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一、法人持股為主，股權(quán)比較集中

*企業(yè)分為個(gè)人企業(yè)和法人企業(yè)，法人企業(yè)95%以上是股份有限公司或有限責(zé)任公司，而在大企業(yè)中，95%為股份有限公司。從20世紀(jì)70年代末到90年代初，它們雖然在*企業(yè)總數(shù)上所占比重只有0.2%，但在資產(chǎn)和營(yíng)業(yè)規(guī)模上卻占據(jù)了*企業(yè)的半壁江山（約50%的份額），這類企業(yè)最具代表性。

*公司的股權(quán)比較集中，個(gè)人持股比例較低。擁有公司股權(quán)的主要是金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)公司，在金融機(jī)構(gòu)中，銀行持股又占主導(dǎo)地位。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在**年*公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)中，金融機(jī)構(gòu)持股率為44.47%，其中銀行持股率為21.87%，而個(gè)人持股率只有23.85%。實(shí)業(yè)公司持股率24.36%，金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)公司二者合計(jì)持股率（法人持股率）高達(dá)68.83%。近十幾年來(lái)，金融機(jī)構(gòu)和實(shí)業(yè)公司持股率一直保持在70%左右的水平，突出地顯示了股權(quán)法人化的特征。不僅如此，*公司之間相互交叉持股的比例較高。目前，*最有名的企業(yè)集團(tuán)主要有三井集團(tuán)、住友集團(tuán)、三菱集團(tuán)、芙蓉集團(tuán)、三和集團(tuán)和第一勸銀集團(tuán)。1992年，這6個(gè)集團(tuán)內(nèi)部的交叉持股率分別是21.06%、29.57%、31.68%、17.92%、18.83%和13.71%。*企業(yè)法人之間相互交叉持股，投機(jī)動(dòng)機(jī)較少，既使在公司經(jīng)營(yíng)不理想，股票收益率較低時(shí)，法人股東也不輕易拋售股票，這極大地增加了公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，公司間交叉持股的目的不在于獲取股票投資收益，而在于加強(qiáng)公司之間的業(yè)務(wù)聯(lián)系，因?yàn)橥ㄟ^(guò)穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)增加企業(yè)的利潤(rùn)。

二、以內(nèi)部董事為主的決策機(jī)制

*公司的股東大會(huì)、董事會(huì)和經(jīng)理層等機(jī)關(guān)一應(yīng)俱全。實(shí)踐中，公司經(jīng)營(yíng)班子向股東大會(huì)提交的所有提案和報(bào)告幾乎都暢通無(wú)阻地順利通過(guò)，股東大會(huì)只不過(guò)是形式上的和儀式化的。這是因?yàn)?公司中占主導(dǎo)地位的是法人大股東，且大企業(yè)間普遍存在相互持股關(guān)系，如果一方在另一方的股東大會(huì)上采取不合作態(tài)度，另一方也會(huì)在這一方的股東大會(huì)上進(jìn)行抵制，這無(wú)疑會(huì)損害相互持股的信賴基礎(chǔ)。因此，大企業(yè)股東一般都不會(huì)隨意干預(yù)持股公司的經(jīng)營(yíng)決策。在這種情況下，既使個(gè)人股東不贊成公司提案，也不可能左右公司局勢(shì)，于是各公司向股東大會(huì)提出的報(bào)告和議案總能順利通過(guò)。*公司的董事會(huì)成員都由股東大會(huì)選舉產(chǎn)生，董事會(huì)幾乎全部由內(nèi)部董事組成，很少設(shè)外部董事，并且董事人數(shù)很多，少到20多人，多則50多人，這些董事，通常是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期考察和選拔，在本企業(yè)中一步步升遷上來(lái)的，大多數(shù)董事由公司各事業(yè)部長(zhǎng)或分廠領(lǐng)導(dǎo)兼任。公司董事會(huì)成員存在等級(jí)類別，按照職務(wù)和資歷的不同，其先后順序是：會(huì)長(zhǎng)（董事長(zhǎng)）、社長(zhǎng)（總經(jīng)理）、副社長(zhǎng)、專務(wù)董事、常務(wù)董事和一般董事。全部董事可分為代表董事和一般董事兩大類。代表董事主要是公司的高層管理者，由董事會(huì)全體投票選舉產(chǎn)生，他們組成董事會(huì)的常務(wù)委員會(huì)，負(fù)責(zé)制定企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，并代表公司對(duì)外開(kāi)展業(yè)務(wù)和行使有關(guān)民事權(quán)利。以總經(jīng)理為首的常務(wù)委員會(huì)成員，既作為董事參與公司的重大決策，又作為公司內(nèi)部的行政領(lǐng)導(dǎo)人掌握?qǐng)?zhí)行權(quán)，這種決策權(quán)和執(zhí)行權(quán)相互統(tǒng)一的公司占了*股份有限公司總數(shù)的92.8%。這說(shuō)明，*公司的財(cái)務(wù)管理不是強(qiáng)調(diào)個(gè)人決策和突出個(gè)人經(jīng)營(yíng)思想，而是以經(jīng)營(yíng)者為主導(dǎo)的集體決策機(jī)制。三、相互約束和主銀行約束相結(jié)合的控制機(jī)制

