó)《金融租賃公司管理辦法》第十八條規(guī)定,融資租賃合同分四種并列方式,既直接租賃、回租賃、轉(zhuǎn)租賃、委托租賃。直接租賃是以國(guó)際貨物買(mǎi)賣(mài)或國(guó)內(nèi)雜物買(mǎi)賣(mài)為前提的融資租賃業(yè)務(wù)。轉(zhuǎn)租賃是以國(guó)際貨物租賃或國(guó)內(nèi)貨物租賃為前提的融資租賃業(yè)務(wù)。這兩種租賃方式是以具有先進(jìn)生產(chǎn)要素為特征的物資(技術(shù)、設(shè)備)形態(tài)的運(yùn)動(dòng)為前提,繼而進(jìn)行貨幣形態(tài)(租金)的運(yùn)動(dòng),這種以金融為手段把工業(yè)、金融、貿(mào)易集于一體,引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備,以先進(jìn)的生產(chǎn)要素實(shí)現(xiàn)企事業(yè)單位技術(shù)進(jìn)步,可以直接和顯見(jiàn)地體現(xiàn)我國(guó)對(duì)融資租賃業(yè)的產(chǎn)業(yè)要求,體現(xiàn)我國(guó)對(duì)外開(kāi)放的宗旨和立法目的。委托租賃是從事融資租賃業(yè)務(wù)的居間服務(wù),是融資租賃業(yè)務(wù)的延伸?；刈赓U業(yè)務(wù)是將承租人享有所有權(quán)的設(shè)備買(mǎi)入,再租給承租人收取租金,回租賃合同履行終結(jié)時(shí),再將設(shè)備所有權(quán)回轉(zhuǎn)于承租人。這種租賃業(yè)務(wù)設(shè)備的物資運(yùn)動(dòng)形態(tài)僅有觀念上的運(yùn)動(dòng),涉及實(shí)際上的運(yùn)動(dòng)是以貨幣形態(tài)的運(yùn)動(dòng)為主要特征。本質(zhì)上體現(xiàn)的是資金市場(chǎng)的融資和物的擔(dān)保?；刈赓U業(yè)務(wù)如不在立法上和行政管理上嚴(yán)格規(guī)范,極易造成我國(guó)關(guān)于融資租賃業(yè)利用外資引進(jìn)國(guó)際上先進(jìn)的技術(shù)和設(shè)備,促進(jìn)國(guó)內(nèi)企業(yè)貿(mào)易發(fā)展,實(shí)現(xiàn)企事業(yè)單位科技進(jìn)步的產(chǎn)業(yè)政策發(fā)生沖突,也極易規(guī)避我國(guó)對(duì)金融行業(yè)的嚴(yán)格管理和外匯嚴(yán)格管制的法律規(guī)定。例如,有些回租賃合同的當(dāng)事人為了規(guī)避企業(yè)間不得相互借貸的法律規(guī)定,利用回租賃合同與借貸合同極為相似的特征,達(dá)到既為“承租人”解決資金,又為“出租人”牟取高于貸款利息租金利潤(rùn)的目的,而訂立形式要件為融資租賃合同,實(shí)質(zhì)要件為借款合同,這是融資租賃合同爭(zhēng)議糾紛中常見(jiàn)的規(guī)避法律的行為。由于回租賃合同與借款合同有較多相似之處,加上實(shí)施操作不規(guī)范,故二者在實(shí)踐中比較難以區(qū)分和認(rèn)定。由于回租賃合同與借款合同在主體、形式要件和實(shí)質(zhì)要件、標(biāo)的物流轉(zhuǎn)方式等方面的極為相似,將此類(lèi)問(wèn)題全部歸于司法環(huán)節(jié)中解決難度極大。筆者認(rèn)為,第一,在立法上要明確和具體地規(guī)定從事融資租賃業(yè)務(wù)的公司從事回租賃業(yè)務(wù)的資格,并且應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格限制,實(shí)行回租賃業(yè)務(wù)的特別準(zhǔn)人制度;第二,有關(guān)行政管理機(jī)關(guān)要對(duì)回租賃業(yè)務(wù)的資格實(shí)行嚴(yán)格的審查制度和監(jiān)管制度;第三,融資租賃行業(yè)要建立自律制度,在回租賃業(yè)務(wù)自律方面應(yīng)更加嚴(yán)格?；刈赓U業(yè)務(wù)并不體現(xiàn)進(jìn)口技術(shù)和設(shè)備的租賃業(yè)務(wù)的主要宗旨,僅是租賃業(yè)務(wù)的補(bǔ)充形式?；刈赓U業(yè)務(wù)規(guī)避法律的行為,客觀上已經(jīng)嚴(yán)重地影響了國(guó)家金融管理秩序和國(guó)家外匯管理秩序,在一定時(shí)期和一定程度上成為擾亂國(guó)家正常金融的禍源之一,應(yīng)當(dāng)是國(guó)家在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中重點(diǎn)治理和整頓的對(duì)象。筆者認(rèn)為,回租賃業(yè)務(wù)在我國(guó)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中應(yīng)當(dāng)限制其發(fā)展,實(shí)施嚴(yán)格的管理措施,對(duì)以合法形式掩蓋非法目的的以回租賃業(yè)務(wù)方式實(shí)施融資租賃的合同行為,應(yīng)當(dāng)進(jìn)行嚴(yán)格的治理和制裁。

三、融資租賃合同履行過(guò)程中承租人破產(chǎn)的法律問(wèn)題

融資租賃論文范文第3篇

    論文關(guān)鍵詞 融資租賃 船舶 扣船

    船舶扣押是最重要的海事請(qǐng)求保全方式,世界各國(guó)的民事訴訟法和海商法基本上都有關(guān)于海事請(qǐng)求保全的司法措施。在英美法系國(guó)家,對(duì)物訴訟(action in rem)與對(duì)人訴訟(action in person)的共存奠定了英美法系國(guó)家海事訴訟程序法律制度的基本架構(gòu),海事請(qǐng)求權(quán)通過(guò)對(duì)人訴訟或?qū)ξ镌V訟的方式加以實(shí)現(xiàn)。在大陸法系國(guó)家,則并不存在對(duì)人訴訟與對(duì)物訴訟的對(duì)分,海事訴訟正如其他訴訟,始終針對(duì)人而發(fā)動(dòng),而船舶本身并非是訴訟的當(dāng)事方。國(guó)際社會(huì)為統(tǒng)一船舶扣押規(guī)定,制定了1952年《統(tǒng)一海船扣押某些規(guī)定的國(guó)際公約》及1999《聯(lián)合國(guó)扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發(fā)展,在我國(guó)只有很短的歷史。我國(guó)在法律傳統(tǒng)上傾向于大陸法系,有別于英美法,我國(guó)傳統(tǒng)的訴訟制度只承認(rèn)對(duì)人訴訟,而不承認(rèn)對(duì)物訴訟,船舶扣押的理論來(lái)源于民事訴訟法中的財(cái)產(chǎn)保全制度。然而,我國(guó)的海事訴訟法對(duì)此做出了一定意義上的突破,在一定意義上接受了對(duì)物訴訟制度,至少可以說(shuō)與對(duì)物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經(jīng)成為當(dāng)今航運(yùn)市場(chǎng)上一種重要的經(jīng)營(yíng)方式,《海事訴訟法特別程序法》對(duì)此沒(méi)有規(guī)定,不能不說(shuō)是一種遺憾。

    一、融資租賃下船舶的可扣性問(wèn)題得提出

    融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個(gè)存在爭(zhēng)議的問(wèn)題。我國(guó)《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規(guī)定。關(guān)于這個(gè)問(wèn)題有三種觀點(diǎn)。第一種是可以扣押論,依據(jù)法律實(shí)證主義思維模式,將船舶融資租賃合同歸類(lèi)于光租合同。除了船舶優(yōu)先權(quán)等特殊的海事請(qǐng)求外,基于一般的海事請(qǐng)求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論,根據(jù)2001年《最高人民法院關(guān)于海事法院受理案件范圍的若干規(guī)定》將船舶租用合同(含程租、期租、光租、租購(gòu))與船舶融資租賃合同分別規(guī)定于第十六條、十七條中,實(shí)質(zhì)上承認(rèn)了船舶融資租賃合同的獨(dú)立海商合同地位,然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規(guī)定了光租船可扣,從嚴(yán)格的法定條件來(lái)講,不應(yīng)法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且,根據(jù)《海事訴訟特別程序法》二十九條,“可扣即可賣(mài)”,所以融資租賃下的船舶在產(chǎn)生了優(yōu)先權(quán)之后,也面臨著被扣押甚至拍賣(mài)的風(fēng)險(xiǎn)。這與合同法242條規(guī)定的,承租人破產(chǎn)出租人享有取回權(quán)相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論,船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下,比照2000年實(shí)施的我國(guó)《海事訴法特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣的規(guī)定,在理論上應(yīng)當(dāng)是可以被扣押的。但因?yàn)橐勒?000年6月30日公布實(shí)施的《金融租賃公司管理辦法》(中國(guó)人民銀行令[2000]第4號(hào))第六章“附則”規(guī)定,船舶融資租賃存在不同種類(lèi),有些類(lèi)別如委托租賃不符合光船租賃條件,也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件,應(yīng)區(qū)別不同情形來(lái)決定是否可以扣押。

    二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析

    在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類(lèi)觀點(diǎn)中,主要存在以下?tīng)?zhēng)議點(diǎn):

    (一)融資租賃合同與光租合同的區(qū)別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性對(duì)光船承租人、定期租船人和航次租船人的權(quán)利和義務(wù),《海商法》有不同的規(guī)定。光船承租人的地位最接近船舶所有人,除了船舶的所有人不發(fā)生轉(zhuǎn)移,承租人可以實(shí)際地占有、支配和使用光租船舶,這是《海事訴訟特別程序法》規(guī)定可以扣押光租下的當(dāng)事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內(nèi)船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用,而配備船員、供應(yīng)給養(yǎng)、船舶的營(yíng)運(yùn)管理以及一切固定或變動(dòng)的營(yíng)運(yùn)費(fèi)用都由承租人負(fù)擔(dān),即船舶所有人只享有收取租金的權(quán)利,而不用承擔(dān)任何責(zé)任和費(fèi)用。二者的主要區(qū)別在于租期內(nèi)的租金計(jì)算與租期屆滿時(shí)的所有權(quán)歸屬上。因此,這兩點(diǎn)并不必然影響租期內(nèi)船舶的可扣押性。

    (二)扣押融資租賃下的船舶的法律依據(jù)在我國(guó)現(xiàn)行的船舶融資租賃交易模式中,出租人根據(jù)承租人的指示購(gòu)買(mǎi)融資租賃船舶后,主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用,并且在船舶登記環(huán)節(jié)上也是依據(jù)光船租賃進(jìn)行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同,并在海事局辦理光船租賃登記手續(xù)。海事局頒發(fā)光船租賃證書(shū),船舶登記簿允許公眾查詢?；诖暗怯浀奈餀?quán)公示的效力,根據(jù)公示公信原則,應(yīng)該允許海事請(qǐng)求人在具備扣押申請(qǐng)條件的時(shí)候,申請(qǐng)扣押以光船租賃進(jìn)行登記的融資租賃下的船舶。因此,融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下,對(duì)融資租賃下的船舶進(jìn)行扣押時(shí),不存在法外扣船的情況。

    (三)扣押融資租賃船舶與《合同法》關(guān)于出租人取回權(quán)的優(yōu)先性扣船制度適用我國(guó)《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》,出租人取回權(quán)的規(guī)定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看,在實(shí)體法層面,根據(jù)《合同法》第二條的規(guī)定,凡平等主體之間民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議,均屬該法的調(diào)整范圍?！逗Ｉ谭ā穭t對(duì)平等主體間的國(guó)際海上貨物運(yùn)輸合同、海上旅客運(yùn)輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險(xiǎn)合同等海商(事)合同關(guān)系做出系統(tǒng)規(guī)定。而《合同法》第一百二十三條又明文規(guī)定:“其他法律對(duì)合同另有規(guī)定的,依照其規(guī)定”。由此可以確認(rèn),《合同法》與《海商法》有關(guān)合同規(guī)定的關(guān)系實(shí)為一種普通法與特別法的關(guān)系,即有關(guān)海商合同關(guān)系,優(yōu)先適用《海商法》的規(guī)定,在《海商法》沒(méi)有相應(yīng)規(guī)定時(shí),補(bǔ)充適用《合同法》的有關(guān)規(guī)定;在程序法層面,《海事訴訟特別程序法》是關(guān)于海事訴訟的特別程序的法律法,《民事訴訟法》是關(guān)于民事訴訟的一般法,其關(guān)系為特別法與一般法的關(guān)系?；谔貏e法優(yōu)先適用的原則,《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規(guī)定的扣船制度應(yīng)優(yōu)先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。