*公司股權(quán)比較集中，作為大股東的法人股東對(duì)公司具有較強(qiáng)的約束控制作用。這主要體現(xiàn)在以下兩方面：一是主銀行制。在*幾乎每一個(gè)公司都有一個(gè)主銀行與之保持長(zhǎng)期聯(lián)系。主銀行與公司之間的關(guān)系，主要體現(xiàn)在銀行信貸、債券發(fā)行、持股、支付和結(jié)算、提供管理信息等方面。由于主銀行投資的主要目的不是股息，而是長(zhǎng)期投資收益，因而就特別關(guān)心企業(yè)經(jīng)營(yíng)績(jī)效，一旦企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，主銀行會(huì)通過(guò)召開(kāi)股東大會(huì)或董事會(huì)更換企業(yè)的最高領(lǐng)導(dǎo)層，從而實(shí)施對(duì)企業(yè)的控制。二是交叉持股形成的相互控制機(jī)制。根據(jù)*《商法》規(guī)定，公司不能持有自己的的股份，但卻可以相互持股，因而通過(guò)相互持股的紐帶聯(lián)系在一起形成了企業(yè)集團(tuán)。在集團(tuán)內(nèi)部，每個(gè)公司持有多家公司的股份，多家公司又反過(guò)來(lái)持有一家公司的股份，為了協(xié)調(diào)彼此間的關(guān)系，保證各個(gè)公司的利益，集團(tuán)內(nèi)部建立一個(gè)協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，即經(jīng)理會(huì)。經(jīng)理會(huì)實(shí)質(zhì)上是大股東會(huì)，由各法人股東的社長(zhǎng)或主要負(fù)責(zé)人組成。經(jīng)理會(huì)對(duì)集團(tuán)內(nèi)各個(gè)公司都具有較強(qiáng)的控制力，通常對(duì)各個(gè)公司的發(fā)展戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)方針、人事安排等都具有決定性的控制作用。因此，*公司的財(cái)務(wù)管理是法人股東為主的相互約束和主銀行約束相結(jié)合的一種控制機(jī)制。

四、物質(zhì)激勵(lì)與精神激勵(lì)相結(jié)合的動(dòng)力機(jī)制

*企業(yè)經(jīng)理人員是以低薪和高聲望、高地位獲得有效動(dòng)力的，他們的收入水平并不算高，而且高層經(jīng)理與一般職員在收入上差距也不大。經(jīng)營(yíng)者的收入水平不高，持股率也很低，他們的動(dòng)力主要來(lái)自精神激勵(lì)。*企業(yè)普遍采用職務(wù)晉升、終身雇傭及榮譽(yù)稱號(hào)等方式對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行精神激勵(lì)。*社會(huì)非常重視等級(jí)秩序，管理者在公司中的工作業(yè)績(jī)突出，就會(huì)得到晉升，社會(huì)地位得以提高，會(huì)更受人尊重。*公司中的董事大多是從公司內(nèi)部晉升提拔的，這成為公司對(duì)管理者和員工實(shí)施激勵(lì)的重要手段，其激勵(lì)更具長(zhǎng)期性效應(yīng)。這種動(dòng)力機(jī)制卓有成效的一個(gè)重要原因是“經(jīng)理的勞動(dòng)是一種專用性很強(qiáng)的資產(chǎn)”。即這種資產(chǎn)一旦用于某種用途，將完全或部分地?zé)o法改作它用，或即使能改作它用，也必定遭受嚴(yán)重的損失。這種資產(chǎn)的專用性是約束經(jīng)營(yíng)者減少“道德風(fēng)險(xiǎn)”，對(duì)公司經(jīng)理施以卓有成效動(dòng)力激勵(lì)的內(nèi)因。在這種情況下，任何一個(gè)經(jīng)理都希望盡可能維持其與公司的交易關(guān)系的連續(xù)性，這是他們避免損失的最佳選擇。