    《國(guó)際融資租賃公約》對(duì)此問(wèn)題有明確的答案。公約第七條第一款第(一)項(xiàng)在原則上規(guī)定出租人對(duì)設(shè)備的物權(quán)應(yīng)可有效地對(duì)抗承租人的破產(chǎn)受托人和債權(quán)人。包括已經(jīng)取得扣押或執(zhí)行令狀的債權(quán)人,但是根據(jù)該條第五款的例外,海商法關(guān)于海事請(qǐng)求權(quán)及扣押海船的規(guī)定得優(yōu)先適用,海事請(qǐng)求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)。其實(shí),海事請(qǐng)求權(quán)人可申請(qǐng)扣押并拍賣(mài)或變賣(mài)光船租賃的船舶,以此來(lái)實(shí)現(xiàn)其請(qǐng)求權(quán),足以說(shuō)明海事請(qǐng)求權(quán)可對(duì)抗光船租賃出租人的船舶所有權(quán)。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權(quán)作為收回其投資的最終保障,這種名義上的船舶所有權(quán)更不足以對(duì)抗海事請(qǐng)求權(quán)?？梢?jiàn)《海商法》等海事法律對(duì)于船舶扣押拍賣(mài)的法律規(guī)定應(yīng)該優(yōu)先于《合同法》適用。因此,扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權(quán)并不矛盾,它們是不同法律制度適用的不同結(jié)果。

    綜上所述,通過(guò)上述關(guān)于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點(diǎn)的對(duì)比分析,得出以下結(jié)論:融資租賃合同與光船租賃合同的區(qū)別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請(qǐng)求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán),船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時(shí),完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣押的規(guī)定適用。

    三、可扣押船舶的范圍

融資租賃論文范文第4篇

[論文關(guān)鍵詞]銀行系金融租賃公司；融資租賃；監(jiān)管

2013年6月20日，銀監(jiān)會(huì)正式批準(zhǔn)成都農(nóng)商銀行與安邦人壽保險(xiǎn)公司聯(lián)合籌建金融租賃公司。這是銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下的第22家金融租賃公司，也是首家農(nóng)商行設(shè)立的金融租賃公司。銀行系金融租賃公司（即商業(yè)銀行為主要出資人組建的金融租賃公司）背靠銀行股東，擁有明顯的資金優(yōu)勢(shì)和信用優(yōu)勢(shì)，根據(jù)發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)，銀行系金融租賃公司必將成為新興的市場(chǎng)主力。國(guó)際上應(yīng)用金融租賃方式已經(jīng)較為成熟，西方發(fā)達(dá)國(guó)家金融租賃滲透率為15%-30%，而我國(guó)只有3%左右，金融租賃的優(yōu)勢(shì)還遠(yuǎn)遠(yuǎn)未發(fā)揮出來(lái)，這與融資租賃業(yè)的監(jiān)管薄弱不無(wú)關(guān)系。我們應(yīng)該積極研究銀行系金融租賃公司的法律規(guī)范與監(jiān)管，為金融租賃業(yè)的健康快速發(fā)展打下良好的制度基礎(chǔ)。

一、銀行系金融租賃公司的發(fā)展概況

上世紀(jì)80年代，國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行曾大量投資設(shè)立或參股金融租賃公司，但受整個(gè)行業(yè)環(huán)境不佳、管理不善等各種因素影響，經(jīng)營(yíng)狀況普遍較差，1997年亞洲金融危機(jī)后，商業(yè)銀行全面退出租賃業(yè)，進(jìn)入分業(yè)經(jīng)營(yíng)階段。而后，隨著商業(yè)銀行的綜合化經(jīng)營(yíng)成為重要的發(fā)展趨勢(shì)，銀監(jiān)會(huì)于2007年3月修改頒布了新的《金融租賃公司管理辦法》，允許符合資質(zhì)要求的商業(yè)銀行設(shè)立或參股金融租賃公司。同年11月28日，由中國(guó)工商銀行獨(dú)資設(shè)立的工銀金融租賃有限公司正式在天津掛牌成立，這是全國(guó)率先正式成立的第一家銀行系金融租賃公司。此后，建設(shè)銀行、工商銀行、交通銀行、招商銀行、民生銀行、光大銀行、農(nóng)業(yè)銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行、興業(yè)銀行等多家商業(yè)銀行紛紛進(jìn)駐金融租賃業(yè)，為融資租賃行業(yè)發(fā)展注入了新鮮血液，成為與銀行信貸、直接融資、信托、保險(xiǎn)并列的五大金融形式之一。商業(yè)銀行進(jìn)入融資租賃行業(yè)，對(duì)銀行本身及融資租賃行業(yè)都具有重要意義。對(duì)銀行來(lái)說(shuō)，有利于發(fā)揮資金優(yōu)勢(shì)，擴(kuò)大客戶基礎(chǔ)，發(fā)展多領(lǐng)域業(yè)務(wù)，提高盈利能力，最終提升商業(yè)銀行核心競(jìng)爭(zhēng)力；對(duì)融資租賃行業(yè)來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行具有較豐富的專業(yè)人才、客戶資源、營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)、無(wú)形資產(chǎn)等方面的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)入融資租賃行業(yè)，能更好地促進(jìn)企業(yè)設(shè)備銷(xiāo)售、技術(shù)更新乃至社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

二、銀行系金融租賃公司監(jiān)管的原則——適度嚴(yán)格監(jiān)管

目前，我國(guó)從事融資租賃業(yè)務(wù)的企業(yè)有三類(lèi)，金融租賃公司、內(nèi)資融資租賃公司和外商投資租賃公司，其中金融租賃公司屬于非銀行金融機(jī)構(gòu)性質(zhì)，歸口銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管，后兩類(lèi)屬于非金融機(jī)構(gòu)，歸口商務(wù)部監(jiān)管?，F(xiàn)今，銀監(jiān)會(huì)監(jiān)管下取得金融牌照的金融租賃公司僅22家，其中商業(yè)銀行投資或控股的金融租賃公司共11家，而非金融機(jī)構(gòu)的內(nèi)資融資租賃公司和外商投資租賃公司數(shù)量接近200家。盡管在數(shù)量上，銀行系金融租賃公司不占優(yōu)勢(shì)，但從資產(chǎn)規(guī)模上看，銀行系金融租賃公司資產(chǎn)占國(guó)內(nèi)租賃行業(yè)資產(chǎn)總規(guī)模的六成以上。今年金融租賃公司最新業(yè)績(jī)出爐，工商銀行、民生銀行、中國(guó)銀行三家凈利潤(rùn)位居業(yè)內(nèi)前三。銀行系金融租賃公司成為融資租賃業(yè)發(fā)展壯大的主力軍，也成為金融租賃市場(chǎng)監(jiān)管的主要對(duì)象。

對(duì)銀行系金融租賃公司的監(jiān)管，既要遵守金融監(jiān)管的一般規(guī)則，也要看到銀行系金融租賃公司的特點(diǎn)，遵循適度嚴(yán)格監(jiān)管的原則，既要保障行業(yè)安全，又不能抑制行業(yè)發(fā)展。

（一）對(duì)銀行系金融租賃公司監(jiān)管應(yīng)嚴(yán)于一般融資租賃公司

銀行系金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)主要集中在資金來(lái)源渠道上，其日常運(yùn)營(yíng)資金絕大部分來(lái)源于其母銀行，從母銀行很容易獲得大量的資金支持，貸款利息甚至可以低于市場(chǎng)利率，這種競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)是其他背景的融資租賃公司無(wú)法比擬的。但也正因其與母銀行的關(guān)系緊密，能夠更為容易地動(dòng)用公眾儲(chǔ)蓄資金，金融性更為突出，一旦發(fā)生問(wèn)題可能會(huì)波及到銀行系統(tǒng)的安全，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)較大。同時(shí)，由于金融租賃在中國(guó)的發(fā)展歷程較短，認(rèn)知度不高，一些公眾甚至官方機(jī)構(gòu)往往把具有銀行背景的融資租賃看作是金融體系內(nèi)類(lèi)似于銀行的機(jī)構(gòu)，盡管這類(lèi)融資租賃公司并不吸收公眾存款，但其運(yùn)營(yíng)中的失誤可能有損公眾對(duì)銀行的信心。實(shí)踐中個(gè)別控股股東的道德風(fēng)險(xiǎn)嚴(yán)重，操縱具有銀行背景的融資租賃公司惡意經(jīng)營(yíng)，通過(guò)種種關(guān)聯(lián)交易手段大量套取資金的現(xiàn)象屢見(jiàn)不鮮。例如，分別被德隆系、托普系控制的融資租賃公司形成了幾十億元到期不能支付債務(wù)，致使局部地區(qū)金融秩序混亂，已危及這些地區(qū)的社會(huì)穩(wěn)定。因此對(duì)具有銀行背景的金融租賃公司需要接受?chē)?yán)于一般融資租賃公司的金融監(jiān)管。從國(guó)際上看，很多沒(méi)有對(duì)融資租賃公司進(jìn)行特別監(jiān)管的發(fā)達(dá)國(guó)家，如美國(guó)，仍對(duì)待銀行兼營(yíng)、或者銀行下屬公司經(jīng)營(yíng)的租賃業(yè)務(wù)都實(shí)行并表監(jiān)管。

（二）對(duì)銀行系金融租賃公司監(jiān)管應(yīng)寬于銀行業(yè)的監(jiān)管

監(jiān)管源于風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管程度應(yīng)該與風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)相匹配。銀行系金融租賃公司與接受公眾存款的商業(yè)銀行和受人之托、代人理財(cái)?shù)男磐幸约白C券和保險(xiǎn)等金融機(jī)構(gòu)相比，風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于后者。第一，在融資租賃期間，租賃公司一直保留對(duì)租賃物的所有權(quán)，所有權(quán)對(duì)出租人的保護(hù)程度比銀行貸款等融資方式中抵押擔(dān)保權(quán)對(duì)出資人的保護(hù)程度要高得多。一旦出現(xiàn)承租人違約的情況，出租人可以行使對(duì)租賃物的取回占有權(quán)，從而大大降低出租人可能遭受的損失。這意味著租賃公司相對(duì)于銀行而言，其資金安全能得到更多的保護(hù)。第二，“三方主體、兩份合同”的交易結(jié)構(gòu)要求出租人提供的資金必須用于購(gòu)買(mǎi)承租人指定的設(shè)備，而不能用于其它用途，這可以防止承租人濫用資金，這與銀行貸款相比，資金運(yùn)用的風(fēng)險(xiǎn)大大降低了。第三，金融租賃公司不直接吸收公眾儲(chǔ)蓄存款，只要不涉及公眾存款，就不會(huì)引發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，對(duì)具有銀行背景的融資租賃公司的金融監(jiān)管的程度應(yīng)是適度的，如果不加區(qū)別地按照銀行標(biāo)準(zhǔn)實(shí)施金融監(jiān)管不利于融資租賃業(yè)的健康發(fā)展。

三、完善銀行系金融租賃公司法律監(jiān)管的若干建議

（一）降低市場(chǎng)準(zhǔn)入門(mén)檻，鼓勵(lì)中小銀行入股組建金融租賃公司

《金融租賃公司管理辦法》對(duì)商業(yè)銀行作為主要出資人要求“最近1年年末資產(chǎn)不低于800億元人民幣或等值的自由兌換貨幣”，如此高的資產(chǎn)規(guī)模要求將很多資產(chǎn)規(guī)模較小的商業(yè)銀行拒之門(mén)外。從融資租賃功能定位看，其最大優(yōu)勢(shì)就是促進(jìn)企業(yè)設(shè)備更新和產(chǎn)業(yè)升級(jí)，尤其在支持中小企業(yè)發(fā)展方面能發(fā)揮重要作用。而我國(guó)城商行等中小銀行經(jīng)營(yíng)機(jī)制靈活，客戶群體與融資租賃承租戶類(lèi)同，在服務(wù)小企業(yè)和“三農(nóng)”方面具有的天然優(yōu)勢(shì)。而且金融租賃公司數(shù)量的增多，可以共同培育市場(chǎng)，增強(qiáng)市場(chǎng)活力，促進(jìn)政策完善，對(duì)行業(yè)發(fā)展有利。建議降低銀行系金融租賃公司的準(zhǔn)入門(mén)檻，放寬發(fā)起人資格限制，鼓勵(lì)中小銀行控股組建金融租賃公司。

（二）適當(dāng)放寬業(yè)務(wù)范圍，拓寬銀行系金融租賃公司融資渠道

《金融租賃公司管理辦法》規(guī)定，金融租賃公司可以經(jīng)營(yíng)以下本外幣業(yè)務(wù)：融資租賃業(yè)務(wù)、吸收非銀行股東1年期（含）以上定期存款、接受承租人的租賃保證金、向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收租賃款、經(jīng)批準(zhǔn)發(fā)行金融債券、同業(yè)拆借、向金融機(jī)構(gòu)借款、境外外匯借款、租賃物品殘值變賣(mài)及處理業(yè)務(wù)、經(jīng)濟(jì)咨詢等。雖然與普通內(nèi)資融資租賃公司相比，銀行系金融租賃公司的業(yè)務(wù)范圍更加寬泛經(jīng)營(yíng)形式多樣，但是相比其他金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)，仍顯范圍窄、限制多，未形成重要的金融地位。且銀行系租賃公司隨著業(yè)務(wù)的開(kāi)展，也必將面臨著后續(xù)資金來(lái)源不足的問(wèn)題。筆者建議，可以適當(dāng)放寬銀行系金融租賃公司業(yè)務(wù)范圍，拓寬金融租賃公司的融資來(lái)源，例如擴(kuò)大吸收股東存款范圍，將只吸收1年期以上的存款變?yōu)?個(gè)月以上；取消應(yīng)收租賃款的轉(zhuǎn)讓對(duì)象限制，不再只限于商業(yè)銀行；允許發(fā)行租賃基金和信托產(chǎn)品等合理合規(guī)的金融衍生品交易，這在一定程度上可以加快資金周轉(zhuǎn)、提高效率、增強(qiáng)金融活力。與廠商系等其他金融租賃公司相比，母銀行可以對(duì)租賃公司擴(kuò)充業(yè)務(wù)進(jìn)行產(chǎn)品研發(fā)、建章立制、風(fēng)險(xiǎn)管理等方面的業(yè)務(wù)指導(dǎo)，把其穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的理念引入金融租賃業(yè)，降低風(fēng)險(xiǎn)，推動(dòng)金融創(chuàng)新的步伐。

（三）完善風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)制和評(píng)級(jí)管理系統(tǒng)，兼顧安全與效率

金融租賃公司有兩類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)最值得關(guān)注：集中度風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)榻鹑谧赓U公司租賃期較長(zhǎng)，在資金運(yùn)用中會(huì)面臨資產(chǎn)負(fù)債期限錯(cuò)配的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題，如“短借長(zhǎng)用”，形成資金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患?！督鹑谧赓U公司管理辦法》對(duì)金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管設(shè)置資本充足率、單一客戶融資集中度、單一客戶關(guān)聯(lián)度、全部關(guān)聯(lián)度、同業(yè)拆借比例等5項(xiàng)指標(biāo)，其中明顯缺乏對(duì)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)范?！掇k法》第37條規(guī)定：“金融租賃公司應(yīng)實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)五級(jí)分類(lèi)制度”，但是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分類(lèi)管理缺乏詳細(xì)標(biāo)準(zhǔn)、方法和措施。筆者建議，銀監(jiān)會(huì)應(yīng)盡快出臺(tái)“金融租賃公司風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管指標(biāo)”、“金融租賃公司監(jiān)管評(píng)級(jí)和分類(lèi)監(jiān)管指引”等法律文件，健全和完善金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管體系，實(shí)現(xiàn)對(duì)金融租賃公司的持續(xù)監(jiān)管、分類(lèi)監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警，提高風(fēng)險(xiǎn)管理水平。同時(shí)，在制定分類(lèi)監(jiān)管指標(biāo)時(shí)要注意，如前文所述，由于金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)遠(yuǎn)低于商業(yè)銀行，因此，對(duì)銀行系金融租賃公司的風(fēng)險(xiǎn)控制不能太嚴(yán)格，否則會(huì)限制其靈活性和效率。

融資租賃論文范文第5篇

【關(guān)鍵詞】 融資租賃； 稅收差別理論； 債務(wù)替論； 成本理論； 破產(chǎn)理論

完美資本市場(chǎng)理論認(rèn)為，在資本市場(chǎng)上是不存在交易成本的，也沒(méi)有稅收、成本和破產(chǎn)成本，而且在完美資本市場(chǎng)中信息是完全對(duì)稱的，人們都能基于相同的信息作出判斷。也就是說(shuō)，如果這些假設(shè)都成立，金融市場(chǎng)是完美的，公司融資租賃形成的債務(wù)與借款形成的債務(wù)就沒(méi)有什么區(qū)別，公司租賃成本與借款成本就沒(méi)有差別，二者是可以完全替代的。然而在現(xiàn)實(shí)中，并不存在完美資本市場(chǎng)理論的所有條件，租賃成本和借款成本是不同的。另外由于交易成本和信息不對(duì)稱存在，以及企業(yè)會(huì)出現(xiàn)過(guò)度投資或投資不足問(wèn)題，沖突也會(huì)出現(xiàn)，現(xiàn)代融資租賃理論就產(chǎn)生了。學(xué)者們對(duì)融資租賃影響因素的研究主要圍繞以下一些理論進(jìn)行。

一、稅收差別理論和融資租賃

由于各國(guó)的稅法都有不同的規(guī)定，對(duì)不同地區(qū)、不同行業(yè)有著不同的稅率，還對(duì)一些企業(yè)有優(yōu)惠稅率，稅收差別理論在此基礎(chǔ)上被提出。國(guó)外也有關(guān)于租賃資產(chǎn)可采取加速折舊的政策，企業(yè)可以利用這些政策從而減少自身的應(yīng)納稅額，這些政策正是高稅率的企業(yè)所更加重視的。低稅率企業(yè)將稅收優(yōu)惠權(quán)賣(mài)給高稅率企業(yè)，高稅率企業(yè)則降低租金予以回報(bào)，承租方和出租方就可以共同分享稅負(fù)減少的收益。稅收差別理論認(rèn)為，正是由于出租人和承租人所負(fù)擔(dān)的稅率不同，才使得租賃活動(dòng)得以存在。

Chu Ling，Mathieu Robert and Zhang Ping（2008）認(rèn)為企業(yè)更傾向于租賃短壽命的資產(chǎn)，特別是對(duì)于一個(gè)出租人來(lái)說(shuō)，因?yàn)樽赓U付款有降低出租人稅率的作用，從而使得這種稅收收益在雙方之間互相傳遞，但是由于租賃市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性使得這種低稅率不能維持很久。Ho Daniel，Kan Shirley and Wong Brossa（2010）認(rèn)為如果企業(yè)所得稅較低，稅收優(yōu)惠會(huì)在承租人和租賃公司之間轉(zhuǎn)移，租賃資產(chǎn)將比購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)獲得更多的好處。Callimaci Antonell，F(xiàn)ortin Anne and Landry Suzanne（2011）認(rèn)為資本租賃隨企業(yè)稅負(fù)的增加而減少，隨著股權(quán)集中度的增加而增加。

另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為稅率對(duì)融資租賃影響的關(guān)系是不顯著的。根據(jù)這些學(xué)者的研究，企業(yè)間進(jìn)行融資租賃與他們所負(fù)擔(dān)的稅率水平并不顯著。Finucane （1988）的研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的融資租賃水平與稅收因素相關(guān)性并不顯著。Mehran and Taggart（1995）通過(guò)對(duì)134家美國(guó)大型企業(yè)（1979—1980）公布的數(shù)據(jù)實(shí)證研究表明稅收對(duì)融資租賃影響的相關(guān)性并不顯著，可能是其所選取的樣本量較少或者期間較短造成的。

二、債務(wù)替論和融資租賃

企業(yè)可以通過(guò)多種渠道獲得資金，借款、發(fā)行債券、發(fā)行股票等方式都是較常見(jiàn)的融資形式。這些融資方式是否可以相互替代？由于不同融資方式對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，會(huì)影響到其長(zhǎng)短期的財(cái)務(wù)指標(biāo)，而且融資成本也是不一樣的，因此企業(yè)在尋求其可替代的融資方式時(shí)，要考慮到融資后企業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的變化情況。融資租賃會(huì)形成的是應(yīng)付融資租賃款，它和借款都構(gòu)成企業(yè)的債務(wù)，并且它們都是一種契約式義務(wù)，企業(yè)在一定期間內(nèi)使用外部資金的數(shù)量是可以事先確定的。因此債務(wù)替論認(rèn)為，融資租賃和借款籌資會(huì)呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的趨勢(shì)，是可以相互替代的。

債務(wù)替論認(rèn)為，融資租賃是借款融資的一種替代形式。Myers，Dill and Bautista（1976），F(xiàn)ranks and Hodges（1978）的研究指出，融資租賃和借款籌資都是一種契約式義務(wù)，它們都會(huì)降低企業(yè)的負(fù)債能力。在企業(yè)負(fù)債能力一定的情況下，借款籌資和融資租賃會(huì)呈現(xiàn)出此消彼長(zhǎng)的情形，即二者可以互相代替，但仍是資金市場(chǎng)上兩種不同的融資工具。

Marston and Harris（1988）實(shí)證研究了融資租賃與負(fù)債的關(guān)系，實(shí)證結(jié)果與債務(wù)替論相符，即租賃與負(fù)債融資可以相互替代，同時(shí)還發(fā)現(xiàn)，高債務(wù)比率的公司比低債務(wù)比率的公司存在著更多的租賃融資。

Beattie，Goodcare and Thomson（2000）的實(shí)證研究結(jié)果也進(jìn)一步驗(yàn)證了租賃與其他負(fù)債融資之間的互相替代關(guān)系。Yan（2002）認(rèn)為隨著公司問(wèn)題的增多或者避稅能力的增長(zhǎng)，其債務(wù)的替代程度也會(huì)增強(qiáng)。也就是說(shuō)，公司的債務(wù)替代與租賃呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系。在其后的研究中，Yan（2006）又指出公司內(nèi)生問(wèn)題及其固定效應(yīng)也會(huì)使得租賃和借款之間產(chǎn)生替代關(guān)系。這種債務(wù)替代關(guān)系不僅存在于大企業(yè)的融資租賃過(guò)程中，而且在中小企業(yè)的研究中也存在。Deloof，Lagaert and Verscbueren（2007）以中小企業(yè)為樣本進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)對(duì)于中小企業(yè)來(lái)說(shuō)，融資租賃與負(fù)債融資同樣存在著相互替代關(guān)系，即隨著企業(yè)融資租賃的增加，其他負(fù)債隨之減少。另外，Agarwal，Ambrose，Hongming Huang and Yildirim（2011）根據(jù)無(wú)套利理論模型，通過(guò)實(shí)證研究指出債務(wù)與融資租賃的關(guān)系還取決于承租人的資本結(jié)構(gòu)以及租賃市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)性。

關(guān)于債務(wù)替代與融資租賃關(guān)系的實(shí)證研究，并非都承認(rèn)它們之間是替代關(guān)系。最有代表性的就是Ang and Peterson（1984）提出的“租賃之謎”。他們利用1976—1981年間美國(guó)600多家企業(yè)的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)與傳統(tǒng)的債務(wù)替論相悖，租賃與借款融資呈顯著正相關(guān)關(guān)系。這一結(jié)論使得更多學(xué)者關(guān)注租賃與借款之間關(guān)系的研究。Finucane（1988）對(duì)1981

—1985年間美國(guó)接近600家企業(yè)融資租賃數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，也得出與Ang and Peterson相同的結(jié)論，即融資租賃與借款融資呈顯著正相關(guān)關(guān)系。此外，Lasfer and Levis（1998）通過(guò)對(duì)英國(guó)1982—1996年3 000多家公司的數(shù)據(jù)研究發(fā)現(xiàn)，租賃的影響因素在大企業(yè)和小企業(yè)中是不同的，就整體樣本來(lái)講，有融資租賃的公司比沒(méi)有融資租賃的公司有更多的稅收優(yōu)惠、固定資產(chǎn)投資和較高的負(fù)債比率，對(duì)于中小企業(yè)和非上市公司而言，租賃和企業(yè)負(fù)債是可以互相替代的，但對(duì)于大企業(yè)，其租賃比例與負(fù)債呈正相關(guān)關(guān)系。另外，Meheran，Taggart and Yermack（1999）的實(shí)證研究也證明企業(yè)融資租賃比例與負(fù)債呈正相關(guān)關(guān)系假設(shè)成立。

三、成本理論、破產(chǎn)理論與融資租賃

社會(huì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中，關(guān)系廣泛存在。理性經(jīng)濟(jì)人假設(shè)每個(gè)人都在謀求自身利益的最大化。因此理論認(rèn)為，人是為了自己的利益在為委托人的利益而行動(dòng)。當(dāng)企業(yè)形成外部債務(wù)時(shí)，也就存在著債權(quán)債務(wù)的委托關(guān)系。債權(quán)人的目的是收回本金并獲得較穩(wěn)定的報(bào)酬，債務(wù)人的目的可能是為了擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，或投資于預(yù)期報(bào)酬率高、風(fēng)險(xiǎn)大的項(xiàng)目，兩者目的是不一致的。雖然債權(quán)人知道資金的出借是存在風(fēng)險(xiǎn)的，而且也把這些風(fēng)險(xiǎn)考慮到他要求的預(yù)期收益中，并通過(guò)合約約束債務(wù)人的行為，但仍然會(huì)存在債務(wù)人為了自身利益而損害債權(quán)人利益的情況。融資租賃與貸款相比，如果承租人或者債務(wù)人發(fā)生破產(chǎn)清算，出租人的狀況要比債權(quán)人的狀況好一些。融資租賃可以承租設(shè)備本身作為擔(dān)保物，出租人對(duì)租賃資產(chǎn)擁有法律上的所有權(quán)，當(dāng)承租人違約時(shí)，出租人可立即收回租賃資產(chǎn)，損失比較小。對(duì)于貸款而言，即使債務(wù)人有資產(chǎn)作保證，當(dāng)出現(xiàn)債務(wù)違約時(shí)，債權(quán)人收回貸款是比較困難的，且成本相對(duì)較高。成本理論、破產(chǎn)理論認(rèn)為，融資企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)越高，投資者越愿意以融資租賃的方式投資，該方式有避免融資企業(yè)破產(chǎn)的好處，投資者可以通過(guò)降低融資租賃租金的方式將其中的部分好處轉(zhuǎn)移給承租企業(yè)。

在破產(chǎn)成本理論研究方面，Scott and Leeth（1989）認(rèn)為存在著較高財(cái)務(wù)困境的公司會(huì)更傾向于采取融資租賃行為。Krishnan and Moyer（1994）通過(guò)實(shí)證得出：隨著破產(chǎn)成本的增加，融資租賃的比例是上升的。實(shí)證結(jié)果還表明，有融資租賃的公司與沒(méi)有融資租賃的公司相比有著較低的總資產(chǎn)留存收益率和償債能力系數(shù)，并且有較高的成長(zhǎng)能力，同時(shí)還面臨著較高的債務(wù)比率和運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。由于企業(yè)存在著經(jīng)營(yíng)失敗風(fēng)險(xiǎn)，特別是當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)財(cái)務(wù)困境時(shí)，融資租賃能夠降低風(fēng)險(xiǎn)，成本也比較低，優(yōu)勢(shì)明顯。Andrea L. Eisfeldt（2009）通過(guò)實(shí)證研究證實(shí)面臨財(cái)務(wù)困境的企業(yè)更偏好融資租賃。

在成本研究方面，Myers（1977）認(rèn)為，企業(yè)如果擁有較高的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)，它會(huì)較少使用普通負(fù)債方式融資，而采取其他方式融資來(lái)解決企業(yè)投資不足問(wèn)題。此外，Stulz and Johoson（1985）研究認(rèn)為具有較高優(yōu)先索取權(quán)的融資方式有利于減少投資不足，而租賃方式就具有較高的索取權(quán)，因?yàn)樽赓U資產(chǎn)在購(gòu)買(mǎi)前是由出租者和承租者協(xié)商指定的，承租方具有租賃資產(chǎn)會(huì)計(jì)上的所有權(quán)，而出租方擁有租賃資產(chǎn)法律上的所有權(quán)，由于法律的威力，使承租企業(yè)不敢隱匿或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，從而有效避免了普通債務(wù)融資中可能存在的隱匿或轉(zhuǎn)移資產(chǎn)問(wèn)題，這樣也就降低了出租方與承租方之間的成本。

Barclay and Smith（1995），Graham，Lemmon and Schallheim（1995）等學(xué)者通過(guò)實(shí)證研究認(rèn)為：企業(yè)的成長(zhǎng)性越高，就越希望采取融資租賃方式融資。同時(shí)，他們還發(fā)現(xiàn)在一些受到管制的行業(yè)，如電力、石油、通信等則更多地希望采取銀行信貸方式融資。Lasfer and Levis（1998）認(rèn)為，一般而言采用融資租賃融資的企業(yè)盈利能力要比不采用融資租賃的企業(yè)強(qiáng)，他們認(rèn)為企業(yè)的盈利能力一部分來(lái)源于融資租賃，財(cái)務(wù)管理成熟的企業(yè)更多采取融資租賃方式。

另外，所有權(quán)結(jié)構(gòu)也可以減少企業(yè)的問(wèn)題。Hamid Mehran，Robert A. Taggart and David Yermack（1999）對(duì)所有權(quán)結(jié)構(gòu)作了進(jìn)一步實(shí)證研究，認(rèn)為CEO持股對(duì)公司采用借債融資還是租賃融資有很大的影響。Robicheaux，Xu dong Fu and Ligon（2008）通過(guò)設(shè)立模型對(duì)其提出的假設(shè)進(jìn)行研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)融資租賃比率與企業(yè)管理層薪酬、CEO持股比例、獨(dú)立董事比例等呈正相關(guān)關(guān)系。較高的薪酬激勵(lì)和外部董事使得企業(yè)更傾向于運(yùn)用融資租賃，融資租賃可以降低企業(yè)的債務(wù)成本。

四、國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述

由于融資租賃在我國(guó)還不太成熟，市場(chǎng)滲透率也較低，相對(duì)于國(guó)外大量的研究數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)可獲得的樣本數(shù)據(jù)也有限，因此對(duì)于融資租賃影響因素及效果的實(shí)證研究也相對(duì)較少。

路妍（2002）認(rèn)為我國(guó)融資租賃發(fā)展緩慢的原因一方面由于我國(guó)對(duì)融資租賃缺乏扶持，立法也相對(duì)滯后，使得融資租賃管理分散；另一方面在理論研究中，大多采用國(guó)外融資租賃理論，對(duì)我國(guó)的特殊情況考慮不充分，理論研究脫離實(shí)際，對(duì)融資租賃的認(rèn)識(shí)不夠深入，從而制約了融資租賃業(yè)務(wù)的發(fā)展。李剛（2009）也指出目前我國(guó)租賃市場(chǎng)還不發(fā)達(dá)，租賃理論比較滯后，研究水平還停留在對(duì)租賃市場(chǎng)理論分析以及政策研究方面，而對(duì)影響租賃的因素、租賃融資與其他融資方式的關(guān)系研究較少。

融資租賃的實(shí)證研究成果較早的是來(lái)明敏、占俊華、張?jiān)郏?005）對(duì)融資租賃的影響因素進(jìn)行了T檢驗(yàn)，結(jié)果發(fā)現(xiàn)采用融資租賃的企業(yè)和不采用融資租賃的企業(yè)在名義所得稅率、長(zhǎng)期負(fù)債校正率和短期融資比三個(gè)指標(biāo)變量上存在明顯差異。此外，來(lái)明敏（2005）從承租企業(yè)視角出發(fā)，利用滬市2002年上市公司的會(huì)計(jì)資料，運(yùn)用Logistic分析方法，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行測(cè)算，得出了企業(yè)融資租賃影響因素，指出稅率差別對(duì)企業(yè)融資租賃有影響，債務(wù)對(duì)企業(yè)融資租賃也有影響，而成本則沒(méi)有影響。任玉榮、任晴（2009）通過(guò)對(duì)341家企業(yè)的問(wèn)卷調(diào)查，對(duì)企業(yè)融資租賃的基本情況進(jìn)行分析，采用Kruskal-Wallis檢驗(yàn)和Tobit模型，分析企業(yè)特征與融資租賃之間的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)行業(yè)因素對(duì)企業(yè)租賃程度的影響并不顯著，但企業(yè)負(fù)債比率與融資租賃為互補(bǔ)關(guān)系。

胡春靜（2009）以滬市A股2003—2007年687家上市公司為樣本進(jìn)行了實(shí)證研究，結(jié)果表明：整體而言，實(shí)際所得稅率對(duì)企業(yè)融資租賃決策沒(méi)有明顯影響；企業(yè)的長(zhǎng)期負(fù)債對(duì)融資租賃有顯著影響，而且影響最為顯著，企業(yè)融資租賃籌資與借款籌資是互補(bǔ)關(guān)系。此后，魏浩軒（2011）也通過(guò)實(shí)證研究得出企業(yè)的負(fù)債結(jié)構(gòu)、成長(zhǎng)性和所有權(quán)結(jié)構(gòu)是影響融資租賃決策的最重要因素，并指出企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、營(yíng)運(yùn)能力也應(yīng)該成為企業(yè)關(guān)注的重點(diǎn)。文斌（2011）則在國(guó)外租賃研究的基礎(chǔ)上，提出了上市公司租賃（包括經(jīng)營(yíng)租賃和融資租賃）影響因素的假設(shè)，實(shí)證研究了企業(yè)稅收因素、負(fù)債比率、盈利能力、成長(zhǎng)性、資產(chǎn)專有性等因素對(duì)企業(yè)租賃的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)企業(yè)融資租賃決策的影響因素為負(fù)債比率、盈利能力和資產(chǎn)專有性。王棣華、余秋閣（2012）通過(guò)設(shè)計(jì)負(fù)債比率變動(dòng)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率變動(dòng)、籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量變動(dòng)和凈資產(chǎn)收益率變動(dòng)四個(gè)變量作為效果指標(biāo)，對(duì)融資租賃的影響因素進(jìn)行實(shí)證研究，結(jié)果發(fā)現(xiàn)負(fù)債比率變動(dòng)對(duì)融資租賃的影響是顯著的，財(cái)務(wù)費(fèi)用的變動(dòng)對(duì)融資租賃的影響并不顯著，籌資活動(dòng)現(xiàn)金凈流量對(duì)融資租賃的影響是顯著的，凈資產(chǎn)收益率對(duì)融資租賃的影響并不顯著。

五、文獻(xiàn)述評(píng)

關(guān)于融資租賃理論，國(guó)外主要有稅收差別理論、債務(wù)替論、成本理論和破產(chǎn)理論。學(xué)者們分別從這些理論出發(fā)，就融資租賃的影響因素進(jìn)行了不同角度的研究。其中，在關(guān)于所得稅的研究方面有兩種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為低稅率的企業(yè)傾向于進(jìn)行融資租賃，因?yàn)橛兴枚惵什顒e的存在才使得融資租賃得以存在；另一種觀點(diǎn)則認(rèn)為所得稅率與企業(yè)融資租賃不存在顯著相關(guān)性。對(duì)于融資租賃的債務(wù)替論，也有兩種觀點(diǎn)：一種觀點(diǎn)認(rèn)為融資租賃與債務(wù)是互相替代的關(guān)系，因?yàn)槠髽I(yè)所需要的資金總是事前確定好的，使用租賃的方式融資了，就會(huì)相應(yīng)地減少通過(guò)借款來(lái)籌措資金；而另外一種觀點(diǎn)卻認(rèn)為二者之間是正相關(guān)關(guān)系，企業(yè)不會(huì)因?yàn)樵黾恿巳谫Y租賃而減少借款債務(wù)，反而會(huì)增加其金額。在理論和破產(chǎn)理論的研究方面，學(xué)者普遍認(rèn)為融資租賃可以降低企業(yè)的問(wèn)題，特別是對(duì)于高成長(zhǎng)性、高風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。

國(guó)內(nèi)對(duì)融資租賃的實(shí)證研究有限，基本還是從融資租賃的三大理論出發(fā)的。因?yàn)閲?guó)外市場(chǎng)與國(guó)內(nèi)市場(chǎng)有一定差異，國(guó)外學(xué)者研究的影響因素是否也對(duì)國(guó)內(nèi)的融資租賃存在著同樣的影響關(guān)系，要結(jié)合國(guó)內(nèi)企業(yè)融資的實(shí)際進(jìn)行實(shí)證研究和理論分析。國(guó)內(nèi)現(xiàn)有的研究，對(duì)融資租賃的影響因素并未給出一致結(jié)論。關(guān)于所得稅的研究方面分別從名義所得稅率和實(shí)際所得稅率進(jìn)行研究，但并未得出存在顯著相關(guān)的結(jié)果。對(duì)于影響融資租賃的成本和破產(chǎn)理論盡管?chē)?guó)內(nèi)學(xué)者設(shè)定了不同的變量進(jìn)行實(shí)證研究，但也沒(méi)有得出顯著關(guān)系的結(jié)論，這與國(guó)外的研究不一致。在國(guó)內(nèi)的研究中也有學(xué)者提出了風(fēng)險(xiǎn)因素、營(yíng)運(yùn)能力是應(yīng)關(guān)注的重點(diǎn)，但是并未指出它們是如何影響融資租賃的。

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